北京
晨星發(fā)表報告指，將護城河較窄的華潤啤酒的公允價值估值下調(diào)3%至37.5港元，同時將2025-2029年的盈利預(yù)測下調(diào)4-5%。
該行仍認為該股估值被低估，2025年4.4%的股息率也支撐這一觀點。
該行將華潤啤酒的白酒業(yè)務(wù)五年銷售的復(fù)合年增長率預(yù)測，從7%下調(diào)至3%，反映行業(yè)需求前景疲軟。
同時預(yù)計該公司旗下公司"金沙酒業(yè)"品牌組合在高端白酒市場的表現(xiàn)將落后于其他品牌。
此外，由于低端啤酒價格承壓，該行將2026年的價格增長預(yù)期下調(diào)2個百分點。
喜力啤酒的渠道擴張仍是啤酒業(yè)務(wù)銷量增長的主要驅(qū)動力。
來源：格隆匯
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