今天晚上市場(chǎng)熱鬧了啊，不過都是下跌的，黃金，白銀，鈀金全線跳水，似乎市場(chǎng)流動(dòng)性一下子變差了。期貨市場(chǎng)大跌帶動(dòng)美股也下跌了，美股核心科技股都是收跌的，中概股更慘，阿里巴巴暴跌3%，35個(gè)中概股收跌了。這背后主要是有三個(gè)利空影響的。

首先我們復(fù)盤下中概股的表現(xiàn)：

1. 臺(tái)積電，下跌0.58%

2. 阿里巴巴，下跌2.61%

3. 拼多多，下跌0.80%

4. 京東，下跌0.95%

5. 英國保誠，下跌1.52%

6. 騰訊音樂，下跌0.06%

7. DIDI Global Inc，下跌2.18%

8. 富途控股，下跌0.13%

9. 聯(lián)電，下跌0.99%

10. 小鵬汽車，下跌0.99%

11. 貝殼，下跌0.55%

12. 理想汽車，下跌1.15%

13. 百勝中國，下跌0.98%

14. 中通快遞，下跌0.31%

15. 華住，下跌0.56%

16. 滿幫，下跌2.46%

17. 嗶哩嗶哩，下跌1.94%

18. BOSS直聘，下跌0.67%

19. 瑞幸咖啡，下跌1.55%

20. 唯品會(huì)，下跌0.85%

21. 新東方，下跌0.90%

萬國數(shù)據(jù)，下跌 2.03%

好未來，下跌 0.68%

小馬智行，下跌 0.97%

名創(chuàng)優(yōu)品，下跌 1.78%

亞朵，下跌 3.23%

禾賽，下跌 1.47%

金山云，下跌 0.98%

新濠博亞娛樂，下跌 2.68%

慧榮科技，下跌 0.78%

文遠(yuǎn)知行，下跌 0.23%

汽車之家，下跌 2.15%

微博，下跌 0.25%

奇富科技，下跌 4.90%

和黃醫(yī)藥， 下跌 2.69%

世紀(jì)互聯(lián)，下跌 0.92%

陸金所控股，下跌 1.51%

大全新能源，下跌 2.42%

再鼎醫(yī)藥，下跌 2.78%

麥思智能，下跌 0.21%

奇景光電，下跌 0.30%

信也科技，下跌 2.12%

中概股之所以大跌，是因?yàn)橐韵氯齻€(gè)利空導(dǎo)致的：

利空1:降息預(yù)期反轉(zhuǎn)：美國 GDP 超預(yù)期強(qiáng)化經(jīng)濟(jì)韌性，2026 年 1 月降息概率驟降，高利率延續(xù)推高無息金銀持有成本，同時(shí)壓制成長屬性的中概股估值。

利空2:投機(jī)資金撤離：金銀年內(nèi)大漲（白銀累漲超 180%）后，芝商所上調(diào)保證金（白銀 + 13.6%、黃金 + 10%），疊加地緣風(fēng)險(xiǎn)緩和，觸發(fā)獲利了結(jié)與程序化拋售；中概股則受外資風(fēng)險(xiǎn)偏好下降、流動(dòng)性收緊影響，同步遭遇資金抽離。

利空3:市場(chǎng)情緒與結(jié)構(gòu)承壓：金銀前期漲幅透支利好，技術(shù)面過熱疊加年末流動(dòng)性不足，波動(dòng)放大；中概股行業(yè)內(nèi)卷、盈利預(yù)期下修，與金銀共同陷入 “利好出盡 + 情緒恐慌” 的短期調(diào)整。