最近刷到條新聞，說2025年A股定增市場“賺翻了”——公募砸了352億進(jìn)去，九成都是浮盈；私募更狠，59.8億的投入換了27億浮盈，平均賺45%！身邊朋友問我“這錢能不能跟著賺”，我倒覺得，比賺錢更重要的是——這些機(jī)構(gòu)到底靠什么選對了方向？畢竟我前兩年踩過的坑，一半都是因為沒看懂資金到底“想干嘛”。

其實(shí)2025年的定增市場，本質(zhì)是“機(jī)構(gòu)用真金白銀給硬科技投票”——電子、醫(yī)藥生物、電力設(shè)備這些“新質(zhì)生產(chǎn)力”賽道，占了公募私募定增的大部分。比如AI龍頭寒武紀(jì)，8家公募搶著參與定增；創(chuàng)新藥的百利天恒，11家頭部公募砸了25億進(jìn)去。連業(yè)內(nèi)都說，定增是直接把錢給企業(yè)搞研發(fā)、擴(kuò)產(chǎn)能，剛好貼合政策里說的“發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力”——這哪是賭運(yùn)氣？明明是盯著長期價值在投。

是不是覺得“機(jī)構(gòu)怎么總能選對”？其實(shí)我之前也羨慕，但后來才發(fā)現(xiàn)，他們的秘密根本不是“猜政策”或者“看業(yè)績”——而是“看懂了資金的真實(shí)交易意圖”。

一、定增賺的錢，本質(zhì)是“跟著大資金的節(jié)奏走”

我之前有個誤區(qū)，以為“利好=漲”，結(jié)果買了只出“產(chǎn)能擴(kuò)張”利好的科技股，反而跌了15%。后來才明白，利好是給散戶看的，大資金的“行動”才是真相——就像2025年定增里的硬科技股，不是因為概念火才漲，是機(jī)構(gòu)資金“一直盯著交易”：比如百利天恒，定增后反映大資金活躍程度的“機(jī)構(gòu)庫存”（橙色柱體）一直沒斷，說明大資金一直在參與；寒武紀(jì)更夸張，定增后機(jī)構(gòu)庫存持續(xù)了3個月，這哪是“炒概念”？明明是盯著企業(yè)長期研發(fā)在投。

相反，我去年買的另一只科技股，雖然也有“AI合作”的利好，但機(jī)構(gòu)庫存早就消失了——說明大資金根本沒參與，結(jié)果漲了3天就跌回原形。這才懂：機(jī)構(gòu)賺的不是“概念錢”，是“大資金持續(xù)參與的錢”。

二、別被“反彈”騙了，先看這兩個“資金信號”

去年我同時關(guān)注兩只電子股，都經(jīng)歷了“調(diào)整后反彈”，結(jié)果一只漲了60%，另一只又跌回原形。一開始我也納悶，直到用交易數(shù)據(jù)拆開看才懂——區(qū)別就在“大資金是不是在認(rèn)真補(bǔ)倉”。

看圖1左邊那只票：調(diào)整時，橙色的“機(jī)構(gòu)庫存”一直沒斷（說明大資金沒走），還出現(xiàn)了藍(lán)色的“回補(bǔ)”行為（就是大資金在補(bǔ)倉）。這其實(shí)是機(jī)構(gòu)在“洗盤”——故意壓股價把跟風(fēng)的人嚇走，自己悄悄補(bǔ)倉，之后自然會漲。右邊那只呢？雖然也反彈，但機(jī)構(gòu)庫存早沒了，說明大資金根本沒參與，就是散戶跌多了買一點(diǎn)，結(jié)果反彈沒幾天又跌回去——這就是“做頭”，不是洗盤。

三、大資金“認(rèn)真玩”的信號，比“利好”更靠譜

我現(xiàn)在選票，第一步不是看業(yè)績，是看“機(jī)構(gòu)庫存”——要是這只票的橙色柱體持續(xù)時間長，說明大資金一直在參與，就算短期跌了，也可能是洗盤；要是庫存時有時無，就算有再多利好，我也不敢碰。

比如2025年我拿的一只醫(yī)藥股：調(diào)整時機(jī)構(gòu)庫存沒斷，還出現(xiàn)了藍(lán)色回補(bǔ)，我咬著牙沒賣，后來漲了40%；另一只科技股，雖然出了“AI芯片量產(chǎn)”的利好，但機(jī)構(gòu)庫存已經(jīng)消失了，我趕緊賣了，后來真的跌了20%。其實(shí)大資金比我們更懂“長期”——他們要是不看好，不可能一直盯著一只票交易；要是真看好，就算壓價也要補(bǔ)倉，這就是“洗盤”的信號。

看圖2更清楚：左邊的票，調(diào)整時機(jī)構(gòu)庫存沒斷，還有藍(lán)色回補(bǔ)，這是大資金在“洗盤蓄力”；右邊的票，庫存沒了，反彈只是散戶在撐，結(jié)果很快又跌下去。

四、2026年想跟著賺，先學(xué)會“看資金的‘臉’”

2026年大家都在說定增要繼續(xù)投“新質(zhì)生產(chǎn)力”，比如AI硬件、國產(chǎn)算力、AI應(yīng)用這些方向，但我覺得更重要的是——不管投什么，先看這只票有沒有“大資金在認(rèn)真玩”。

就像2025年的定增市場，機(jī)構(gòu)砸錢不是瞎砸：比如寒武紀(jì)，定增后機(jī)構(gòu)庫存一直活躍，說明大資金一直在參與；百利天恒，回補(bǔ)行為出現(xiàn)時庫存沒斷，所以能漲。真正的機(jī)會，從來不是“跟風(fēng)買概念”，是“跟著大資金的交易意圖走”。

其實(shí)我現(xiàn)在反而不羨慕那些定增賺了45%的人——因為他們的錢不是“賭”來的，是“看懂”來的。股市里沒有“躺賺”的好事，但有“看懂”的機(jī)會：只要能分清大資金是在“洗盤”還是“跑路”，能看到資金的真實(shí)意圖，就算市場震蕩，也能穩(wěn)得住。

就像2025年的定增市場，機(jī)構(gòu)賺的不是“概念的錢”，是“看懂資金意圖的錢”——這才是能復(fù)制的經(jīng)驗。

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