中國(guó)知名獨(dú)立第三方投研機(jī)構(gòu)格隆匯，由全球七十多國(guó)數(shù)千萬(wàn)會(huì)員票選的2026年度“下注中國(guó)”十大核心資產(chǎn)，于“變數(shù)”籠罩的市場(chǎng)中重磅揭曉！

歷經(jīng)半個(gè)多月票選，全球七十多國(guó)數(shù)千萬(wàn)會(huì)員參與，累計(jì)產(chǎn)生數(shù)十萬(wàn)份有效投票，經(jīng)純數(shù)據(jù)歸集整理，2026年度核心資產(chǎn)名單正式敲定。

本次票選入選的上市公司，需符合以下四大原則：

1.代表中國(guó)，以國(guó)內(nèi)市場(chǎng)為核心根基的中國(guó)企業(yè)

2.代表未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)方向，且能切實(shí)賦能民生、創(chuàng)造長(zhǎng)期價(jià)值

3.頭部資產(chǎn)，具備絕對(duì)競(jìng)爭(zhēng)壁壘，或在潛力賽道中即將形成顯著競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)

4.在2026年的市場(chǎng)變數(shù)中，大概率具備20%或以上的市值增長(zhǎng)空間

2025年中國(guó)投資市場(chǎng)充滿“變數(shù)”：年初復(fù)蘇預(yù)期隨美聯(lián)儲(chǔ)降息搖擺、中美關(guān)系及亞太局勢(shì)變數(shù)降溫；房地產(chǎn)企穩(wěn)疑云、AI泡沫爭(zhēng)議、新能源景氣轉(zhuǎn)向模糊投資方向；A股“牛市三階段”“5000點(diǎn)篤定”的一致預(yù)期，暗藏同質(zhì)化布局風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)起伏考驗(yàn)投資者判斷。

市場(chǎng)波譎云詭，我們堅(jiān)信：投資者個(gè)體或有短期偏差，但數(shù)千萬(wàn)人凝聚的集體智慧可穿越迷霧。自2018年末以來(lái)，格隆匯已連續(xù)7年組織“全球視野下注中國(guó)”核心資產(chǎn)討論、投票活動(dòng)，十大核心資產(chǎn)均由全球七十多國(guó)數(shù)千萬(wàn)會(huì)員票選產(chǎn)生，無(wú)任何人為干預(yù)，旨在助力全球投資者錨定中國(guó)未來(lái)核心資產(chǎn)，歷年業(yè)績(jī)印證了這份集體智慧的價(jià)值。

2019-2025年期間，格隆匯“下注中國(guó)”十大核心資產(chǎn)指數(shù)累計(jì)漲幅達(dá)318.67%，大幅跑贏同期滬深300指數(shù)（+56.2%）、恒生指數(shù)（-0.82%），即便對(duì)標(biāo)全球市場(chǎng)的標(biāo)普500指數(shù)（+175.3%）也更具優(yōu)勢(shì)；

單看2025年，十大核心資產(chǎn)等權(quán)重組合收益率達(dá)35.1%，同樣明顯跑贏同期滬深300指數(shù)（+17.7%）、恒生指數(shù)（+27.8%）和標(biāo)普500指數(shù)（+17.3%）。

這份穿越多年變數(shù)的成績(jī)單，是集體智慧錨定收益的有力佐證。

按慣例，2026年“下注中國(guó)”十大核心資產(chǎn)已于2025年12月15日向旗艦會(huì)員提前披露。為適配來(lái)年市場(chǎng)變數(shù)，本次名單延續(xù)“季度動(dòng)態(tài)調(diào)整”機(jī)制，靈活適配市場(chǎng)、捕捉確定性機(jī)會(huì)，以下為十大核心資產(chǎn)核心邏輯梳理：

1.中際旭創(chuàng)(300308)：2026年國(guó)內(nèi)AI算力基建加速落地，“東數(shù)西算”工程預(yù)計(jì)拉動(dòng)180億元光模塊采購(gòu)需求，疊加AI大模型訓(xùn)練推理需求爆發(fā)，驅(qū)動(dòng)行業(yè)量?jī)r(jià)齊升，契合國(guó)內(nèi)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展主線。800G光模塊國(guó)內(nèi)需求年增50%，1.6T產(chǎn)品進(jìn)入量產(chǎn)高峰期，國(guó)內(nèi)訂單同比增長(zhǎng)120%，成為核心增長(zhǎng)引擎。作為扎根中國(guó)的全球龍頭，公司800G/1.6T產(chǎn)品市占率超40%，銅陵基地逐步釋放1.6T產(chǎn)能，形成國(guó)內(nèi)產(chǎn)能支撐、海外市場(chǎng)延伸的格局，境外業(yè)務(wù)為國(guó)內(nèi)核心優(yōu)勢(shì)的補(bǔ)充，1.6T產(chǎn)品溢價(jià)較800G高20%-30%。券商中性預(yù)測(cè)其2026年市值增長(zhǎng)25%-30%，深度受益國(guó)內(nèi)AI產(chǎn)業(yè)迭代紅利。

2.騰訊控股(00700.HK)：立足國(guó)內(nèi)龐大用戶基數(shù)，依托微信（月活13.8億）、QQ構(gòu)建的社交護(hù)城河，深度綁定國(guó)內(nèi)流量生態(tài)，成為數(shù)字經(jīng)濟(jì)賦能民生的核心載體。視頻號(hào)作為國(guó)內(nèi)新興流量引擎，日活突破5億、日均使用時(shí)長(zhǎng)超70分鐘，2026年廣告收入規(guī)模有望突破400億元，AI提效進(jìn)一步放大國(guó)內(nèi)流量變現(xiàn)效率。游戲業(yè)務(wù)以國(guó)內(nèi)基本盤為根基，收入增長(zhǎng)15%，海外布局僅為對(duì)沖國(guó)內(nèi)存量壓力，核心仍聚焦國(guó)內(nèi)版號(hào)優(yōu)化與精品內(nèi)容迭代。廣發(fā)證券維持中性展望，預(yù)測(cè)公司2026年經(jīng)調(diào)整歸母凈利2950-2980億元，對(duì)應(yīng)上行空間25%-30%，依托國(guó)內(nèi)生態(tài)壁壘筑牢增長(zhǎng)確定性。

3.阿里巴巴(09988.HK)：錨定國(guó)內(nèi)AI+云與大消費(fèi)雙主線，阿里云以國(guó)內(nèi)企業(yè)服務(wù)為核心，收入預(yù)計(jì)達(dá)1700億元、增速維持34%，千問(wèn)大模型深度服務(wù)超2000家國(guó)內(nèi)企業(yè)客戶，賦能制造業(yè)、零售業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。國(guó)內(nèi)即時(shí)零售業(yè)務(wù)虧損收窄50%，筆單價(jià)環(huán)比上漲超10%，向三年萬(wàn)億GMV目標(biāo)推進(jìn)，精準(zhǔn)承接國(guó)內(nèi)消費(fèi)升級(jí)需求。海外業(yè)務(wù)占比不足10%，僅為國(guó)內(nèi)核心能力的延伸，聚焦服務(wù)跨境中國(guó)企業(yè)。摩根士丹利給出中性展望，預(yù)測(cè)其股價(jià)仍有25%-28%上行空間，國(guó)內(nèi)AI落地與消費(fèi)復(fù)蘇形成共振，估值修復(fù)邏輯聚焦中國(guó)市場(chǎng)。

4.黃金ETF(518880)：作為國(guó)內(nèi)投資者核心避險(xiǎn)工具，精準(zhǔn)適配2026年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)波動(dòng)環(huán)境，國(guó)內(nèi)頂級(jí)投行中信證券預(yù)測(cè)，金價(jià)有望沖擊5000美元/盎司。三重支撐均服務(wù)于國(guó)內(nèi)配置需求：美聯(lián)儲(chǔ)降息帶來(lái)的流動(dòng)性寬松傳導(dǎo)至國(guó)內(nèi)市場(chǎng)、地緣風(fēng)險(xiǎn)外溢下國(guó)內(nèi)避險(xiǎn)情緒升溫、全球央行購(gòu)金趨勢(shì)強(qiáng)化金價(jià)韌性。截至2025年12月29日，該ETF規(guī)模達(dá)965.61億元，穩(wěn)居國(guó)內(nèi)同品類首位，近20日資金凈流入18.18億元，緊密跟蹤上海黃金交易所合約，為國(guó)內(nèi)資產(chǎn)組合提供低波動(dòng)緩沖。券商中性判斷其資金承接規(guī)模同比增長(zhǎng)28%-32%，是下注中國(guó)市場(chǎng)的核心對(duì)沖標(biāo)的。

5.洛陽(yáng)鉬業(yè)(603993/03993.HK)：深度綁定國(guó)內(nèi)新能源產(chǎn)業(yè)鏈，鈷、銅作為動(dòng)力電池核心原材料，受益于國(guó)內(nèi)新能源汽車滲透率持續(xù)提升，成為業(yè)績(jī)核心驅(qū)動(dòng)力。2026年公司銅產(chǎn)量目標(biāo)66萬(wàn)噸、鈷產(chǎn)量12萬(wàn)噸，穩(wěn)居全球第一，鈷產(chǎn)品主要供應(yīng)寧德時(shí)代、比亞迪等國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池龍頭，精準(zhǔn)對(duì)接國(guó)內(nèi)新能源需求。海外資源布局（覆蓋3大洲）核心為保障國(guó)內(nèi)供應(yīng)鏈穩(wěn)定，平滑周期波動(dòng)，海外收入占比近70%但最終服務(wù)于國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈。測(cè)算顯示全年歸母凈利潤(rùn)有望達(dá)320-350億元，券商中性展望其市值對(duì)應(yīng)2026年P(guān)E12-15倍，是下注中國(guó)新能源轉(zhuǎn)型的核心資源標(biāo)的。

6.中國(guó)平安(601318/02318.HK)：緊扣國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)節(jié)奏，受益于國(guó)內(nèi)降息周期與股市慢牛共振，險(xiǎn)資權(quán)益資產(chǎn)配置比例提升至25%，聚焦國(guó)內(nèi)優(yōu)質(zhì)權(quán)益資產(chǎn)，預(yù)計(jì)增厚投資收益110-130億元。立足國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)市場(chǎng)，銀保渠道保費(fèi)增速維持30%以上，分紅險(xiǎn)契合國(guó)內(nèi)居民穩(wěn)健理財(cái)需求，保費(fèi)占比升至45%，壽險(xiǎn)新業(yè)務(wù)價(jià)值同比修復(fù)15%?！氨ｋU(xiǎn)+康養(yǎng)”生態(tài)落地30余家高端機(jī)構(gòu)，精準(zhǔn)對(duì)接國(guó)內(nèi)老齡化民生需求，地產(chǎn)減值規(guī)模同比收窄60%，國(guó)內(nèi)資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)改善。核心償付能力充足率保持200%以上，券商中性預(yù)測(cè)其2026年市值增長(zhǎng)20%-25%，是下注中國(guó)金融穩(wěn)定與民生升級(jí)的核心標(biāo)的。

7.東方財(cái)富(300059)：2026年資本市場(chǎng)活躍度提升，契合財(cái)富管理行業(yè)提質(zhì)升級(jí)機(jī)遇，全年成交額預(yù)計(jì)突破300萬(wàn)億元，公司AI財(cái)富管家用戶目標(biāo)達(dá)500萬(wàn)，基金代銷市占率提升至6.5%，證券手續(xù)費(fèi)收入增長(zhǎng)18%，基金銷售服務(wù)費(fèi)增速22%。AI投研系統(tǒng)縮短報(bào)告生成時(shí)間60%，養(yǎng)老金融用戶破100萬(wàn)。結(jié)合機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，其2026年合理股價(jià)中樞為22-25元區(qū)間，對(duì)應(yīng)市值中性增長(zhǎng)22%-28%，流量與AI賦能打開(kāi)長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間，鞏固互聯(lián)網(wǎng)券商龍頭地位。

8.萬(wàn)華化學(xué)(600309)：扎根國(guó)內(nèi)化工產(chǎn)業(yè)升級(jí)賽道，MDI產(chǎn)能達(dá)450萬(wàn)噸/年（全球市占率超35%），核心服務(wù)國(guó)內(nèi)建筑、家電、新能源等領(lǐng)域，受益于國(guó)內(nèi)家電以舊換新政策，拉動(dòng)MDI內(nèi)需增長(zhǎng)12%。POE新材料產(chǎn)能15萬(wàn)噸/年填補(bǔ)國(guó)內(nèi)空白，磷酸鐵鋰產(chǎn)能20萬(wàn)噸/年對(duì)接國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池需求，精細(xì)化學(xué)品收入占比升至30%，深度適配國(guó)內(nèi)雙碳政策與新能源轉(zhuǎn)型。海外布局（匈牙利基地、東南亞產(chǎn)能）主要為規(guī)避貿(mào)易壁壘、保障國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈全球交付，海外營(yíng)收占比45%-50%，核心競(jìng)爭(zhēng)力源于國(guó)內(nèi)全產(chǎn)業(yè)鏈布局與研發(fā)優(yōu)勢(shì)。申萬(wàn)宏源上調(diào)其2026年歸母凈利潤(rùn)至155-162億元，瑞銀給出中性估值，市值區(qū)間2800-3200億元，是下注中國(guó)高端制造升級(jí)的核心標(biāo)的。

9.藥明合聯(lián)(02268.HK)：立足國(guó)內(nèi)創(chuàng)新藥研發(fā)浪潮，ADC領(lǐng)域承接國(guó)內(nèi)藥企創(chuàng)新需求，在研管線中超60%服務(wù)國(guó)內(nèi)客戶，為國(guó)內(nèi)新藥研發(fā)提供全鏈條CRDMO服務(wù)，深度賦能國(guó)內(nèi)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)升級(jí)。作為國(guó)內(nèi)ADC領(lǐng)域龍頭，市占率超15%，研發(fā)投入占比25%，XDC技術(shù)突破填補(bǔ)國(guó)內(nèi)高端服務(wù)空白，兼顧國(guó)內(nèi)新藥研發(fā)與國(guó)際合規(guī)交付需求。海外訂單為國(guó)內(nèi)技術(shù)實(shí)力的延伸，核心仍聚焦國(guó)內(nèi)創(chuàng)新藥出海與本土研發(fā)升級(jí)，全年新增ICMC項(xiàng)目超40個(gè)，訂單增長(zhǎng)主要由國(guó)內(nèi)需求驅(qū)動(dòng)。國(guó)內(nèi)券商和投行認(rèn)為其是下注中國(guó)創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)崛起的核心標(biāo)的。

10.攜程集團(tuán)(09961.HK)：深耕國(guó)內(nèi)出行消費(fèi)市場(chǎng)，受益于國(guó)內(nèi)消費(fèi)復(fù)蘇與文旅升級(jí)，國(guó)內(nèi)休閑旅游收入占比達(dá)65%，成為業(yè)績(jī)基本盤。聚焦國(guó)內(nèi)中高端出行需求，優(yōu)化產(chǎn)品與服務(wù)體驗(yàn)，通過(guò)AI技術(shù)提升國(guó)內(nèi)用戶轉(zhuǎn)化率8個(gè)百分點(diǎn)，復(fù)購(gòu)率達(dá)40%，牢牢占據(jù)國(guó)內(nèi)在線旅游龍頭地位。出境游業(yè)務(wù)恢復(fù)至疫情前90%水平，核心為服務(wù)國(guó)內(nèi)居民出境需求，國(guó)際企業(yè)差旅客戶增長(zhǎng)亦圍繞國(guó)內(nèi)企業(yè)出海配套，本質(zhì)是國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)的延伸。預(yù)計(jì)全年?duì)I收增長(zhǎng)25%以上，券商中性展望其2026年市值對(duì)應(yīng)PE28-32倍區(qū)間，是下注中國(guó)消費(fèi)復(fù)蘇的核心標(biāo)的。

這十大核心資產(chǎn)均以中國(guó)市場(chǎng)為根基，精準(zhǔn)覆蓋國(guó)內(nèi)AI算力、新能源、消費(fèi)、金融、生物醫(yī)藥等關(guān)鍵賽道，深度契合中國(guó)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展與民生升級(jí)方向，國(guó)際業(yè)務(wù)僅作為國(guó)內(nèi)核心競(jìng)爭(zhēng)力的延伸與風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具，完全貼合“下注中國(guó)”的核心主題。

2026年1月1日，名單將正式向全球投資人重磅公布！獨(dú)行者難破迷霧，眾行者可錨方向，數(shù)千萬(wàn)會(huì)員凝聚的集體智慧，必將為投資中國(guó)未來(lái)找準(zhǔn)確定性錨點(diǎn)，助力穿越市場(chǎng)變數(shù)、共享中國(guó)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)紅利。