知嘹汽車/越歌

中國(guó)車市的寒冬就要來(lái)了？

摩根士丹利分析師在報(bào)告上預(yù)言，2026年中國(guó)汽車批發(fā)銷量將下滑5%，而更殘酷的是，實(shí)際國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的實(shí)際萎縮可能深達(dá)7%。從成本壓力、到“華系車”入場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，再到補(bǔ)貼退坡，2026年車圈還能有好消息嗎？

政策退坡，價(jià)格戰(zhàn)愈演愈烈

凜冬將至，第一股寒流來(lái)自政策的轉(zhuǎn)向。長(zhǎng)期以來(lái)，新能源車免征購(gòu)置稅的政策，如同“市場(chǎng)興奮劑”，直接催生了持續(xù)數(shù)年的高速增長(zhǎng)。然而，從2026年開(kāi)始，這項(xiàng)優(yōu)惠將減半征收。這意味著支撐市場(chǎng)狂奔的根本邏輯正在發(fā)生動(dòng)搖。政策的不確定性，讓車企和消費(fèi)者都陷入了前所未有的焦慮。面對(duì)此情此景，車企們已經(jīng)顧不上體面，紛紛開(kāi)始自掏腰包補(bǔ)貼，只為在2026年春節(jié)前后，完成一場(chǎng)艱難又血腥的“去庫(kù)存”大逃亡。這背后的潛臺(tái)詞是——能活下來(lái)，比什么都重要。

如果說(shuō)政策退坡是外患，那么持續(xù)數(shù)年、愈演愈烈的價(jià)格戰(zhàn)，則是行業(yè)自找的“內(nèi)傷”。數(shù)據(jù)顯示，僅2025年前9個(gè)月，就有超過(guò)260款車型加入降價(jià)大軍，平均降幅超過(guò)11%。這場(chǎng)殘酷的游戲玩到今天，“降價(jià)”這個(gè)曾經(jīng)無(wú)往不利的武器已經(jīng)徹底失靈。它不再能有效刺激銷量，反而讓絕大多數(shù)參與者陷入了“賣一輛，虧一輛”的惡性循環(huán)。

更為諷刺的是，就在車企瘋狂降價(jià)的同時(shí)，上游原材料的成本卻在逆向飆升。作為動(dòng)力電池核心的碳酸鋰，價(jià)格在短時(shí)間內(nèi)價(jià)格暴漲。這種“售價(jià)向下，成本向上”的殘酷剪刀差，正在無(wú)聲地剪斷許多企業(yè)的現(xiàn)金流。

消費(fèi)者開(kāi)啟“四不”心態(tài)，價(jià)格戰(zhàn)的直接反噬

頻繁且無(wú)規(guī)律的價(jià)格跳水，摧毀了市場(chǎng)的信任基礎(chǔ)，并催生了消費(fèi)者普遍的“四不”心態(tài)——不是歷史最低價(jià)不買、看不到價(jià)格底線不買、害怕明天就被“背刺”不買、懷疑降價(jià)伴隨減配不買。這種心態(tài)，是市場(chǎng)對(duì)車企無(wú)底線價(jià)格戰(zhàn)最直接的反噬。

消費(fèi)者變得前所未有的“精明”和謹(jǐn)慎，他們不再相信“早買早享受”，而是堅(jiān)信“晚買享折扣”。市場(chǎng)數(shù)據(jù)冰冷地印證了這一點(diǎn)——2025年12月第一周，全國(guó)乘用車零售量同比暴跌32%。

生態(tài)化抱團(tuán)取暖，“華系車”成車市鯰魚(yú)

當(dāng)傳統(tǒng)車企還在價(jià)格戰(zhàn)的泥潭里肉搏時(shí)，以華為為代表的科技巨頭，已經(jīng)攜帶著全新的游戲規(guī)則從高處入場(chǎng)。渠道調(diào)研預(yù)測(cè)，華為系的智選車和HI模式，在2026年可能將鯨吞中國(guó)汽車市場(chǎng)8%-10%的份額，這意味著約200萬(wàn)輛的銷量。如果聚焦在20萬(wàn)元以上的中高端市場(chǎng)，其統(tǒng)治力更為恐怖，市占率可能高達(dá)三分之一以上。

這遠(yuǎn)不止是多了一個(gè)強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手那么簡(jiǎn)單。華為帶來(lái)的，是對(duì)高端市場(chǎng)定價(jià)權(quán)、供應(yīng)鏈話語(yǔ)權(quán)乃至消費(fèi)心理的全方位重建。摩根士丹利在報(bào)告中將華為稱為電動(dòng)車供應(yīng)鏈的“主導(dǎo)力量”，這一定位足以讓所有傳統(tǒng)車企警醒。

當(dāng)內(nèi)卷成為常態(tài)，“出海”曾被視為中國(guó)車企最性感的第二增長(zhǎng)曲線。然而，這條路上早已布滿荊棘。全球貿(mào)易保護(hù)主義的抬頭，正以前所未有的速度關(guān)上市場(chǎng)的大門。歐盟的反補(bǔ)貼調(diào)查與關(guān)稅壁壘、俄羅斯的報(bào)廢稅上調(diào)、巴西墨西哥等國(guó)的關(guān)稅加征，一道道“高墻”被迅速筑起，瘋狂擠壓著本就微薄的出口利潤(rùn)。

過(guò)去那種簡(jiǎn)單粗暴的整車貿(mào)易模式已經(jīng)走到盡頭，海外市場(chǎng)正從遍地機(jī)遇的“藍(lán)?！奔彼俎D(zhuǎn)變?yōu)榇痰兑?jiàn)紅的“紅海”。出海，從一道選擇題，變成了關(guān)乎生死存亡的必答題。面對(duì)政策、成本、消費(fèi)、競(jìng)爭(zhēng)、出海五重寒流的夾擊，狂飆的增長(zhǎng)時(shí)代已經(jīng)落幕，一場(chǎng)殘酷的生存淘汰賽已經(jīng)開(kāi)始。

摩根士丹利的這份報(bào)告，揭示了一個(gè)分裂的共識(shí)——約一半的企業(yè)在為寒冬做準(zhǔn)備，另一半仍在期待政策暖風(fēng)。但無(wú)論哪一方，都對(duì)2026年抱有最審慎的預(yù)期。甚至有投資機(jī)構(gòu)提出了更殘酷的猜想——當(dāng)價(jià)格戰(zhàn)打到參戰(zhàn)各方都血流不止時(shí)，資本是否會(huì)推動(dòng)洗牌合并，以結(jié)束內(nèi)耗?？峙轮挥心艽┰竭@個(gè)冬天的企業(yè)，才有資格迎接下一個(gè)春天。

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