出品/網(wǎng)界 作者/本立

小米聯(lián)合創(chuàng)始人林斌要賣股票了，最多可能套現(xiàn)20億美元。

消息一出，市場(chǎng)立刻緊張起來(lái)。

雖然這筆減持要等到2026年12月才開(kāi)始，但提前一年公告，本身就釋放出強(qiáng)烈的信號(hào)。

這不是普通股東的隨機(jī)操作，而是公司核心創(chuàng)始人的重大資產(chǎn)安排。

尤其在小米正努力穩(wěn)住品牌形象、修復(fù)投資者信心的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，這個(gè)動(dòng)作顯得格外刺眼。

有人說(shuō)是“正常財(cái)務(wù)規(guī)劃”，也有人覺(jué)得是“高位離場(chǎng)”。到底怎么看？我們得把時(shí)間線拉長(zhǎng)，把事實(shí)理清。

01.

這不是第一次，也不是突然決定

林斌從2019年起就陸續(xù)減持小米股票。

那年8月，他三天內(nèi)套現(xiàn)約3.7億港元，隨后承諾一年內(nèi)不再減持。

2020年9月，他又一次性賣出3.5億股，回籠近80億港元，并宣布剩余股份鎖定五年。

到了2024年6月，他通過(guò)家族基金再減持1000萬(wàn)股，套現(xiàn)1.79億港元，用途明確：捐給中山大學(xué)等公益項(xiàng)目。

當(dāng)時(shí)就有質(zhì)疑聲，說(shuō)他違反了“五年不減持”的承諾。

但林斌解釋得很清楚：2020年他把1.2億股小米股票捐進(jìn)了自己設(shè)立的基金會(huì)，其中6000萬(wàn)股后來(lái)轉(zhuǎn)給了小米基金會(huì)。

這些股票屬于慈善資產(chǎn)，不受個(gè)人減持承諾約束。法律上站得住腳，邏輯上也說(shuō)得通。

如今，2025年12月28日小米公告顯示，林斌計(jì)劃從2026年12月起，每年最多賣5億美元，四年累計(jì)不超過(guò)20億美元。

這個(gè)時(shí)間點(diǎn)剛好卡在“五年鎖定期”結(jié)束之后，程序上完全合規(guī)。

換句話說(shuō)，他不是偷偷跑，而是提前打報(bào)告，按規(guī)則走。

02.

錢去哪了？不是買房買車，是搞基金

小米在公告里寫(xiě)得很明白：林斌減持所得主要用于成立投資基金公司。

知情人士透露，這個(gè)基金將聚焦新興科技、體育等領(lǐng)域。

這和他過(guò)去幾年的行為一致——從捐贈(zèng)高校到支持科研，林斌近年明顯在向“投資人+公益人”身份轉(zhuǎn)型。

值得注意的是，林斌目前仍是小米第二大股東。

截至2025年6月30日，他通過(guò)Apex Star LLC持有21.55億股，占總股本8.31%。

即使未來(lái)四年賣掉20億美元股票（按當(dāng)前39.22港元股價(jià)估算，約合4億股左右），他仍會(huì)保留大量股份，遠(yuǎn)超一般財(cái)務(wù)投資者的持股比例。

這說(shuō)明什么？他沒(méi)打算徹底退出。套現(xiàn)是為了開(kāi)辟新戰(zhàn)場(chǎng)，而不是拋棄老陣地。

雷軍還在一線沖鋒，林斌則退居幕后布局生態(tài)。

一個(gè)守主業(yè)，一個(gè)拓邊界，某種程度上，這是小米創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)分工的自然演進(jìn)。

03.

市場(chǎng)為何焦慮？因?yàn)闀r(shí)機(jī)太敏感

盡管林斌的操作合法合規(guī)，但市場(chǎng)情緒不看規(guī)則，只看感受。

眼下小米正處在一個(gè)微妙的十字路口。

一方面，手機(jī)業(yè)務(wù)承壓。

存儲(chǔ)芯片漲價(jià)、競(jìng)爭(zhēng)白熱化，利潤(rùn)空間被死死壓住。

另一方面，汽車業(yè)務(wù)雖在三季度貢獻(xiàn)7億元經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，創(chuàng)下交付紀(jì)錄，但盧偉冰已公開(kāi)預(yù)警：2026年補(bǔ)貼退坡、競(jìng)爭(zhēng)加劇，毛利率可能下滑。

更麻煩的是輿論環(huán)境。

年初的交通事故、雷軍關(guān)于“好看比安全重要”的斷章取義言論，讓小米品牌一度陷入信任危機(jī)。

雷軍本人不得不低調(diào)行事，甚至自掏腰包增持260萬(wàn)股，小米集團(tuán)也持續(xù)回購(gòu)股票，試圖穩(wěn)住軍心。

就在這個(gè)節(jié)骨眼上，林斌宣布未來(lái)大額減持，哪怕是一年后的事，也會(huì)被解讀為“內(nèi)部人不看好”。

尤其2025年3月小米以53.25港元高價(jià)配股募資425億港元，如今股價(jià)跌到39.22港元，參與配售的機(jī)構(gòu)浮虧超26%。

投資者本就憋著一口氣，林斌的消息無(wú)異于火上澆油。

但換個(gè)角度看，如果林斌真想悄悄跑，完全可以等鎖定期一過(guò)就動(dòng)手，何必提前一年公告？

這種透明反而說(shuō)明他顧及市場(chǎng)影響，也愿意接受監(jiān)督。

況且，他過(guò)去幾次減持都伴隨大額捐贈(zèng)，這次成立基金，大概率也會(huì)延續(xù)“商業(yè)回報(bào)反哺社會(huì)”的路徑。

總結(jié)

套現(xiàn)不等于撤退，關(guān)鍵看后續(xù)行動(dòng)

林斌要套現(xiàn)20億美元，這事本身不違規(guī)，也不意外。

他是小米的聯(lián)合創(chuàng)始人，不是終身雇員。

隨著公司步入成熟期，創(chuàng)始人調(diào)整個(gè)人資產(chǎn)配置，轉(zhuǎn)向更廣闊的產(chǎn)業(yè)投資，是全球科技公司的常見(jiàn)路徑。

比如谷歌的佩奇、布林，蘋(píng)果的喬布斯遺產(chǎn)管理人，都經(jīng)歷過(guò)類似階段。

真正值得觀察的，不是他賣多少，而是他用這筆錢做什么。

如果新基金能投出下一個(gè)“小米生態(tài)鏈企業(yè)”，甚至反哺小米的技術(shù)布局，那這次減持反而可能成為長(zhǎng)期利好。

但如果只是純粹財(cái)務(wù)退出，又恰逢小米轉(zhuǎn)型陣痛期，那市場(chǎng)的擔(dān)憂就不是空穴來(lái)風(fēng)。

眼下，小米需要的不只是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，更是信心重建。

雷軍在前線穩(wěn)盤子，林斌在后方搭平臺(tái)，兩人能否形成合力，比一筆減持更重要。

畢竟，一家公司的價(jià)值，最終不在某個(gè)股東賣不賣股票，而在它能不能持續(xù)創(chuàng)造用戶愿意買單的產(chǎn)品。