美聯(lián)儲(chǔ)主席要換人了，特朗普喜上眉梢，四大債主狂拋美債，降息已成定局，馬斯克預(yù)言成真？

本周，特朗普對(duì)新任美聯(lián)儲(chǔ)主席展開(kāi)了新一輪面試，雖然現(xiàn)任主席鮑威爾的任期要到明年5月才結(jié)束，但是市場(chǎng)已經(jīng)提前開(kāi)始交易降息預(yù)期。特朗普在周三晚上發(fā)表的全國(guó)講話中指出，新的美聯(lián)儲(chǔ)主席將很快被任命，他是一個(gè)認(rèn)同低利率的人選?；蛟S是覺(jué)得大局已定，特朗普表現(xiàn)得十分高興，在接近20分鐘的講話中，他對(duì)委內(nèi)瑞拉只字未提。而就在當(dāng)天，美國(guó)國(guó)會(huì)眾議院還否決了兩項(xiàng)可能阻礙特朗普對(duì)委內(nèi)瑞拉動(dòng)武的決議?？梢钥吹?，雖然有國(guó)會(huì)的大力支持，但特朗普對(duì)委內(nèi)瑞拉的興趣卻明顯減弱，這意味著特朗普接下來(lái)可能會(huì)將重心轉(zhuǎn)移回國(guó)內(nèi)，他要利用即將到手的央行權(quán)力，解決美國(guó)面臨的一系列經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，而不是將矛盾導(dǎo)向外部。

不過(guò)，美國(guó)的體制決定了美聯(lián)儲(chǔ)主席不一定完全要聽(tīng)總統(tǒng)的話，所以對(duì)于新任主席的人選，特朗普也進(jìn)行了非常慎重的考慮。首先，這個(gè)人必須百分百贊成特朗普的降息主張。為了爭(zhēng)取特朗普的支持，哈塞特、沃勒、鮑曼等候選人開(kāi)始爭(zhēng)先恐后的發(fā)表支持降息的言論，美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒甚至揚(yáng)言，當(dāng)前美國(guó)利率應(yīng)該再降低100個(gè)基點(diǎn)，他給出的理由是，目前美國(guó)就業(yè)增長(zhǎng)“接近于零”，需要適度降息以支持就業(yè)市場(chǎng)。但明眼人都看的出來(lái)，降息最大的意義其實(shí)是減少美國(guó)政府的償債壓力。

最近幾年，美國(guó)國(guó)債利率持續(xù)走高，這里面除了有疫情大放水造成的通脹因素外，還有AI基建投資帶來(lái)的融資成本上升因素，這兩大因素都不是短時(shí)間內(nèi)可以消除的，最佳的做法應(yīng)該是以時(shí)間換空間，在維持合理利率的情況下，大規(guī)模減少財(cái)政支出，戒掉債務(wù)毒藥，使投資者恢復(fù)對(duì)美債的信心，這也是馬斯克擔(dān)任“政府效率部長(zhǎng)”期間一直在做的事。

但特朗普不愿耐心等待信心回暖，而是希望在自己任期內(nèi)立刻扭轉(zhuǎn)局勢(shì)，所以他選擇了一條急功近利的路線，不僅沒(méi)有縮減支出，反而推出“大而美”法案，預(yù)計(jì)將在未來(lái)10年內(nèi)再增加3到4萬(wàn)億美債，試圖靠押注人工智能和機(jī)器人技術(shù)來(lái)挽救美國(guó)的國(guó)運(yùn)，而這也直接導(dǎo)致了馬斯克和特朗普的分道揚(yáng)鑣。今年9月，馬斯克再次提醒特朗普，稱(chēng)“政府基本沒(méi)救了”，“如果人工智能和機(jī)器人技術(shù)無(wú)法解決我們的國(guó)債問(wèn)題，那我們就徹底完了?！?/strong>差不多正是從這個(gè)時(shí)候起，美國(guó)科技巨頭的股價(jià)陷入了長(zhǎng)達(dá)3個(gè)多月的震蕩，市場(chǎng)對(duì)AI泡沫的擔(dān)憂(yōu)不斷放大?！杜聿┥虡I(yè)周刊》也發(fā)出過(guò)類(lèi)似的警告，認(rèn)為美國(guó)應(yīng)該放棄戰(zhàn)勝中國(guó)的想法，不能把一切籌碼都押在中國(guó)會(huì)“崩潰”上。

與此同時(shí)，美國(guó)國(guó)債的拋售潮也在加劇。根據(jù)美國(guó)財(cái)政部18日公布的最新數(shù)據(jù)，10月份海外投資者持有的美債總額略微減少了58億美元，但第三大債主中國(guó)的減持額高達(dá)118億美元，持倉(cāng)規(guī)模僅剩6887億美元，觸及2008年以來(lái)的最低點(diǎn)。加拿大、盧森堡和開(kāi)曼群島也進(jìn)行了大額減持，其中加拿大的減持額高達(dá)567億美元，占到持倉(cāng)規(guī)模的比例超過(guò)10%。

面對(duì)洶涌的美債拋售潮，美聯(lián)儲(chǔ)不得不從12月12日起恢復(fù)了購(gòu)債，金額暫停為每月400億美元，將一直持續(xù)到明年4月15日繳稅資金高峰期，而就在12月1日，美聯(lián)儲(chǔ)才剛剛結(jié)束了為期3年的量化緊縮。雖然鮑威爾強(qiáng)調(diào)，本次購(gòu)債并非重啟量化寬松，而是為了增加銀行存款準(zhǔn)備金，但仍有許多觀點(diǎn)認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)就是在下場(chǎng)接盤(pán)。而除了美聯(lián)儲(chǔ)之外，日本、英國(guó)、比利時(shí)、法國(guó)也分別增持了數(shù)目不等的美債，其中日本的美債持倉(cāng)已連續(xù)十個(gè)月出現(xiàn)增長(zhǎng)，總規(guī)模達(dá)到1.2萬(wàn)億美元，創(chuàng)下2022年7月以來(lái)新高。這一現(xiàn)象也更加確定了市場(chǎng)的判斷：美國(guó)正在聯(lián)合盟友共同為美債托底，至于究竟能托多久，就交給時(shí)間來(lái)決定吧。