美國財政部這個月18號剛公布10月份的國際資本流動數(shù)據(jù)，海外投資者整體減持美債58億美元，中國帶頭甩掉118億美元，持倉只剩6887億美元，這數(shù)字直追2008年金融危機時候的最低點。

加拿大也跟著減了567億美元，盧森堡和開曼群島沒閑著，各自拋售不少。拋售潮這么來勢洶洶，主要因為美債收益率高企，通脹和財政赤字雙重擠壓，讓持有者覺得風險太大。中國這幾年一直在優(yōu)化外匯儲備，逐步轉(zhuǎn)向其他資產(chǎn)，加拿大則把資金抽回本土搞基建，這些動作加起來，直接推高了美國政府的借債成本。

拋售壓力一大，四國趕緊跳出來接盤。日本10月增持107億美元，總持倉沖到1.2萬億美元，已經(jīng)連續(xù)十個月這么干了，主要為了穩(wěn)住日元匯率。英國加了132億美元，達到8779億美元，比利時和法國分別增持121億和89億。這些盟友的舉動不是白幫忙，日本通過經(jīng)濟對話換取貿(mào)易好處，英國想分散脫歐后的風險，比利時作為歐元清算中心，法國靠主權(quán)基金配置，都在幫美國穩(wěn)住美債價格，避免市場崩盤。

美聯(lián)儲一看情況不對勁，從12月12號就開始恢復(fù)購債，每月400億美元，主要買短期國債，說是補充銀行準備金，不是量化寬松重啟。但市場誰不明白，這其實就是在下場托底。剛在12月1號結(jié)束三年量化緊縮，轉(zhuǎn)頭就買債，鮑威爾強調(diào)這是技術(shù)調(diào)整，可分析家覺得這是對拋售潮的直接回應(yīng)。日本這些國家增持，正好和美聯(lián)儲配合，形成盟友聯(lián)合救市的格局。

馬斯克早在9月就私下提醒特朗普團隊，美國政府債務(wù)路子走歪了，要是人工智能和機器人沒法解決危機，國家就麻煩大了。他當政府效率部長時，一直推支出削減，可特朗普搞“大而美”法案，計劃十年內(nèi)多借3到4萬億搞AI基建。馬斯克覺得這急功近利，忽略了長期風險，兩人分歧越來越大?？萍脊蓮?月起震蕩三個月，AI泡沫擔憂鬧得人心惶惶。

特朗普12月某周三全國講話，宣布新美聯(lián)儲主席快定了，得是支持大幅降息的人。講話20分鐘，沒提委內(nèi)瑞拉，轉(zhuǎn)頭否決國會限制動武決議，但他興趣淡了，專攻國內(nèi)經(jīng)濟。候選人沃勒公開說利率該降100基點，刺激就業(yè)，其實大家知道是為減債壓力。鮑威爾任期明年5月結(jié)束，特朗普急著換人，哈塞特和鮑曼也爭著表態(tài)支持低利率。

馬斯克6月就發(fā)帖警告，債務(wù)超37萬億，利息吃掉稅收25%，繼續(xù)下去美國準破產(chǎn)。9月又說，政府支出無度，正快速上破產(chǎn)快車道。白宮內(nèi)部討論他的話，但特朗普堅持稅改和基建。彭博商業(yè)周刊同期發(fā)文，勸美國別把籌碼全押在中國崩潰上，得調(diào)整策略。馬斯克的提醒雖沒全應(yīng)驗，但債務(wù)利息已超國防預(yù)算，逼得美聯(lián)儲行動。

拋售和增持背后，美國債務(wù)依賴盟友越來越明顯。中國減持雖不是針對單一事件，但信號清楚，優(yōu)化資產(chǎn)是大趨勢。加拿大比例減持超10%，資金回流本土，盧森堡開曼動作影響全球基金，轉(zhuǎn)向新興市場。美聯(lián)儲購債和盟友增持，短期穩(wěn)住了收益率，避免恐慌賣盤，但長期看，通脹和赤字不解決，問題還會冒頭。

特朗普面試主席候選人時，沃勒揚言就業(yè)增長近零，需要適度降息支持市場。鮑曼也附和低利率主張。特朗普講話里高興勁兒藏不住，覺得大局定了，就能用央行權(quán)力搞定經(jīng)濟難題。可馬斯克覺得這不靠譜，技術(shù)突破不是萬能藥，債務(wù)毒癮得慢慢戒。

科技巨頭股價震蕩，市值蒸發(fā)千億，市場對AI投資疑慮加深。馬斯克的警告像警鐘，提醒白宮別光靠借債押注未來，得恢復(fù)投資者信心。日本連續(xù)增持創(chuàng)2022年7月新高，英國倫敦金融城偏好美元資產(chǎn)，這些幫手托底能撐多久，得看2026年經(jīng)濟數(shù)據(jù)。

美聯(lián)儲重啟購債后，銀行拆借利率小幅回落，流動性緊縮緩和了點。但分析家說，這不是長久計，債務(wù)規(guī)模龐大，繼續(xù)膨脹準出事。馬斯克9月訪談重申，盟友托底有極限，政府得從效率入手改革。

特朗普對委內(nèi)瑞拉興趣減弱后，重心回國內(nèi)，國會支持下，他推美聯(lián)儲換血。沃勒的100基點降息言論，市場解讀為減債壓力信號。鮑威爾強調(diào)購債是儲備管理，但觀點認為這是變相寬松。

債務(wù)問題短期靠盟友和聯(lián)儲緩解，可馬斯克的預(yù)言掛在那：如果技術(shù)沒法化解，美國前景不妙。結(jié)局交給時間，2026年預(yù)算和利率走向是關(guān)鍵。

中國持倉跌破7000億大關(guān)，創(chuàng)17年新低，減持趨勢持續(xù)。日本英國等增持分化明顯，全球資金流動微妙。美聯(lián)儲決策裂縫顯現(xiàn)，內(nèi)部對降息分歧加劇。

馬斯克多次警告，利息支付已超國防，稅收全用來還債，美國就完了。特朗普推進主席更換，支持低利率人選，試圖扭轉(zhuǎn)局勢。

拋售潮暴露美國財政結(jié)構(gòu)性弱點，盟友接盤雖穩(wěn)一時，但債務(wù)路徑不可持續(xù)。馬斯克通知白宮，美基本沒救了，除非大刀闊斧改革。