在 A 股市場，漲停板向來是資金激烈博弈的戰(zhàn)場。近期，勝通能源（001331）與嘉美包裝（002969）在股價連續(xù)漲停之際，發(fā)布的停牌風(fēng)險警告，宛如給狂飆的賽車賽道旁立了塊看似醒目卻作用有限的警示牌，未能阻擋股價繼續(xù)上揚的瘋狂態(tài)勢。

一、公告模板化，市場“不買賬”

勝通能源和嘉美包裝發(fā)布的公告內(nèi)容高度雷同，仿佛出自同一模板。剛剛（12 月 28 日），勝通能源在異動公告中稱：“如未來公司股票價格進一步上漲，公司可能向深圳證券交易所申請停牌核查，投資者參與交易可能面臨較大風(fēng)險?！奔蚊腊b同日公告也表示：“如未來公司股票價格進一步異常上漲，公司可能申請停牌核查?！倍哒Z氣一致，均提醒投資者注意風(fēng)險、理性投資。

這種“可能申請停牌核查”的公告，在 2025 年已成為 A 股市場一道獨特“風(fēng)景線”。從年初的菲林格爾、ST 亞振，到后來的中毅達、ST 信通，眾多公司紛紛發(fā)布類似警告。然而，市場對此反應(yīng)出奇一致——狂歡依舊。

勝通能源自 12 月 12 日復(fù)牌后，股價一路狂飆，截至 12 月 26 日走出 11 連板，報收 42.1 元/股，最新總市值逼近 120 億元。嘉美包裝自籌劃控制權(quán)變更事項披露并復(fù)牌后，股價同樣持續(xù)漲停，截至 12 月 26 日收盤，8 連板后股價報 9.79 元/股，創(chuàng)近年來新高。市場對這類公告的冷漠，凸顯其形式大于實質(zhì)。投資者似乎已摸透其中規(guī)律，將其視為上市公司的免責(zé)聲明，而非真正的風(fēng)險管控舉措。這也折射出當(dāng)前 A 股市場監(jiān)管的尷尬處境：交易所要展示監(jiān)控市場的決心，上市公司要證明履行職責(zé)，可市場參與者心里明白，這不過是一場“儀式”。

二、收購故事起，澄清難降溫

兩家公司股價飆漲背后，都有引人矚目的收購故事。12 月 11 日晚間，勝通能源公告，重慶特種機器人企業(yè)七騰機器人有限公司擬通過“協(xié)議受讓 + 部分要約收購”方式，合計斥資超 16 億元持有勝通能源最多 44.99%股份，成為控股股東。12 月 17 日，嘉美包裝披露，控股股東中國食品包裝有限公司與蘇州逐越鴻智科技發(fā)展合伙企業(yè)簽署股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，逐越鴻智實控人俞浩是以掃地機器人聞名的追覓科技創(chuàng)始人。

有趣的是，兩家公司都迅速澄清與“機器人”的直接關(guān)聯(lián)。12 月 23 日晚間，勝通能源公告明確表示：“公司不涉及機器人相關(guān)業(yè)務(wù)，公司主營業(yè)務(wù)仍為液化天然氣采購、運輸及銷售?！?2 月 28 日晚間，嘉美包裝也強調(diào)：“截至本公告披露日，公司主營業(yè)務(wù)仍為食品飲料包裝容器的研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)和銷售。”但市場選擇性忽略這些澄清，仍將兩家公司與“機器人概念”捆綁炒作。這種看似費解卻又真實存在的市場邏輯，令人深思。

三、透明度待升，迷霧需撥開

面對如此形勢，監(jiān)管部門和上市公司是否該采取更有效措施？筆者認為，與其發(fā)布被市場無視的“可能停牌核查”警告，不如強化龍虎榜信息披露，公布前 10 名投資人的具體身份，而非如今這般“猶抱琵琶半遮面”。提高透明度是更經(jīng)濟的監(jiān)管方式，讓市場參與者看清誰在推動股價，遠比空洞警告更具威懾力。投資者能清楚看到炒作資金，自然會對風(fēng)險有更理性判斷。這種透明化措施，既能保護投資者，又能約束市場操縱行為，比當(dāng)前警告更具實際意義。

此外，嘉美包裝公告中有個幾乎被忽略的細節(jié)：收購方逐越鴻智參與收購的自籌資金“尚在申請中，是否可以申請成功尚存在不確定性”。漲停板數(shù)字仍在跳動，可真正推動股價的資金來源卻如薄霧籠罩，隨時可能消散。

在 A 股市場，股價的瘋狂漲跌背后，往往隱藏著復(fù)雜的故事與利益博弈。勝通能源和嘉美包裝的這場“預(yù)警”與漲停狂歡，只是市場眾多現(xiàn)象的縮影。如何讓監(jiān)管更有效、市場更透明、投資者更理性，是亟待解決的重要課題。