12月4日，由中國(guó)國(guó)際金融學(xué)會(huì)主辦，中國(guó)銀行研究院、倫敦分行、紐約分行承辦的中國(guó)國(guó)際金融學(xué)會(huì)2025年年會(huì)在中國(guó)銀行總行大廈（北京）召開(kāi)。本次會(huì)議主題為“世界經(jīng)濟(jì)與中國(guó)2026：全球政經(jīng)格局演變下的經(jīng)濟(jì)金融機(jī)遇和挑戰(zhàn)”。中國(guó)國(guó)際金融學(xué)會(huì)會(huì)長(zhǎng)、中國(guó)銀行董事長(zhǎng)葛海蛟以《全球經(jīng)濟(jì)金融治理變遷下跨境支付的重塑：新變革與新機(jī)遇》為題發(fā)表書(shū)面致辭。

在上午的主旨演講環(huán)節(jié)中，中國(guó)國(guó)際金融學(xué)會(huì)學(xué)術(shù)委員會(huì)委員、中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心資深專(zhuān)家委員朱民，中國(guó)國(guó)際金融學(xué)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)、中國(guó)人民大學(xué)原副校長(zhǎng)、國(guó)家一級(jí)教授吳曉求，中國(guó)人民銀行金融研究所所長(zhǎng)丁志杰，哥倫比亞大學(xué)教授杰弗里·薩克斯（Jeffrey Sachs），中國(guó)銀行（英國(guó)）有限公司高級(jí)獨(dú)立董事、渣打銀行前首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家杰拉德·里昂斯（Gerard Lyons），經(jīng)濟(jì)學(xué)人集團(tuán)前執(zhí)行董事、英國(guó)前首相顧問(wèn)馬爾科姆·古德翰（Malcolm Gooderham），英國(guó)皇家經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)總裁萊頓·奇普菲爾德（Leighton Chipperfield）出席活動(dòng)并發(fā)表演講。

下午，年會(huì)舉辦了以“國(guó)際政經(jīng)格局演變下的國(guó)際金融中心建設(shè)”“‘十五五’時(shí)期中國(guó)經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展與全球機(jī)遇”為主題的兩個(gè)圓桌論壇。來(lái)自學(xué)界、業(yè)界的專(zhuān)家學(xué)者各抒己見(jiàn)，探討我國(guó)“十五五”時(shí)期國(guó)際金融中心建設(shè)及經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展趨勢(shì)，為全面深化改革和金融助力中國(guó)式現(xiàn)代化建言獻(xiàn)策。

主要嘉賓發(fā)言摘編如下：

[ 根據(jù)嘉賓在2025年12月4日舉辦的中國(guó)國(guó)際金融學(xué)會(huì)年會(huì)上的發(fā)言整理，未經(jīng)嘉賓審閱。]

葛海蛟

中國(guó)國(guó)際金融學(xué)會(huì)會(huì)長(zhǎng)

中國(guó)銀行董事長(zhǎng)

9月1日，習(xí)近平總書(shū)記在“上海合作組織+”會(huì)議上首次提出全球治理倡議，為新形勢(shì)下完善全球治理指明了前進(jìn)方向。作為全球治理的重要組成部分，全球金融治理體系加速演進(jìn)，跨境支付體系迎來(lái)深刻變革?！笆奈濉睍r(shí)期，我國(guó)初步建成多渠道、廣覆蓋的人民幣跨境支付清算網(wǎng)絡(luò)。未來(lái)五年，全球跨境支付體系變革，將為我國(guó)加快金融強(qiáng)國(guó)建設(shè)與高水平對(duì)外開(kāi)放帶來(lái)新機(jī)遇。

中國(guó)金融機(jī)構(gòu)要始終胸懷“國(guó)之大者”，打通支付環(huán)節(jié)，拓展服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，為金融強(qiáng)國(guó)建設(shè)與全球金融治理改革注入新的發(fā)展動(dòng)力。要筑牢支付網(wǎng)絡(luò)根基，夯實(shí)人民幣全球流通“動(dòng)脈”，深度參與CIPS建設(shè)，堅(jiān)決維護(hù)國(guó)家金融安全；要拓展跨境支付場(chǎng)景，構(gòu)建區(qū)域支付互聯(lián)互通新生態(tài)，增加跨境支付體系境外支撐節(jié)點(diǎn)，疏通跨境支付中的斷點(diǎn)和堵點(diǎn)；要提升支付數(shù)字化水平，建設(shè)“面向下一代”的金融基礎(chǔ)設(shè)施，拓展數(shù)字化應(yīng)用場(chǎng)景，推動(dòng)構(gòu)建兼容的網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)與廣泛互聯(lián)的支付設(shè)施。

在習(xí)近平新時(shí)代中國(guó)特色社會(huì)主義思想指導(dǎo)下，人民幣跨境支付體系發(fā)展將取得重大突破，金融強(qiáng)國(guó)的宏偉藍(lán)圖必將變?yōu)槊篮矛F(xiàn)實(shí)。新一屆理事會(huì)將繼續(xù)搭建學(xué)術(shù)溝通和交流平臺(tái)，為推動(dòng)金融強(qiáng)國(guó)建設(shè)、全球金融治理改革作出新貢獻(xiàn)。

主旨演講：新變局下的全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展與金融合作

朱民

中國(guó)國(guó)際金融學(xué)會(huì)學(xué)術(shù)委員會(huì)委員

中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心資深專(zhuān)家委員

2026年全球經(jīng)濟(jì)將呈現(xiàn)脆弱增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，暗藏不穩(wěn)定因素，根源在于6個(gè)結(jié)構(gòu)性變化。一是全球經(jīng)濟(jì)增速將持續(xù)放緩。2001—2008年全球經(jīng)濟(jì)年均增速為3.5%，全球金融危機(jī)后十年（2010—2019年）年均增速降至3.12%。考慮勞動(dòng)生產(chǎn)率下降、地緣政治沖突等因素對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響，IMF、世界銀行、OECD分別預(yù)測(cè)2026年全球經(jīng)濟(jì)增速為3.1%、2.7%、2.6%，全球經(jīng)濟(jì)增速呈趨勢(shì)性下降。二是全球貿(mào)易格局發(fā)生深刻變化。特朗普政府的關(guān)稅政策多出于政治動(dòng)機(jī)，破壞全球貿(mào)易規(guī)則，推動(dòng)全球產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)與貿(mào)易多元化。三是政府財(cái)政不可持續(xù)風(fēng)險(xiǎn)不斷攀升。全球債務(wù)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，以美國(guó)為代表的諸多國(guó)家付息成本超過(guò)經(jīng)濟(jì)增速。四是金融風(fēng)險(xiǎn)集聚。銀行資本充足率下降；非銀行金融機(jī)構(gòu)敞口規(guī)模較大，對(duì)金融市場(chǎng)穩(wěn)定構(gòu)成潛在風(fēng)險(xiǎn)；美國(guó)股市風(fēng)險(xiǎn)增加等因素共同導(dǎo)致全球金融風(fēng)險(xiǎn)上升。2026年，美聯(lián)儲(chǔ)可能繼續(xù)降息以緩解美債壓力，但美國(guó)較高的通脹水平又將影響美聯(lián)儲(chǔ)降息進(jìn)程，或?qū)⒊蔀槿蚪?jīng)濟(jì)金融新的不確定性因素。五是美元信用受到?jīng)_擊。美元在全球外匯儲(chǔ)備的占比由70%降至56%，反映出市場(chǎng)對(duì)美元信心下降。六是全球不確定性將繼續(xù)上升。未來(lái)十年，極端氣候、社會(huì)分化等非經(jīng)濟(jì)因素的影響將越來(lái)越大，成為全球不確定性持續(xù)高企的重要原因。

杰弗里·薩克斯

Jeffrey Sachs

哥倫比亞大學(xué)教授

全球經(jīng)濟(jì)正經(jīng)歷深刻的結(jié)構(gòu)性分化，新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)超過(guò)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，成為全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要引擎。鑒于美國(guó)市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用已顯著減弱，且保護(hù)主義特征日益顯著，中國(guó)宏觀戰(zhàn)略重心需從歐美轉(zhuǎn)向東盟、非洲及拉美等“全球南方”地區(qū)。在技術(shù)范式轉(zhuǎn)換中，中國(guó)已在綠色轉(zhuǎn)型與數(shù)字技術(shù)領(lǐng)域確立了“技術(shù)領(lǐng)先+成本優(yōu)勢(shì)”的雙重保障。為突破新興市場(chǎng)“需求大但購(gòu)買(mǎi)力弱”的瓶頸，中國(guó)應(yīng)利用高儲(chǔ)蓄率優(yōu)勢(shì)，構(gòu)建“資本輸出驅(qū)動(dòng)貿(mào)易”機(jī)制。通過(guò)提供長(zhǎng)期信貸與對(duì)外直接投資，將國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為海外資產(chǎn)。在此戰(zhàn)略框架下，人民幣國(guó)際化將成為推動(dòng)中國(guó)資本輸出的重要因素。中國(guó)應(yīng)摒棄西方關(guān)于“產(chǎn)能過(guò)剩”與“刺激消費(fèi)”的政策誤導(dǎo)，堅(jiān)定推行以資本輸出為核心的全球發(fā)展戰(zhàn)略。

吳曉求

中國(guó)國(guó)際金融學(xué)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)

中國(guó)人民大學(xué)原副校長(zhǎng)

國(guó)家一級(jí)教授

在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、金融脫媒、科技進(jìn)步等因素推動(dòng)下，中國(guó)將圍繞結(jié)構(gòu)優(yōu)化、功能升級(jí)與模式轉(zhuǎn)型推進(jìn)金融改革。一是適配企業(yè)升級(jí)需求，構(gòu)建多元融資新格局。大力發(fā)展多層次資本市場(chǎng)，促進(jìn)債券市場(chǎng)和信貸市場(chǎng)協(xié)同發(fā)展，健全企業(yè)全生命周期融資支持體系。二是順應(yīng)居民多元化配置需求，促進(jìn)財(cái)富管理升級(jí)。豐富投資工具、規(guī)范金融業(yè)態(tài)、提升產(chǎn)品透明度、推進(jìn)數(shù)字化普惠理財(cái)。三是服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略需求，促進(jìn)債務(wù)結(jié)構(gòu)重塑。擴(kuò)大國(guó)債規(guī)模，探索地方債務(wù)置換機(jī)制。展望未來(lái)，中國(guó)將著力構(gòu)建現(xiàn)代金融體系，打造以“銀行+市場(chǎng)”為雙支柱的“雙峰模式”，提升金融結(jié)構(gòu)多元化和金融機(jī)構(gòu)多樣性，為經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展提供支持。

馬爾科姆·古德翰

Malcolm Gooderham

經(jīng)濟(jì)學(xué)人集團(tuán)前執(zhí)行董事

英國(guó)前首相顧問(wèn)

貨幣政策有效性、金融服務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力、成員國(guó)政局穩(wěn)定性、歐盟一體化是歐洲競(jìng)爭(zhēng)力的重要來(lái)源。但歐洲經(jīng)濟(jì)面臨結(jié)構(gòu)性、周期性和不確定性挑戰(zhàn)，實(shí)際增長(zhǎng)率始終低于其長(zhǎng)期趨勢(shì)的均值。歐洲政治的挑戰(zhàn)主要包括：政府政策目標(biāo)難以?xún)冬F(xiàn)、左右翼政黨博弈加劇、財(cái)政赤字壓力攀升。未來(lái)，歐洲經(jīng)濟(jì)的有利影響因素是低通脹環(huán)境可以為財(cái)政、貨幣政策提供空間，不利影響因素是全球貿(mào)易保護(hù)主義可能導(dǎo)致出口疲軟。預(yù)測(cè)2026年歐洲主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增速將低于2%。未來(lái)，歐洲選舉引致的不確定性值得關(guān)注。英國(guó)、德國(guó)、法國(guó)將舉行地方選舉，雖然選舉結(jié)果不會(huì)導(dǎo)致政府換屆，但是可能引發(fā)政治不穩(wěn)定，提高政策不確定性，削弱市場(chǎng)對(duì)政府的信心。歐盟貿(mào)易政策、加密貨幣政策、安全政策的走勢(shì)同樣值得關(guān)注。

丁志杰

中國(guó)人民銀行金融研究所所長(zhǎng)

美元過(guò)度特權(quán)長(zhǎng)期演變，深刻影響著國(guó)際貨幣體系的變革。20世紀(jì)80年代以來(lái)，美國(guó)通過(guò)對(duì)外貿(mào)易逆差渠道向世界投放美元并形成了高額的對(duì)外債務(wù)，同時(shí)通過(guò)金融渠道的對(duì)外投資收益順差抵消了部分債務(wù)。由于對(duì)外資產(chǎn)收益高于對(duì)外負(fù)債成本，美國(guó)對(duì)外凈債務(wù)產(chǎn)生了正收益，形成了“黃金債務(wù)”。2008年全球金融危機(jī)之后，美國(guó)對(duì)外負(fù)債成本開(kāi)始高于對(duì)外資產(chǎn)收益，美國(guó)從“世界銀行家”“風(fēng)險(xiǎn)投資家”轉(zhuǎn)為支付債務(wù)利息的“借款人”，逐漸被美元過(guò)度特權(quán)“反噬”。美國(guó)作為國(guó)際貨幣的發(fā)行者，享有美元發(fā)行權(quán)，卻沒(méi)有調(diào)節(jié)全球流動(dòng)性供需平衡的義務(wù)，導(dǎo)致在現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系下，缺少可以保障國(guó)際貨幣供需平衡的機(jī)制。雖然貨幣多元化正在改變國(guó)際貨幣體系格局，但國(guó)際貨幣供需失衡現(xiàn)象依然存在。未來(lái)，可考慮賦予國(guó)際貨幣基金組織部分“世界中央銀行”職能，在一定額度內(nèi)發(fā)行國(guó)際貨幣，可以對(duì)各國(guó)發(fā)行國(guó)際貨幣行為形成約束，推動(dòng)構(gòu)建更加完善、穩(wěn)定的國(guó)際貨幣體系。

杰拉德·里昂斯

Gerard Lyons

中國(guó)銀行（英國(guó)）有限公司高級(jí)獨(dú)立董事

渣打銀行前首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家

2026年，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將進(jìn)一步放緩，但仍將在一定程度上保持韌性。美國(guó)關(guān)稅政策的影響將持續(xù)，全球貿(mào)易體系繼續(xù)承壓，投資者可能主動(dòng)選擇去美元化。從國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力的維度看，歐洲競(jìng)爭(zhēng)力下降，其中，德國(guó)經(jīng)濟(jì)存在結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，英國(guó)經(jīng)濟(jì)維持緩慢增長(zhǎng)。未來(lái)俄烏沖突結(jié)束，將降低能源價(jià)格，有利于歐洲經(jīng)濟(jì)發(fā)展。新冠疫情以后，全球大部分國(guó)家政府債務(wù)占GDP的比例大幅增長(zhǎng)，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體尤為明顯，需要高度警惕全球公共債務(wù)增長(zhǎng)問(wèn)題。發(fā)新債、減少支出及增加稅收將成為發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體解決債務(wù)問(wèn)題的主要方法。未來(lái)，世界經(jīng)濟(jì)的重心將向印太地區(qū)轉(zhuǎn)移，中國(guó)將發(fā)揮至關(guān)重要的作用。

萊頓·奇普菲爾德

Leighton Chipperfield

英國(guó)皇家經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)總裁

英國(guó)皇家經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)為學(xué)者、業(yè)界人士和政策制定者提供了思想交流平臺(tái)，支持包括中國(guó)學(xué)者在內(nèi)的各國(guó)學(xué)者開(kāi)展高質(zhì)量研究。當(dāng)前，全球正在經(jīng)歷三個(gè)重要轉(zhuǎn)型。一是主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體勞動(dòng)生產(chǎn)率放緩，數(shù)字化、智能化和自動(dòng)化成為新一輪勞動(dòng)生產(chǎn)率提高的驅(qū)動(dòng)力。二是氣候轉(zhuǎn)型正在重塑能源體系、產(chǎn)業(yè)政策和全球投資格局，為新技術(shù)的發(fā)展提供了機(jī)遇，帶來(lái)長(zhǎng)期且富有韌性的增長(zhǎng)。三是各經(jīng)濟(jì)體間深度互聯(lián)互通，跨區(qū)域的制度安排和互惠合作有助于實(shí)現(xiàn)共同繁榮。中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)研究在結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和政策實(shí)踐方面功底深厚，英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)研究在分析建模、制度分析和公共政策參與方面歷史悠久。在全球經(jīng)濟(jì)深刻變革時(shí)代，期待兩國(guó)學(xué)術(shù)界進(jìn)一步加強(qiáng)聯(lián)系，共同構(gòu)建美好未來(lái)。

圓桌論壇1

國(guó)際政經(jīng)格局演變下的

國(guó)際金融中心建設(shè)

[發(fā)言嘉賓：中國(guó)國(guó)際金融學(xué)會(huì)常務(wù)理事，中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院執(zhí)行院長(zhǎng)于春海；中國(guó)國(guó)際金融學(xué)會(huì)副秘書(shū)長(zhǎng)，中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院副院長(zhǎng)張成思；中國(guó)國(guó)際金融學(xué)會(huì)副秘書(shū)長(zhǎng)，廈門(mén)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院、王亞南經(jīng)濟(jì)研究院院長(zhǎng)周穎剛；中國(guó)國(guó)際金融學(xué)會(huì)理事，復(fù)旦大學(xué)國(guó)際金融研究中心主任楊長(zhǎng)江；香港中文大學(xué)（深圳）公共政策學(xué)院副院長(zhǎng)肖耿；中國(guó)銀行倫敦分行研究部總經(jīng)理毛旭新；中國(guó)國(guó)際金融學(xué)會(huì)理事，中國(guó)銀行紐約分行資深研究員黃小軍]

于春海教授認(rèn)為，國(guó)際貿(mào)易更加注重利益分配而非利益創(chuàng)造，國(guó)際貿(mào)易正經(jīng)歷由跨國(guó)公司驅(qū)動(dòng)向政府驅(qū)動(dòng)的轉(zhuǎn)變，非經(jīng)濟(jì)因素的影響增加，導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)的不可預(yù)測(cè)性上升。張成思教授從貨幣的視角探討國(guó)際金融中心建設(shè)，認(rèn)為利率曲線、匯率曲線等貨幣公共品是未來(lái)國(guó)際金融中心競(jìng)爭(zhēng)的新邏輯。周穎剛教授認(rèn)為，貨幣和國(guó)際金融中心是“一體兩面”的，中國(guó)要探索出漸進(jìn)式、自主可控的國(guó)際金融中心建設(shè)之路。楊長(zhǎng)江教授認(rèn)為，上海國(guó)際金融中心的戰(zhàn)略目標(biāo)是建立跨國(guó)供應(yīng)鏈的金融服務(wù)中心，打造“鏈上‘一帶一路’”。肖耿教授認(rèn)為，我國(guó)已處于把生產(chǎn)能力轉(zhuǎn)變?yōu)樨?cái)富的階段，要真正實(shí)現(xiàn)民富國(guó)強(qiáng)，國(guó)際金融中心將發(fā)揮重要作用。毛旭新總經(jīng)理認(rèn)為，中英兩國(guó)在綠色金融和科技金融領(lǐng)域蘊(yùn)藏著巨大的合作潛力。黃小軍資深研究員認(rèn)為，到2030年，一個(gè)以上海、深圳、香港、新加坡為節(jié)點(diǎn)的亞太制度型金融樞紐，將與紐約、倫敦并立，形成多極、韌性、包容的全球新格局。

圓桌論壇2

“十五五”時(shí)期中國(guó)經(jīng)濟(jì)金融

發(fā)展與全球機(jī)遇

[發(fā)言嘉賓：中國(guó)人民大學(xué)中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革與發(fā)展研究院教授宋立；中國(guó)國(guó)際金融學(xué)會(huì)理事，天津財(cái)經(jīng)大學(xué)副校長(zhǎng)馬亞明；中國(guó)國(guó)際金融學(xué)會(huì)副秘書(shū)長(zhǎng)，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)校長(zhǎng)助理、金融學(xué)院院長(zhǎng)張學(xué)勇；中國(guó)國(guó)際金融學(xué)會(huì)理事，遼寧大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)部副主任霍偉東；中國(guó)國(guó)際金融學(xué)會(huì)理事，上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室主任曾剛]

宋立教授提出，要立足于社會(huì)主義現(xiàn)代化強(qiáng)國(guó)建設(shè)的譜系看建設(shè)金融強(qiáng)國(guó)，需要長(zhǎng)期努力、久久為功，統(tǒng)籌經(jīng)濟(jì)和金融高質(zhì)量發(fā)展，在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)過(guò)程中穩(wěn)步推進(jìn)金融強(qiáng)國(guó)建設(shè)。馬亞明副校長(zhǎng)指出，“十五五”時(shí)期是金融業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵時(shí)期，要特別注意AI可能引致的新型金融風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)AI監(jiān)管立法。張學(xué)勇院長(zhǎng)指出，第四次科技革命具有重資產(chǎn)、高資本、硬科技等特點(diǎn)，資本市場(chǎng)需更加包容和開(kāi)放，充分支持中國(guó)科技企業(yè)發(fā)展。霍偉東副主任提出，要加快推動(dòng)我國(guó)資本市場(chǎng)開(kāi)放模式由構(gòu)建跨境資本雙向流動(dòng)機(jī)制的“通道式”開(kāi)放向規(guī)則、規(guī)制、管理、標(biāo)準(zhǔn)相通相容的制度型開(kāi)放轉(zhuǎn)型，通過(guò)規(guī)則對(duì)接、參與國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)制定、全面落實(shí)負(fù)面清單管理等方式持續(xù)完善資本市場(chǎng)開(kāi)放生態(tài)。曾剛主任認(rèn)為，“十五五”時(shí)期實(shí)體經(jīng)濟(jì)與金融服務(wù)“走出去”的步伐都將明顯加快，未來(lái)要同步推進(jìn)人民幣國(guó)際化、資本項(xiàng)目開(kāi)放與跨境支付體系建設(shè)。