作者 | 曉琳

編輯 | 鄭瑤

深化內(nèi)部協(xié)同，57.5億元大單鎖定三年。

01

華潤(rùn)醫(yī)藥與華潤(rùn)健康

達(dá)成三年銷(xiāo)售框架協(xié)議

12月16日，華潤(rùn)醫(yī)藥集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“華潤(rùn)醫(yī)藥”）發(fā)布了與華潤(rùn)健康2026年-2028年的銷(xiāo)售框架協(xié)議，協(xié)議總金額高達(dá)57.5億元。華潤(rùn)醫(yī)藥需向華潤(rùn)健康及其管理的醫(yī)院供應(yīng)醫(yī)療、醫(yī)藥產(chǎn)品及醫(yī)療器械等，包括但不限于處方藥、非處方藥。

本次為持續(xù)關(guān)聯(lián)交易的深化合作，合作期限與規(guī)模均顯著提升。與此前2023年-2024年為期1年、年金額上限15億元的協(xié)議相比，本次協(xié)議將合作期延長(zhǎng)至3年，年度金額上限亦提升至每年的18.5億元、19億元和20億元，逐年遞增。

華潤(rùn)醫(yī)藥稱(chēng)，厘定上述年度上限，主要考慮以下幾點(diǎn)關(guān)鍵因素：

一是，歷史銷(xiāo)售數(shù)據(jù)證明了強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭。據(jù)了解，2024年雙方實(shí)際銷(xiāo)售額為12.908億元，到了2025年實(shí)際銷(xiāo)售額增速顯著，前三季度實(shí)際銷(xiāo)售額便達(dá)11.028億元。

二是，華潤(rùn)健康及其管理的醫(yī)院業(yè)務(wù)規(guī)模將擴(kuò)大，包括但不限于北京航天總醫(yī)院及/或其附屬公司等。公開(kāi)資料顯示，華潤(rùn)健康現(xiàn)有醫(yī)療機(jī)構(gòu)131家，其中三級(jí)醫(yī)院16家，二級(jí)醫(yī)院27家，一級(jí)醫(yī)院及社區(qū)機(jī)構(gòu)88家，實(shí)際開(kāi)放床位約2.5萬(wàn)張，業(yè)務(wù)覆蓋14個(gè)?。▍^(qū)、市）。

三是，預(yù)期我國(guó)醫(yī)療、醫(yī)藥產(chǎn)品及耗材的市場(chǎng)需求將會(huì)繼續(xù)增長(zhǎng)。近日，商務(wù)部發(fā)布的《2024藥品流通運(yùn)行統(tǒng)計(jì)分析報(bào)告》中指出，隨著人口老齡化的加劇以及居民健康意識(shí)的提高，醫(yī)藥市場(chǎng)需求逐年增長(zhǎng)。同時(shí)，大型藥品流通企業(yè)將持續(xù)擴(kuò)大市場(chǎng)份額。

不過(guò)，華潤(rùn)健康旗下上市公司華潤(rùn)醫(yī)療2025年上半年的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)顯示其短期承壓。期內(nèi)總營(yíng)收為45.25億元，同比下降9.1%；凈利潤(rùn)3.74億元，同比減少26.9%。其核心的醫(yī)院業(yè)務(wù)中的門(mén)診與住院收入分別下滑4.4%和9.6%。

事實(shí)上，這種通過(guò)內(nèi)部協(xié)作來(lái)穩(wěn)定業(yè)績(jī)、抵御風(fēng)險(xiǎn)的持續(xù)關(guān)聯(lián)交易，在大型集團(tuán)中并不陌生，往往是實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈整合與成本控制的關(guān)鍵手段。

圖源：企查查

如12月3日，復(fù)宏漢霖消息稱(chēng)，將與國(guó)藥控股續(xù)簽為期三年（2026-2028年）的經(jīng)銷(xiāo)協(xié)議，總銷(xiāo)售額上限高達(dá)122億元。此交易的關(guān)聯(lián)性在于復(fù)星醫(yī)藥作為復(fù)宏漢霖的控股股東，同時(shí)持有國(guó)藥產(chǎn)業(yè)投資49%的股權(quán)，而國(guó)藥控股正是后者的子公司。

圖源：企查查

類(lèi)似地，另一醫(yī)藥流通巨頭上藥集團(tuán)，于今年1月與其第三大股東云南白藥（持股17.95%）簽訂了關(guān)聯(lián)交易協(xié)議，約定年度銷(xiāo)售與采購(gòu)上限分別為12億元和7億元。

02

華潤(rùn)系內(nèi)部協(xié)同加速

我國(guó)的醫(yī)藥市場(chǎng)，昔日依靠跑馬圈地來(lái)尋求增量的時(shí)代已然落幕。如今，整個(gè)行業(yè)已步入“精耕細(xì)作”的存量博弈新階段，取而代之的是對(duì)內(nèi)生增長(zhǎng)能力的考驗(yàn)。

這一宏觀判斷，在醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈的上下游數(shù)據(jù)中也得到了一定印證。

從流通端來(lái)看，行業(yè)已進(jìn)入“微利時(shí)代”?！?024藥品流通運(yùn)行統(tǒng)計(jì)分析報(bào)告》顯示，全國(guó)藥品流通直報(bào)企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增速放緩至0.8%，而7.2%的平均毛利率以及1.4%的凈利潤(rùn)率，更提示行業(yè)任何成本上的冗余或管理上的低效，都可能直接吞噬掉本就微薄的利潤(rùn)。

工業(yè)端則更為直接。根據(jù)中國(guó)醫(yī)藥企業(yè)管理協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2025年上半年，規(guī)模以上醫(yī)藥工業(yè)的營(yíng)收與利潤(rùn)增速雙雙下滑1.0%和2.6%，這提示未能建立起核心成本優(yōu)勢(shì)或真正創(chuàng)新壁壘的藥企，正面臨著嚴(yán)峻的生存考驗(yàn)。

華潤(rùn)醫(yī)藥營(yíng)收增速在2024年顯著回落，由2023年的12.20%降至5.26%；而利潤(rùn)端的放緩趨勢(shì)則更早顯現(xiàn)，增速?gòu)?022年的20.44%下滑至2024年的8.5%。

不過(guò)，華潤(rùn)醫(yī)藥通過(guò)前幾年的擴(kuò)張，已手握工業(yè)、商業(yè)、醫(yī)療領(lǐng)域的眾多“王牌”。如何打好這手牌？如何通過(guò)深度整合與協(xié)同，將規(guī)模優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為實(shí)實(shí)在在的盈利能力，是華潤(rùn)系亟待解決的問(wèn)題。

今年最明顯的動(dòng)作，莫過(guò)于其領(lǐng)導(dǎo)班子的更迭，或許正試圖通過(guò)組織變革來(lái)驅(qū)動(dòng)業(yè)務(wù)的變化。

還有近日引發(fā)業(yè)內(nèi)熱議的江中藥業(yè)改名為華潤(rùn)江中，則進(jìn)一步彰顯了華潤(rùn)系統(tǒng)一市場(chǎng)形象，消除內(nèi)部品牌壁壘，實(shí)現(xiàn)協(xié)同的決心。

另一項(xiàng)關(guān)鍵舉措是今年華潤(rùn)系對(duì)資產(chǎn)的主動(dòng)收縮，通過(guò)出售部分資產(chǎn)，加速剝離冗余業(yè)務(wù)，為核心戰(zhàn)略的推進(jìn)騰挪出更多資源與空間。

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