隨著2026年1月1日《中華人民共和國原子能法》的正式施行，“人造太陽”正從一個遠(yuǎn)大的科學(xué)夢想，加速照進(jìn)現(xiàn)實，為資本市場帶來前所未有的想象空間。

2026年伊始，一項根本性的法律落地點燃了資本市場對“終極能源”的熱情。

《中華人民共和國原子能法》施行，國家首次從法律層面明確鼓勵和支持受控?zé)岷司圩兊目茖W(xué)研究與技術(shù)開發(fā)。

幾乎同時，全球最大的國際熱核聚變實驗堆（ITER）穩(wěn)步推進(jìn)，而我國自主的緊湊型聚變能實驗裝置（BEST）已進(jìn)入核心部件交付和總裝階段，目標(biāo)在2027年建成并演示發(fā)電。

政策的東風(fēng)、技術(shù)的突破與密集的產(chǎn)業(yè)會議，共同推動可控核聚變板塊成為開年最受矚目的賽道之一。

01 政策與技術(shù)雙重驅(qū)動的“聚變元年”

2025年被視為中國可控核聚變發(fā)展的“聚變元年”，其標(biāo)志性事件是核聚變能首次被寫入國家頂層規(guī)劃。

“十五五”規(guī)劃建議明確提出，將推動核聚變能等成為新的經(jīng)濟(jì)增長點。這意味著，核聚變已從純粹的遠(yuǎn)期科學(xué)探索，升級為國家戰(zhàn)略性未來產(chǎn)業(yè)。

緊隨其后，2026年1月1日施行的《原子能法》，則為這一產(chǎn)業(yè)提供了堅實的制度保障與創(chuàng)新活力。

技術(shù)層面，中國的步伐堅定而清晰。以合肥為代表，我國已建成全球領(lǐng)先的聚變裝置集群，覆蓋了從基礎(chǔ)物理實驗到工程發(fā)電驗證的全鏈條。

東方超環(huán)（EAST）、中國環(huán)流三號（HL-3）等裝置不斷刷新世界紀(jì)錄，而肩負(fù)“首次演示聚變發(fā)電”使命的BEST項目，其主機(jī)關(guān)鍵部件杜瓦底座已于近期成功交付安裝，項目建設(shè)全面進(jìn)入快車道。

02 從科學(xué)實驗到工程驗證的產(chǎn)業(yè)拐點

當(dāng)前，全球核聚變產(chǎn)業(yè)正經(jīng)歷一個歷史性轉(zhuǎn)折：從證明科學(xué)可行性轉(zhuǎn)向驗證工程可行性。

這一轉(zhuǎn)變的直接結(jié)果是，行業(yè)進(jìn)入了密集的設(shè)備采購、招標(biāo)和建設(shè)階段。據(jù)浙商證券研報測算，到2035年，全球核聚變設(shè)備市場的年均規(guī)模有望達(dá)到2660億元。

產(chǎn)業(yè)節(jié)奏的加快有目共睹。定于2026年1月16日至17日在合肥召開的“2026核聚變能科技與產(chǎn)業(yè)大會”，主題就是“聚核之力，創(chuàng)見未來”，旨在加速產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)同創(chuàng)新與成果轉(zhuǎn)化。

推動力不僅來自國家意志。以中國聚變能源有限公司（注冊資本150億元）為代表的“國家隊”正式亮相，旨在推動聚變能源的工程化和商業(yè)化。同時，AI技術(shù)的融入正在成為突破研發(fā)瓶頸的關(guān)鍵加速器。

03 產(chǎn)業(yè)鏈的核心價值環(huán)節(jié)

要理解哪些企業(yè)將核心受益，首先需要拆解一座“人造太陽”的構(gòu)成與成本。

以主流的托卡馬克裝置為例，其核心成本構(gòu)成主要包括磁體系統(tǒng)、真空室及其內(nèi)部構(gòu)件、特種電源系統(tǒng)等。這些環(huán)節(jié)技術(shù)壁壘極高，價值占比大，是產(chǎn)業(yè)鏈上最先兌現(xiàn)訂單和利潤的部分。

具體而言，有幾個方向值得重點關(guān)注：

• 高溫/低溫超導(dǎo)磁體：這是產(chǎn)生強(qiáng)大磁場約束等離子體的“心臟”。其中，超導(dǎo)帶材是核心的成本構(gòu)成項
• 真空室及第一壁材料：這是盛放和接觸上億度等離子體的“容器”，需要耐受極端高溫和強(qiáng)中子輻射，對材料和制造工藝要求極為苛刻。
• 特種電源與控制系統(tǒng)：為整個裝置提供精準(zhǔn)、穩(wěn)定、強(qiáng)大的能量供給與控制，如同裝置的“神經(jīng)”與“血液”。
• 低溫冷卻系統(tǒng)：維持超導(dǎo)磁體所需的極低溫環(huán)境，是裝置穩(wěn)定運行的基礎(chǔ)。

沿著產(chǎn)業(yè)鏈的價值分布，我們梳理出以下10家已深度布局、技術(shù)卡位明確的A股上市公司（含北交所），并闡明其核心受益邏輯。

上游核心材料與部件

1. 西部超導(dǎo)：公司是國內(nèi)高端超導(dǎo)材料領(lǐng)域的絕對龍頭。其低溫超導(dǎo)線材不僅是國際熱核聚變實驗堆（ITER）項目的中國唯一供應(yīng)商，也已開始為我國BEST項目批量供貨。在聚變裝置中，超導(dǎo)帶材是磁體系統(tǒng)的核心成本項，公司地位無可替代。
2. 安泰科技：公司是全球少數(shù)能提供全系列涉鎢聚變部件的供應(yīng)商，其研發(fā)的鎢銅偏濾器等產(chǎn)品是直面等離子體的第一壁核心材料，技術(shù)壁壘和附加值極高，已成功應(yīng)用于ITER項目。
3. 永鼎股份：通過子公司東部超導(dǎo)在第二代高溫超導(dǎo)帶材（2G-HTS）領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)產(chǎn)業(yè)化突破，其產(chǎn)品可應(yīng)用于可控核聚變領(lǐng)域。高溫超導(dǎo)路線是實現(xiàn)更緊湊、高效聚變堆的關(guān)鍵方向，公司前瞻性布局有望搶占下一代技術(shù)先機(jī)。
4. 王子新材：公司被多家券商報告列為核聚變產(chǎn)業(yè)鏈上游材料環(huán)節(jié)的關(guān)注標(biāo)的。其主營業(yè)務(wù)中的高端功能性材料，有望應(yīng)用于聚變裝置的特殊環(huán)境，具備彈性增長的潛力。

1. 合鍛智能：被視為核聚變概念的龍頭之一。公司深度參與了BEST裝置核心部件真空室的研制。真空室是托卡馬克裝置的主體結(jié)構(gòu)，公司憑借在大型精密液壓鍛造方面的優(yōu)勢，卡位核心設(shè)備制造環(huán)節(jié)。
2. 國光電氣：公司被專業(yè)機(jī)構(gòu)報告列為核聚變中游設(shè)備環(huán)節(jié)的重要企業(yè)。其在高真空、微波等領(lǐng)域的器件與設(shè)備研發(fā)能力，與聚變裝置對真空環(huán)境、等離子體加熱等系統(tǒng)的要求高度契合。
3. 聯(lián)創(chuàng)光電：公司不僅參與“星火一號”聚變-裂變混合堆項目，更在高溫超導(dǎo)磁體技術(shù)上布局深遠(yuǎn)。高溫超導(dǎo)磁體是未來商業(yè)聚變堆降本增效的關(guān)鍵，公司的先發(fā)優(yōu)勢顯著。
4. 錫裝股份：浙商證券研報指出，在商業(yè)示范堆階段，冷卻系統(tǒng)等工程系統(tǒng)的價值量占比將大幅提升。公司作為高端壓力容器和換熱設(shè)備供應(yīng)商，其技術(shù)能力有望延伸至聚變堆的復(fù)雜熱管理系統(tǒng)。

1. 英杰電氣：公司是國內(nèi)工業(yè)特種電源領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，已明確為國內(nèi)包括核聚變在內(nèi)的多項重大科研項目提供電源配套。隨著聚變項目從實驗走向工程，特種電源需求將呈數(shù)量級增長，公司深度受益。
2. 旭光電子：公司主營的真空滅弧室等產(chǎn)品是構(gòu)成大功率電源開關(guān)的核心器件。在聚變裝置龐大復(fù)雜的電源網(wǎng)絡(luò)中，其產(chǎn)品的穩(wěn)定性和可靠性是保障裝置安全運行的基石，屬于不可或缺的基礎(chǔ)元器件。

注：以上內(nèi)容僅供交流學(xué)習(xí)，不作任何操作建議。

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