有朋友反饋，山東淄博、棗莊等逾期2年的定融開(kāi)始陸續(xù)兌付或提前兌付了，但也有朋友至今也沒(méi)收到兌付方案，今天三分鐘拆解，哪些定融產(chǎn)品在國(guó)家隱性債務(wù)化解的政策框架內(nèi)，哪些不在，湖北友夢(mèng)政融投資服務(wù)有限公司。

我國(guó)政府債務(wù)的分類(lèi)

首先我們搞清楚，我國(guó)政府債務(wù)包括法定債務(wù)和隱性債務(wù)。法定債務(wù)主要包括中央政府發(fā)行的國(guó)債，以及省級(jí)政府發(fā)行的地方政府債券。隱性債務(wù)是指地方各級(jí)政府在法定限額外，通過(guò)其他企事業(yè)單位等舉借的政府承擔(dān)償還或者擔(dān)保責(zé)任的債務(wù)，好比“隱藏的冰山”，沒(méi)有被記錄在政府資產(chǎn)負(fù)債表中，不易被監(jiān)管。

隱性債務(wù)的四大判斷標(biāo)準(zhǔn)

那如何判斷這個(gè)產(chǎn)品是否被認(rèn)定為地方政府隱性債務(wù)，有4個(gè)判斷標(biāo)準(zhǔn)：

看主體：是否為政府/事業(yè)單位，或無(wú)實(shí)質(zhì)經(jīng)營(yíng)的“殼平臺(tái)”；

看增信：是否存在政府/財(cái)政違規(guī)擔(dān)保、承諾回購(gòu)、差額補(bǔ)足等；

看用途：是否投向無(wú)收益公益性項(xiàng)目（如市政道路、公園）；

看償付：是否依賴(lài)財(cái)政資金或土地出讓金償還本息。

滿足前三項(xiàng)之一且疊加第四項(xiàng)，大概率被認(rèn)定為隱性債務(wù)，納入化債框架。

納入隱性債務(wù)化解的處理方式

納入隱性債務(wù)化解的處理方式：將非標(biāo)高成本、短期限的債務(wù)，置換成低利率、長(zhǎng)期限的政府債券，將隱蔽的“隱性債務(wù)”轉(zhuǎn)化為公開(kāi)、透明的政府“法定債務(wù)”，實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一規(guī)范管理，同時(shí)嚴(yán)禁新增此類(lèi)隱性債務(wù)，違規(guī)舉債“發(fā)現(xiàn)一起、查處一起、問(wèn)責(zé)一起”。

未納入隱性債務(wù)的經(jīng)營(yíng)性債務(wù)處置

沒(méi)有納入隱性債務(wù)、按經(jīng)營(yíng)性債務(wù)處置：
核心判斷標(biāo)準(zhǔn)是：城投平臺(tái)完全市場(chǎng)化融資，無(wú)政府信用背書(shū)，資金用于經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目、收益可覆蓋成本，不納入隱性債務(wù)化解框架，按平臺(tái)經(jīng)營(yíng)性債務(wù)處置 ，簡(jiǎn)單理解就是城投做的項(xiàng)目有收益，發(fā)的非標(biāo)債你們自己處理，可通過(guò)展期、降息、重組等市場(chǎng)化手段化解，不依賴(lài)財(cái)政兜處理。

總結(jié)與投資建議

非標(biāo)定融是國(guó)家隱性債務(wù)化解的重點(diǎn)處置對(duì)象，不管那種處置方式都需要一個(gè)過(guò)程，提醒大家勿再一味去追求高利率產(chǎn)品，特別是手里有100萬(wàn)以上資金的朋友，停止梭哈單一定融產(chǎn)品，重點(diǎn)可關(guān)注政信信托、標(biāo)債基金、城投短拆等低風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目，湖北友夢(mèng)政融投資服務(wù)有限公