今天的A股，把“結(jié)構(gòu)性分化”演繹到了極致！滬指九連陽創(chuàng)年內(nèi)最長連漲紀錄，尾盤微漲0.04%站穩(wěn)3965.28點；創(chuàng)業(yè)板卻戛然止步六連陽，全天下跌0.66%。盤面更扎心的是，3300多只個股飄綠，“漲指數(shù)不賺錢”的尷尬再次籠罩市場——這波看似強勢的連漲行情，到底是牛市序曲的鋪墊，還是調(diào)整前的最后狂歡？明日周二，3965點關(guān)口，A股將迎來關(guān)鍵抉擇！

一、九連陽下的冷思考：指數(shù)狂歡，個股哀嚎的真相

滬指九連陽，乍一看是牛市來了的信號，但剝開指數(shù)的外衣，卻是冰冷的市場真相：兩市超3300家個股下跌，上漲家數(shù)不足2000家，虧損效應(yīng)遠超賺錢效應(yīng)。這種“滬強深弱”的極端格局，本質(zhì)是權(quán)重板塊的“護盤式拉升”——前期弱勢震蕩的銀行板塊今日逆勢崛起，核心目的就是托舉指數(shù)、維系連漲態(tài)勢；而近期已走出加速行情、12月25日創(chuàng)年內(nèi)新高的保險板塊，今日沖高回落震蕩走低，短期獲利回吐壓力盡顯，調(diào)整實屬情理之中。

最關(guān)鍵的券商板塊，在連續(xù)三天上漲后今日陷入震蕩調(diào)整，目前雖仍站穩(wěn)5日均線，但走勢已顯乏力。對于券商這一“行情晴雨表”而言，5日均線將成為短期生死線：守住則有望企穩(wěn)反彈，一旦跌破，大概率將帶動權(quán)重板塊集體走弱，進而引發(fā)指數(shù)調(diào)整。

二、題材萎靡+量能萎縮，市場謹慎情緒已拉滿

如果說權(quán)重護盤是指數(shù)的“遮羞布”，那么題材板塊的表現(xiàn)則暴露了市場的真實活力。今日科技板塊沖高回落，中小題材股延續(xù)弱勢，行業(yè)板塊漲少跌多，僅化纖、石油、多元金融、航天航空等少數(shù)板塊逆勢領(lǐng)漲。盡管兩市有87家個股漲停，封板率達70%，但這種局部熱點難以帶動市場情緒，反而凸顯了資金的避險心態(tài)——不愿追高題材，只能扎堆少數(shù)防御性板塊。

量能的變化更值得警惕！今日上午市場仍處于放量狀態(tài)，但午后量能持續(xù)萎縮，即便兩市成交額仍維持在2萬億上方，這種“午后縮量”的信號也傳遞出市場情緒的謹慎：資金在九連陽后不愿盲目加倉，多空分歧開始加劇。更值得注意的是，港股今日高開低走，三大指數(shù)沖高后一路震蕩下行，場內(nèi)拋售力度增強，這種弱勢表現(xiàn)大概率會對明日A股形成情緒傳導(dǎo)。

三、明日關(guān)鍵：3950點成生死線，兩種走勢預(yù)判

從技術(shù)面來看，大盤連續(xù)九連陽后，短期趨勢雖仍完好，連續(xù)六個交易日站上60日均線，且站穩(wěn)3960點上方，但午后沖高回落的走勢，已說明加速上漲的動力正在衰減。明日，3950點區(qū)域?qū)⒊蔀楹诵闹挝�，其重要性不言而喻�?/p>

1. 守住3950點：若明日指數(shù)能在3950點上方企穩(wěn)，且券商、銀行等權(quán)重板塊不再拖累，短期仍有繼續(xù)反彈的可能，但考慮到量能萎縮和個股分化，反彈空間或有限，大概率延續(xù)“滬強深弱”的結(jié)構(gòu)性行情；

2. 失守3950點：一旦3950點支撐失效，前期獲利資金或加速出逃，大盤大概率將迎來階段性調(diào)整，個股分化可能進一步加劇，“漲指數(shù)跌個股”的尷尬或升級為“指數(shù)個股雙殺”。

四、總結(jié)：牛市≠單邊漲，調(diào)整是為明年行情蓄力

九連陽之下，不少投資者高呼“牛市來了”，但需明確：真正的牛市本就伴隨著劇烈震蕩，而非單邊上漲。今日的量能萎縮、個股分化，本質(zhì)是市場在連續(xù)上漲后的正常整固需求，不必過度恐慌，但也絕不能盲目樂觀。

當(dāng)前市場仍處于結(jié)構(gòu)分化行情，接下來指數(shù)分化、板塊個股分化大概率會進一步加劇，但只要中長期趨勢未破，行情就未到結(jié)束之時。短期來看，重點關(guān)注3950點支撐位的得失，操作上建議“輕指數(shù)、重個股”，避開高位獲利板塊，逢低布局估值合理、業(yè)績確定性強的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。

對于明年的行情，無需過度擔(dān)憂——只有經(jīng)過充分的整固，消化獲利盤壓力，市場才能迎來更健康、更持久的上漲。當(dāng)下的調(diào)整，正是為明年的行情蓄力。