越南這個高鐵項目從頭到尾都透著股冒險勁兒。早幾年，他們就琢磨著建條南北高鐵，連接河內(nèi)和胡志明市，全長一千五百多公里，時速直奔350公里。2024年11月底，國會終于拍板通過了投資政策，總砸進去的錢估摸著670億美元，這筆錢對越南來說不是小數(shù)目，差不多占了他們一年經(jīng)濟產(chǎn)出的六分之一。政府一門心思要用商業(yè)模式搞，不想靠國家擔保，全讓企業(yè)自己扛盈虧。這步棋下得夠大膽，等于把國運押上去了。

招標過程里，中國和日本的方案直接被晾在一邊。中國高鐵本來性價比高，建得快，日本的新干線運營經(jīng)驗老道，可越南決策層就是不松口。他們設(shè)了堆條件，比如技術(shù)全轉(zhuǎn)和墊資啥的，中國企業(yè)扛不住就退出了。日本報價太高，之前2010年就因為這事兒黃過，這次也沒翻身。結(jié)果，越南轉(zhuǎn)頭找了德國西門子和韓國現(xiàn)代羅特姆合作，還讓本土兩家民營企業(yè)挑大梁。

這兩家企業(yè)背景聽著就讓人捏把汗。一家是溫納集團的溫速公司，主要干房地產(chǎn)和電動車生意；另一家長海集團，本來是代理汽車的，現(xiàn)在搖身一變要修高鐵。溫納集團在房地產(chǎn)上發(fā)了家，長海在汽車組裝上混得風生水起，可高鐵這玩意兒他們都沒碰過。2025年12月17日，溫速和西門子簽了戰(zhàn)略協(xié)議，西門子提供維羅新星車型技術(shù)，但這車在德國本土都沒正式跑起來。長海那邊，12月5日和現(xiàn)代羅特姆也簽了協(xié)議，目標是本地化生產(chǎn)EMU-350列車。

越南地形本來就棘手，狹長國土中間橫著安南山脈，修高鐵得鉆山搭橋，曲線半徑得控在7000米以上，坡度不能超20‰。他們現(xiàn)有鐵路還是法國殖民時代留下的米軌，時速勉強50公里?，F(xiàn)在直接跳級到世界頂尖水平，沒過渡期，技術(shù)積累嚴重缺位。本土企業(yè)雖拉來外國伙伴，但土建和協(xié)調(diào)還得自己來，工人隊伍也得從頭練起。這么干，風險不是一般大。

資金這關(guān)更難過。項目總投資673億，企業(yè)得自籌20%，剩下靠貸款，溫納計劃35年還清，長海也差不多。運營測算顯示，年收入56億，但維護費就42億，還沒算利息。政府堅持不擔保，一旦資金鏈出問題，企業(yè)拍屁股走人，國家得背鍋。額外擴建還得再扔180億，這賬怎么看都虧本，全球高鐵大多靠補貼活著，越南偏要企業(yè)硬扛。

越南不想太靠中國，怕經(jīng)濟戰(zhàn)略上吃虧，日本又貴又慢。所以選了德韓混搭，避開鄰國大佬。但看看老撾和印尼，他們用中國方案，鐵路一通經(jīng)濟就活絡(luò)了。越南位置好，本能接上泛亞網(wǎng)，現(xiàn)在卻選條難路走。2025年，政府出了新政，讓本土企業(yè)進場，目標建起自家鐵路產(chǎn)業(yè)，投1000億推高。

2025年12月，項目還在設(shè)計階段。溫納集團搞了條試點線，從河內(nèi)到下龍，計劃2028年跑起來。長海也忙著工廠改造，準備2029年產(chǎn)列車。但地質(zhì)勘測顯示，山脈那塊兒隧道工程超復雜，本地盾構(gòu)機操作手短缺。國際觀察者說，這選擇避了依賴，卻放大技術(shù)缺口，財務(wù)模型像個黑洞。

越南這一手，等于在賭未來。企業(yè)主導聽著新鮮，可溫納和長海沒高鐵底子，全靠外國技術(shù)補。2025年年中，他們辦了鐵路展，秀德韓設(shè)備，拉投資，但響應(yīng)平平。征地也鬧出事兒，途經(jīng)20個省市，好多農(nóng)民不滿意補償，拖了進度。政府開會評估，說橋隧比會高得嚇人，成本肯定超支。

長遠看，這項目關(guān)乎越南騰飛?，F(xiàn)有鐵路太落后，經(jīng)濟卡在瓶頸?，F(xiàn)在押上670億，找房地產(chǎn)和汽車企業(yè)領(lǐng)頭，等于讓外行帶隊上戰(zhàn)場。西門子和現(xiàn)代提供車型，但維護和運營還得越南自己扛。2025年下半年，初步預(yù)算調(diào)整，承認投資可能漲到700億以上。企業(yè)承諾本地生產(chǎn)，可供應(yīng)鏈還卡在進口上。

越南決策層這一賭，底氣來自自力更生。新政允許本土企業(yè)參與大項目，目標20年內(nèi)建起高鐵網(wǎng)。但風險擺那兒，技術(shù)鴻溝大，財務(wù)壓力重。一旦超支，企業(yè)退出，國家得接盤，影響民生?？纯粗苓厙?，鐵路一建，貿(mào)易就旺，越南本有機會，可現(xiàn)在選了條彎路。

到年底，進展主要在協(xié)議上。溫納的Ben Thanh到Can Gio線12月19日動工了，這是條54公里旅游線，時速350，當試點。長海跟現(xiàn)代合作，重點本地化車廂生產(chǎn)。但北南主線還停在紙上，2027年開工目標聽著遙遠。專家說，地質(zhì)條件下，橋隧工程得花大錢，工人培訓也跟不上。

這一系列操作，讓人覺得越南玩得太大。排除中日，選無經(jīng)驗本土企業(yè)，670億砸進去，國運掛鉤。溫納從賣房轉(zhuǎn)行修軌，長海從賣車跳到高鐵，聽著像冒險故事?？涩F(xiàn)實是，技術(shù)驗證還沒過關(guān)，運營模擬已露虧損苗頭。政府甩手讓企業(yè)扛，等于把雷埋下。

越南高鐵這事兒，暴露了他們求快的急切。2025年，交通部多次開會，評估地質(zhì)挑戰(zhàn)，說山脈隧道得用先進盾構(gòu)機，可越南沒多少操作手。企業(yè)招聘外國顧問，但本地協(xié)調(diào)亂套。資金申請批了部分無息貸，可償還期長，利息堆積成山。這模式全球少見，多是國家養(yǎng)著高鐵。

越南經(jīng)濟在東南亞算活躍，位置接中南半島，本能借高鐵起飛?？蛇x這條路，避了依賴，卻添了不確定。溫納和長海得證明自己，不然項目成爛尾，670億打水漂。2025年12月，最新協(xié)議簽了，但實際動工還遠，風險一路伴隨。