12月23日，諾比侃人工智能科技（成都）股份有限公司（股票代碼：02635.HK）在香港聯(lián)合交易所主板正式掛牌上市。

23日開(kāi)盤(pán)價(jià)報(bào)319.8港元，收盤(pán)價(jià)報(bào)371港元，較發(fā)行價(jià)80港元大幅上漲363.75%。據(jù)統(tǒng)計(jì)，諾比侃的這一表現(xiàn)超越了金葉國(guó)際集團(tuán)、西普尼等公司，創(chuàng)下港交所年內(nèi)新股上市首日最大漲幅紀(jì)錄。

截至今日（12月24日）收盤(pán)，諾比侃股價(jià)達(dá)到395.8港元，相比昨日再漲6.68%，總市值149.88億。

Δ圖據(jù)雪球

諾比侃成立于2015年，總部位于四川成都，初始注冊(cè)資本僅為100萬(wàn)元。其創(chuàng)始人廖峪擁有四川大學(xué)軟件工程碩士學(xué)位及西南交通大學(xué)工程博士學(xué)位。

招股書(shū)顯示，諾比侃主要業(yè)務(wù)圍繞AI+交通、能源、城市治理三大類(lèi)，如在AI+交通領(lǐng)域，諾比侃已為國(guó)鐵集團(tuán)的A級(jí)供貨商。

值得注意的是，自2023年起，AI+能源業(yè)務(wù)躍升為公司第一大收入來(lái)源。2024年該業(yè)務(wù)收入占比已達(dá)43.3%。

本次上市，諾比侃全球發(fā)售所得款項(xiàng)總額約3億港元，扣除發(fā)行費(fèi)用后凈募資2.57億港元。

根據(jù)規(guī)劃，40%將用于加強(qiáng)核心技術(shù)研發(fā)，40%投入研發(fā)技術(shù)中心與新總部基地建設(shè)，10%用于戰(zhàn)略投資與收購(gòu)，剩余10%作為營(yíng)運(yùn)資金。IPO后，創(chuàng)始人廖峪及其一致行動(dòng)人合計(jì)控制公司46.02%股權(quán)，為核心控制人。

Δ圖據(jù)諾比侃公告

2019年至2024年6月，公司共完成五輪融資，投資方包括博將資本、成渝基金、普豐投資等機(jī)構(gòu)。

成都產(chǎn)投集團(tuán)所屬成都科創(chuàng)投集團(tuán)于2022年及2024年連續(xù)兩輪領(lǐng)投，2024年，成都交子金控旗下交子資本完成對(duì)諾比侃的D+輪數(shù)千萬(wàn)元投資，本輪融資后公司估值達(dá)21.3億元。

根據(jù)招股書(shū)披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，諾比侃的營(yíng)收在2022年至2024年期間實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)健增長(zhǎng)。公司收入從2022年的2.526億元增至2024年的4.026億元；凈利潤(rùn)從6316萬(wàn)元增長(zhǎng)到1.154億元。

Δ圖據(jù)諾比侃綜合財(cái)務(wù)報(bào)表

然而2025年上半年公司出現(xiàn)“增收不增利”現(xiàn)象。營(yíng)收同比增長(zhǎng)24.68%至2.316億元，期內(nèi)利潤(rùn)卻同比下滑21%至4008萬(wàn)元，毛利率從上年同期的57.9%驟降至39.2%。

諾比侃解釋這主要由于能源解決方案業(yè)務(wù)毛利率下降導(dǎo)致其毛利大幅減少，而毛利率下降主要?dú)w因于技術(shù)服務(wù)定制化開(kāi)發(fā)項(xiàng)目增加，導(dǎo)致配套服務(wù)采購(gòu)成本增加。

此外，公司客戶(hù)集中度較高亦有風(fēng)險(xiǎn)。2025年上半年，第一大客戶(hù)收入占比達(dá)50.1%，前五大客戶(hù)貢獻(xiàn)74.2%收入。且公司收入大部分來(lái)自公共部門(mén)終端客戶(hù)，2025年上半年來(lái)自公共部門(mén)的收入占比達(dá)87.9%。

Δ圖據(jù)諾比侃官網(wǎng)

總的來(lái)說(shuō)，諾比侃的成功上市是“川企赴港上市潮”的一個(gè)縮影。

根據(jù)成都市委金融辦數(shù)據(jù)，今年以來(lái)成都新增上市及過(guò)會(huì)企業(yè)達(dá)6家，境內(nèi)外上市公司總數(shù)已增至154家，位居中西部地區(qū)首位。

目前，還有10家川企正在排隊(duì)赴港上市，包括百利天恒、國(guó)星宇航、新荷花、極米科技、歐林生物、卡諾普機(jī)器人等。成都上市公司總市值已超過(guò)2萬(wàn)億元。

截至12月24日收盤(pán)，新易盛以近4600億元總市值領(lǐng)跑“成都軍團(tuán)”，百利天恒市值也突破千億元，市值超百億的成都上市公司達(dá)43家。

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