前幾天刷到國投白銀LOF的事兒，挺感慨的——12月23號開始還有人在財經(jīng)群里傳“申購套利穩(wěn)賺30%”，結(jié)果才4天，連續(xù)兩個跌停板砸下來，場內(nèi)價格比基金凈值的溢價率從快70%直接掉到不足30%。朋友圈里之前曬“套利收益截圖”的人，現(xiàn)在都悄悄把動態(tài)刪了。這讓我想起去年另一個“跟著消息沖進(jìn)去虧了”的例子，其實本質(zhì)都是一樣的：我們太容易把“表面的熱鬧”當(dāng)成“賺錢的信號”，卻忘了看背后到底是誰在“真金白銀地動”。

其實不管是這次的套利鬧劇，還是去年的沖突事件，說到底都是同一個問題：我們總把“別人說的機(jī)會”當(dāng)成“自己的機(jī)會”，卻從來沒問過“這個機(jī)會是誰在主導(dǎo)”。今天就跟大家聊聊我從這兩件事里悟到的“市場真相”——

一、為啥“穩(wěn)賺不賠”的攻略，最后都成了坑？

這次國投白銀LOF的套利，最讓我唏噓的是“無風(fēng)險高收益”的話術(shù)。12月25號那天，有人在群里算“申購500塊，T+2到賬賣了能賺300塊”，結(jié)果等到12月27號份額到賬時，直接跌停賣不出去。我問過一個跟風(fēng)的朋友：“你有沒有想過，要是真穩(wěn)賺，為什么機(jī)構(gòu)不自己做？”他說：“我以為溢價高就是機(jī)會，沒看誰在買。”

去年伊朗和以色列沖突那會，我另一個朋友也犯了一樣的錯——他聽人說“沖突會推高石油價”，趕緊賣了手里的醫(yī)美股買石油股，結(jié)果醫(yī)美股后來漲了20%，石油股卻跌了15%。后來復(fù)盤才發(fā)現(xiàn)，他根本沒看“誰在交易”：醫(yī)美股跌的時候，機(jī)構(gòu)大資金還在積極參與（有機(jī)構(gòu)庫存數(shù)據(jù)），其實是在洗盤；而石油股漲的時候，機(jī)構(gòu)根本沒活躍交易，就是散戶在瞎炒。

二、比“消息”更重要的，是“誰在認(rèn)真交易”

很多人問我：“怎么才能不踩這種坑？”其實就看一個數(shù)據(jù)——機(jī)構(gòu)有沒有積極參與交易。這個數(shù)據(jù)不是說機(jī)構(gòu)“買了多少”或“賣了多少”，而是反映他們“有沒有認(rèn)真在做這筆交易”（比如有沒有頻繁掛單、成交）。

去年沖突期間的兩只醫(yī)美股，我印象特別深。同樣是6月24號市場反彈，一只漲了8%，一只跌了5%。用交易行為數(shù)據(jù)看才明白：漲的那只，雖然之前跌了，但“空頭回補(bǔ)”（就是前期做空的資金重新進(jìn)場）的時候，有機(jī)構(gòu)庫存——說明是機(jī)構(gòu)主導(dǎo)的回補(bǔ)，其實是在“借利空把不堅定的人嚇出去”；而跌的那只，空頭回補(bǔ)沒有機(jī)構(gòu)庫存，就是短線資金在瞎折騰，根本撐不起來。

看圖1：

看圖2：

你看，同樣是“反彈”，有沒有機(jī)構(gòu)參與差別特別大。機(jī)構(gòu)參與的，是“有目的的洗盤”，后面能漲回去；沒機(jī)構(gòu)參與的，就是“一陣風(fēng)的炒作”，熱鬧過了就散了。這次國投白銀LOF也是一樣——溢價率最高的時候，機(jī)構(gòu)庫存數(shù)據(jù)一直很低，說明機(jī)構(gòu)根本沒積極參與這個套利游戲，最后套利資金變成拋壓，跌停也就不奇怪了。

三、市場里沒有“天上掉餡餅”，只有“誰在做局”

我認(rèn)識個老股民，去年二季度行情波動很大，他卻賺了25%。問他秘訣，他說：“我從來不管消息，就看機(jī)構(gòu)有沒有活躍?！北热缛ツ?月有只新能源股，跌了10%，別人都在賣，他卻買了——因為他看到跌的時候機(jī)構(gòu)庫存還在，說明是機(jī)構(gòu)在洗盤；后來這只股漲了50%。

這次國投白銀LOF的事兒，其實早有信號：12月20號之后，機(jī)構(gòu)庫存數(shù)據(jù)一直往下掉，說明機(jī)構(gòu)已經(jīng)在慢慢退出了，但散戶還在往里沖。等套利資金進(jìn)來變成拋壓，機(jī)構(gòu)沒接盤，自然就跌停了。市場里的“餡餅”從來都不是給散戶準(zhǔn)備的——等你看到“機(jī)會”的時候，早已經(jīng)是別人要離場的信號了。

四、最后想說：別讓“熱鬧”亂了你的節(jié)奏

最近總有人問我：“現(xiàn)在能不能買白銀？”“有沒有新的套利機(jī)會？”其實我想告訴大家：市場里的熱鬧從來都不是賺錢的理由，反而可能是“別人要出貨的信號”。

就像國投白銀LOF，熱鬧的時候大家都沖進(jìn)去，結(jié)果套了；就像去年的沖突，熱鬧的時候大家賣股票買石油，結(jié)果虧了。真正的穩(wěn)，是學(xué)會“冷眼看熱鬧”——不管什么消息、什么攻略，先看看機(jī)構(gòu)有沒有積極參與，看看交易行為到底是誰在主導(dǎo)。畢竟，市場的本質(zhì)從來不是“消息驅(qū)動”，而是“資金驅(qū)動”——誰的資金在認(rèn)真動，誰才是真正的主角。

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