作者：余飛

01

增收，成了重中之重

近日，中央經(jīng)濟(jì)工作會議召開，通稿也已經(jīng)發(fā)布，本號前幾天著重分析了會議內(nèi)容中對房地產(chǎn)、出生人口的表述。

這篇文章來看另一個(gè)更重要，也是所有人都關(guān)心的話題，收入。

從表述次序與表述力度來看，增收將是明年以及未來五年經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重中之重。

邏輯在于：

第一，今年的中央經(jīng)濟(jì)工作會議對明年的經(jīng)濟(jì)工作重點(diǎn)任務(wù)，列了八條。增收的表述，放在了第一條關(guān)于內(nèi)需的內(nèi)容中，放在了重中之重的位置。

堅(jiān)持內(nèi)需主導(dǎo)，建設(shè)強(qiáng)大國內(nèi)市場。深入實(shí)施提振消費(fèi)專項(xiàng)行動，制定實(shí)施城鄉(xiāng)居民增收計(jì)劃。擴(kuò)大優(yōu)質(zhì)商品和服務(wù)供給。優(yōu)化“兩新”政策實(shí)施。清理消費(fèi)領(lǐng)域不合理限制措施，釋放服務(wù)消費(fèi)潛力。推動投資止跌回穩(wěn)，適當(dāng)增加中央預(yù)算內(nèi)投資規(guī)模，優(yōu)化實(shí)施“兩重”項(xiàng)目，優(yōu)化地方政府專項(xiàng)債券用途管理，繼續(xù)發(fā)揮新型政策性金融工具作用，有效激發(fā)民間投資活力。高質(zhì)量推進(jìn)城市更新。

第二，表述力度空前。

每年的中央經(jīng)濟(jì)工作會議，基本上都會提到提高居民收入，但是今年的表述格外不同。

一方面，今年的表述覆蓋人群更廣。

去年的中央經(jīng)濟(jì)工作會議，對于收入改革的表述是“推動中低收入群體增收減負(fù)”。相比之下，今年的范圍大幅擴(kuò)大，從中低收入群體擴(kuò)大到城鄉(xiāng)居民，覆蓋了所有人群。

另一方面，表述更加具體。

今年對于提高收入的表述非常具體，不只是泛泛而談。比如去年的表述是“推動”，而今年的表述是“制定實(shí)施”，先制定方案再實(shí)施，這意味著明年將有非常具體的增收計(jì)劃出臺，并且最終付諸實(shí)施。

02

穩(wěn)定的就業(yè)與增收，是擴(kuò)大內(nèi)需的必要條件

內(nèi)需與增收，放在了首要位置，既是現(xiàn)實(shí)需求，也是戰(zhàn)略需求。

科創(chuàng)放在了第二條。

從全球經(jīng)驗(yàn)來看，內(nèi)需與科創(chuàng)是驅(qū)動經(jīng)濟(jì) 發(fā)展，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵，也是中國能否邁入發(fā)達(dá)國家，能否實(shí)現(xiàn)百年民族復(fù)興的關(guān)鍵。

縱觀全球，內(nèi)需強(qiáng)、科創(chuàng)強(qiáng)是發(fā)達(dá)國家的標(biāo)配。

美國、日本、英國、法國、德國的 消費(fèi)占GDP比重 普遍在50%以上，民眾消費(fèi)在經(jīng)濟(jì)中占主導(dǎo)地位。

尤其是美國，消費(fèi)占比接近70%的水平，是典型的“內(nèi)需驅(qū)動增長”經(jīng)濟(jì)體。

我們呢？

2024年我國居民消費(fèi)占GDP的比重為39.9%，雖然近年來這一比重出現(xiàn)了提高的趨勢，但仍處于2005年以來持續(xù)低于40.0%的水平，也就是說低于40.0%的水平已保持了20年。

從宏觀規(guī)律來看，幾乎所有成功跨越中等收入陷阱的經(jīng)濟(jì)體，無一不是在“擴(kuò)大內(nèi)需”與“提升科技創(chuàng)新”上同時(shí)取得突破。

內(nèi)需提供市場規(guī)模優(yōu)勢，形成產(chǎn)業(yè)集聚與企業(yè)成長的良性循環(huán)；科創(chuàng)則決定產(chǎn)業(yè)鏈從中低端向中高端躍升的能力，決定未來競爭力的天花板。

對中國而言，這兩項(xiàng)工作排在前列并非短期穩(wěn)增長的權(quán)宜之計(jì)，而是長期結(jié)構(gòu)升級的戰(zhàn)略選擇。當(dāng)前全球產(chǎn)業(yè)鏈重塑、地緣風(fēng)險(xiǎn)上升、外需疲軟的大背景下，靠出口拉動經(jīng)濟(jì)增長的模式已經(jīng)難以支撐超大規(guī)模經(jīng)濟(jì)體的長期發(fā)展。

中國必須依托超大規(guī)模市場優(yōu)勢，把“國內(nèi)大循環(huán)”做實(shí)，把“國民消費(fèi)能力、企業(yè)投資信心、產(chǎn)業(yè)升級動力”三者再次捆綁起來，形成完整的現(xiàn)代化市場體系。

與此同時(shí)，科創(chuàng)能力已成為新一輪國際競爭的核心變量。

無論是人工智能、先進(jìn)制造業(yè)、新能源體系，還是生物科技、量子科技，全球經(jīng)濟(jì)格局正在繞著“技術(shù)密度”重新排序。

中國能否穩(wěn)住制造業(yè)體系的領(lǐng)先地位，能否形成一批引領(lǐng)全球的原創(chuàng)性科技突破，最終能否從“要素驅(qū)動”“投資驅(qū)動”成功躍遷到“創(chuàng)新驅(qū)動”，都將在此決定。

因此，今年中央經(jīng)濟(jì)工作會議將“擴(kuò)大內(nèi)需、推進(jìn)科創(chuàng)”繼續(xù)置于工作布局最前列，不僅是延續(xù)去年政策的邏輯，更是對未來十年中國發(fā)展方向的定調(diào)：

未來的高質(zhì)量增長，必須建立在強(qiáng)大的國內(nèi)市場基礎(chǔ)上，必須依靠自主創(chuàng)新來提升全社會的生產(chǎn)效率。

換句話說，誰能把內(nèi)需做大做強(qiáng)，誰能把科技創(chuàng)新真正作為第一生產(chǎn)力，就能贏得未來的全球競爭。對中國而言，這既是現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)，更是歷史機(jī)遇。

關(guān)鍵問題來了，內(nèi)需的關(guān)鍵是什么？

當(dāng)然是民眾的收入和穩(wěn)定的就業(yè)。內(nèi)需不是刺激起來的，民眾手中有錢，內(nèi)需自然就能夠起來。

就業(yè)是居民收入的主要來源，而收入增長是消費(fèi)的基礎(chǔ)。高就業(yè)率意味著更多家庭具備消費(fèi)能力，能拉動內(nèi)需（如住房、教育、醫(yī)療等），形成 “就業(yè)→收入→消費(fèi)→企業(yè)盈利→擴(kuò)大生產(chǎn)→更多就業(yè)” 的良性循環(huán)。

反之，失業(yè)會導(dǎo)致消費(fèi)萎縮，抑制經(jīng)濟(jì)增長動力。

失業(yè)（尤其是青年失業(yè)）容易引發(fā)焦慮、不滿等情緒，甚至可能導(dǎo)致社會動蕩。歷史經(jīng)驗(yàn)表明，高失業(yè)率常與犯罪率上升、社會沖突增加相關(guān)聯(lián)。

反之，充分就業(yè)能增強(qiáng)社會凝聚力，讓個(gè)體感受到自身價(jià)值與社會歸屬感，降低社會治理成本。

現(xiàn)階段，“就業(yè)→收入→消費(fèi)→企業(yè)盈利→擴(kuò)大生產(chǎn)→更多就業(yè)”這個(gè)循環(huán)出了問題，就業(yè)預(yù)期變?nèi)酰癖娛杖肟s水，消費(fèi)不振，企業(yè)利潤下滑。

要解決這個(gè)問題，關(guān)鍵在提升民眾收入。但提升民眾收入，就得增加就業(yè)，增加就業(yè)就得提升企業(yè)利潤，提升企業(yè)利潤就得增加消費(fèi)，增加消費(fèi)就得提升民眾收入。

問題進(jìn)入了一個(gè)死胡同。

03

該如何增收

既然收入是整個(gè)問題的關(guān)鍵，那便可以對癥下藥。

然而，就目前的大環(huán)境來說，該如何提高收入？

要實(shí)現(xiàn)城鄉(xiāng)居民可持續(xù)增收，在目前的大環(huán)境下，想要依靠“就業(yè)增加”“產(chǎn)業(yè)拉動”完全達(dá)不到效果。

還需從中央財(cái)政直接支持與分配機(jī)制優(yōu)化兩條路徑打通居民收入增長的短板。

盡管目前有部分企業(yè)上調(diào)了工資，比如寧德時(shí)代12月初宣布從2026年1月1日開始，對寧德時(shí)代及其獨(dú)資分子公司的1-6職級員工的基本工資統(tǒng)一上調(diào)150元，加班收入也相應(yīng)提升。

比亞迪針對技術(shù)研發(fā)人員的漲薪多數(shù)漲幅在1000元左右，也有幾百元和兩三千的漲薪，對于不同職位可能有不同的漲薪標(biāo)準(zhǔn)。

字節(jié)跳動也宣布繼續(xù)加大人才投入，提高薪酬競爭力、提升期權(quán)激勵(lì)力度。具體包括四大措施：

增加獎金（含績效期權(quán)）投入，2025全年績效評估周期相比上個(gè)周期提升35%；大幅增加調(diào)薪投入，較上個(gè)周期提升1.5倍；提高所有職級薪酬總包的下限（起薪）和上限（天花板）。

京東更是多次漲薪。

但漲薪的企業(yè)畢竟是少數(shù)，當(dāng)下的大背景下，企業(yè)降本增效，或者說降薪是主流的背景下，提高民眾的收入，還是得指望政府。

今年，政府在增加民眾收入方面，整體上調(diào)了底薪。

人社部公布的今年各省市自治區(qū)的最低薪酬，最低工資迎來普遍上漲，多省漲幅超過10%

但上調(diào)底薪，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。

本號認(rèn)為，在這種關(guān)鍵時(shí)刻，需要中央政府托底，預(yù)測2026年將“制定實(shí)施城鄉(xiāng)居民增收計(jì)劃”。

計(jì)劃應(yīng)該從兩個(gè)方向發(fā)力：

第一，調(diào)整財(cái)政支出結(jié)構(gòu)。

專家學(xué)者們也在呼吁，財(cái)政支出口徑是否可能從投資轉(zhuǎn)向消費(fèi)，直接向居民發(fā)錢。

這種方式其實(shí)是緩解民眾收入不足，緩解民眾債務(wù)壓力的最好、最快速、最直接的辦法，最終增強(qiáng)民眾的消費(fèi)能力，提升企業(yè)的利潤，形成一個(gè)正向循環(huán)。

2013年至2024年，美國這輪大長牛，根本上是企業(yè)和居民資產(chǎn)負(fù)債表持續(xù)增強(qiáng)推動的。在2008年金融危機(jī)和2020年全球公共衛(wèi)生事件期間，美國政府和美聯(lián)儲大幅度加杠桿、大規(guī)模支出，企業(yè)和居民部門則大幅度降杠桿。公共部門的支出等于私人部門的收入，擴(kuò)張性宏觀政策拯救和改善了私人部門的資產(chǎn)負(fù)債表。例如，美國政府在2020年-2021年給家庭部門發(fā)放了2.1萬億美元現(xiàn)金，這筆龐大的資金直接提高了居民的收入，進(jìn)而快速地轉(zhuǎn)化為消費(fèi)。

韓國今年發(fā)錢了。

發(fā)放金額按個(gè)人經(jīng)濟(jì)狀況和居住地有所不同，每人可領(lǐng)取15萬韓元（相當(dāng)于約780元人民幣）至45萬韓元（約2340元人民幣）不等。

普通居民人均可領(lǐng)15萬韓元，低收入邊緣群體和單親家庭為30萬韓元，最低生活保障對象為40萬韓元。非首都圈地區(qū)居民額外獲發(fā)3萬韓元，農(nóng)村人口流失嚴(yán)重地區(qū)居民再追加5萬韓元。個(gè)人領(lǐng)取金額最高可達(dá)45萬韓元。

新加坡也宣布了今年的“發(fā)錢計(jì)劃”，從8月開始向國民發(fā)放“消費(fèi)稅補(bǔ)助券現(xiàn)金補(bǔ)助”、“消費(fèi)稅補(bǔ)助券保健儲蓄填補(bǔ)”。

新加坡發(fā)錢不是人人有份，而是面向中低收入階層，比如消費(fèi)稅補(bǔ)助券現(xiàn)金補(bǔ)助的發(fā)放條件是：

在2025年已經(jīng)年滿21周歲并在新加坡居住的國人；擁有不超過一套房產(chǎn)；2024年年稅收入不超過3萬9000元；截至2024年12月31日的住屋年值不超過3萬1000元。符合這些條件的，可以獲得450元或850元的現(xiàn)金。

我們也期待這樣的利好，能夠落進(jìn)每一個(gè)人的口袋。

財(cái)政的資金來源，可以依靠發(fā)行國債，畢竟就目前中央政府的債務(wù)率來看，相比于其他國家，擁有足夠的加杠桿空間。

以政府債務(wù)/GDP比率，也即債務(wù)率衡量，中國政府債務(wù)大約在96%，而美國政府債務(wù)超過125%，日本更高達(dá)230%以上，歐元區(qū)平均也在100%以上。

這種相對較低的杠桿水平為中央財(cái)政直接支撐收入、提高轉(zhuǎn)移支付給予了相對寬裕的空間。

與高杠桿國家相比，中國在債務(wù)可控的前提下直接向居民部門釋放購買力，從財(cái)政可持續(xù)性來看具備實(shí)施可能。

第二，調(diào)整收入分配。

健康的分配機(jī)制是民眾收入穩(wěn)步增長的核心保障，其關(guān)鍵在于構(gòu)建初次分配、再分配、三次分配協(xié)調(diào)配套的體系，讓發(fā)展紅利公平惠及全體民眾。

所謂三次分配，主要指：

第一次分配，是完全依靠市場。誰的貢獻(xiàn)大誰拿錢多，所謂“多勞多得”。

第二次分配，是靠政府的“公共理性”，通過稅收、社會保障、中央財(cái)政轉(zhuǎn)移支付，來實(shí)現(xiàn)財(cái)富的再分配，適當(dāng)照顧窮人、落后地區(qū)的利益。

第三次分配，是靠道德或宗教的力量讓富人們“良心發(fā)現(xiàn)”，自愿捐贈而進(jìn)行的財(cái)富再分配。

初次分配中，應(yīng)強(qiáng)化“多勞多得、技高多得”的導(dǎo)向，通過技能積分制、健康職業(yè)溢價(jià)等制度設(shè)計(jì)，將勞動者技能培訓(xùn)、健康素養(yǎng)等轉(zhuǎn)化為薪酬激勵(lì)，提升人力資本價(jià)值，讓普通勞動者和技能型人才獲得合理回報(bào)。

再分配需聚焦公共服務(wù)均等化，通過醫(yī)療資源下沉、跨省醫(yī)保即時(shí)結(jié)算、慢病用藥保障等舉措，降低家庭醫(yī)療剛性支出，間接釋放可支配收入空間。

同時(shí)優(yōu)化稅收調(diào)節(jié)與轉(zhuǎn)移支付，精準(zhǔn)幫扶低收入群體，筑牢增收底線。

尤為關(guān)鍵的是，契合這幾年政府多次強(qiáng)調(diào)的優(yōu)化三次分配要求，需規(guī)范公益慈善事業(yè)發(fā)展，引導(dǎo)企業(yè)和高收入群體通過公益性捐贈、志愿服務(wù)等形式履行社會責(zé)任，以先富帶后富，彌補(bǔ)初次與再分配的不足。

國外的一些經(jīng)驗(yàn)可以借鑒，但不能照搬。

歐美部分國家過度依賴高稅收再分配導(dǎo)致財(cái)政壓力攀升、市場活力受限，部分發(fā)展中國家分配機(jī)制失衡引發(fā)貧富差距懸殊，這些經(jīng)驗(yàn)表明分配模式必須適配本國發(fā)展階段。

綜上，符合中國國情的分配路徑，應(yīng)是立足社會主義初級階段基本國情，統(tǒng)籌初次分配提效率、再分配強(qiáng)調(diào)節(jié)、三次分配作補(bǔ)充，兼顧活力與公平，既通過“多勞者多得、技高者多得、創(chuàng)新者多得”激發(fā)全社會創(chuàng)造熱情，又以制度保障縮小收入差距，讓增收成果更公平可持續(xù)。

此外，還應(yīng)探索健康資本化創(chuàng)新路徑，推動生態(tài)康養(yǎng)收益轉(zhuǎn)化、健康數(shù)據(jù)資產(chǎn)確權(quán)等新模式，拓寬財(cái)產(chǎn)性收入渠道。

唯有如此，才能通過分配機(jī)制的健康運(yùn)轉(zhuǎn)，讓民眾增收更具持續(xù)性，真正實(shí)現(xiàn)發(fā)展成果由人民共享。

如此，才能破解內(nèi)需疲軟的局面。

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