白酒巨頭跨界金融：茅臺為何押注銀行業(yè)？

銀行這座圍城，里面的人想突圍，外面的人卻爭相涌入。 12月15日，國家金融監(jiān)管總局的一紙批復(fù)，宣告貴州農(nóng)村商業(yè)聯(lián)合銀行正式開業(yè)。這家注冊資本104.58億元的省級農(nóng)商行，背后站著貴州金融控股、貴州省財政廳和貴州茅臺集團三大股東。其中，茅臺集團出資10億元，持股9.562%，成為第三大股東。這一舉動，再次將茅臺跨界金融的野心展露無遺。

貴州農(nóng)商聯(lián)合銀行的前身是貴州省農(nóng)信社，擁有84家農(nóng)商行、2293個網(wǎng)點、2.8萬名員工，資產(chǎn)規(guī)模超萬億，存款規(guī)模超9200億元。通過自上而下的整合，這家新銀行有望成為貴州省內(nèi)最大的金融機構(gòu)。 茅臺作為重要股東，顯然希望通過銀行業(yè)務(wù)拓展新的增長空間。

茅臺布局銀行業(yè)并非一時興起，而是一場持續(xù)二十余年的戰(zhàn)略布局。 早在2001年，茅臺就是遵義市商業(yè)銀行的主要股東之一；2012年，茅臺又參與了貴州銀行的組建，目前持股比例約12%，位列第二大股東。此外，茅臺還持有貴陽銀行1.45%的股份。加上此次入股的貴州農(nóng)商聯(lián)合銀行，茅臺參股的銀行數(shù)量已達三家。

茅臺作為白酒行業(yè)的龍頭，為何對銀行業(yè)情有獨鐘？ 2024年，茅臺歸母凈利潤高達862.28億元，凈利潤率接近50%，遠超大多數(shù)銀行。但白酒行業(yè)正面臨增長瓶頸。過去十年，我國白酒產(chǎn)量從1300萬千升驟降至400萬千升，降幅近70%。盡管高端白酒市場相對穩(wěn)定，但茅臺價格持續(xù)下滑，從巔峰時期的3000多元跌至1500元左右，甚至一度跌破1499元的官方指導(dǎo)價。這種行業(yè)變局，迫使茅臺未雨綢繆，尋找新的增長點。

茅臺跨界金融，一方面是履行國企責任。 作為貴州省屬國企，茅臺參與省級農(nóng)商行的組建，是響應(yīng)地方政府整合金融資源的號召。另一方面，金融業(yè)能為茅臺提供穩(wěn)定的收益和融資便利。除了銀行，茅臺還涉足保險、融資租賃等領(lǐng)域，金融板塊已成為其業(yè)務(wù)版圖的重要組成部分。

白酒企業(yè)跨界銀行業(yè)并非茅臺獨有。 五糧液集團持有四川銀行和宜賓商業(yè)銀行的股份；瀘州老窖是瀘州銀行的大股東；洋河、汾酒、古井貢等酒企也紛紛入股地方銀行。這些酒企的共同邏輯是：銀行業(yè)雖然競爭激烈，但作為股東，收益相對穩(wěn)定，能夠?qū)_白酒行業(yè)的周期性風險。

銀行對于酒企而言，不僅是財務(wù)投資，更是戰(zhàn)略布局。 通過入股銀行，酒企可以獲得更便捷的融資渠道，支撐主業(yè)發(fā)展；同時，金融業(yè)務(wù)的現(xiàn)金流穩(wěn)定，能夠平滑白酒行業(yè)的波動。此外，地方銀行與酒企往往存在地域關(guān)聯(lián)，雙方在客戶資源、渠道協(xié)同等方面也有合作空間。

茅臺的金融化路徑，折射出傳統(tǒng)行業(yè)巨頭在新時代的轉(zhuǎn)型焦慮與突圍嘗試。 當主業(yè)增長放緩，跨界金融成為一條看似穩(wěn)妥的出路。但銀行業(yè)同樣面臨利率市場化、金融科技沖擊等挑戰(zhàn)，茅臺能否在金融領(lǐng)域復(fù)制白酒行業(yè)的成功，仍需時間檢驗。無論如何，茅臺跨界銀行業(yè)的舉動，已經(jīng)為中國企業(yè)的多元化戰(zhàn)略提供了新的觀察樣本。