今天A股盤(pán)中有兩波大跳水，分歧明顯變大。 部分敏銳的資金已經(jīng)不再戀戰(zhàn)，有借反彈獲利了結(jié)的傾向。

最為引人矚目的是， 滬指最高攀升到4098.78點(diǎn)，就精準(zhǔn)地卡著點(diǎn)拐頭向下。

在4100點(diǎn)收費(fèi)站前，滬指這輛連續(xù)踩了13天油門(mén)的快車(chē)終于不得不緊急減速， 甚至還發(fā)生了一點(diǎn)小溜坡 。

所有人都心知肚明， “十三連陽(yáng)”已經(jīng)是歷史創(chuàng)舉，再往上攻只能是積累風(fēng)險(xiǎn)泡沫，這當(dāng)然是不理性不健康的。

現(xiàn)在大家的心態(tài)其實(shí)都差不多，既怕它不漲，又怕它瘋漲。因?yàn)槔暇虏诵睦锒记宄偱?duì)多數(shù)人的殺傷力，比瘟熊更甚。

當(dāng)然也會(huì)有些人感到很難接受，因?yàn)榍靶┨祀m然指數(shù)接連上漲，但很多人其實(shí)是沒(méi)賺錢(qián)的，眼看這兩天終于砸吧出點(diǎn)小牛味道了，一切就結(jié)束了？

但沒(méi)關(guān)系，這不是結(jié)束，只是中途歇口氣。 消化下止盈盤(pán)，壓實(shí)籌碼，后面才會(huì)漲得更健康。

它也再次提醒了我們，那只手一直都在。它既能托底，也要控速，總之要避免急漲急跌。

上證指數(shù)的走勢(shì)就非常明顯，早盤(pán)沖高后，有一波跳水，當(dāng)時(shí)承接力度還可以，但等午盤(pán)沖刺4100點(diǎn)整數(shù)關(guān)口時(shí)，出現(xiàn)第二波急跌。

這一次就明顯接不動(dòng)了，下方的買(mǎi)盤(pán)稀薄無(wú)力，金融權(quán)重非但沒(méi)有挺身而出，反而開(kāi)始?jí)罕P(pán)，這大概就是一種控盤(pán)信號(hào)，資金認(rèn)為現(xiàn)在還不是突破的最好時(shí)機(jī)。

所以我們也不用著急，只需要在均衡寬基的底倉(cāng)基礎(chǔ)上，做一些有相對(duì)確定性的方向，并且 控制好倉(cāng)位，手里留有子彈來(lái)應(yīng)對(duì)意外變化， 在這輪春躁行情中就大概率不會(huì)掉隊(duì)。

截至下午2:10，三大指數(shù)再次翻紅，市場(chǎng)又有修復(fù)拉升跡象，全A等權(quán)指數(shù)漲0.31%。

商品超級(jí)牛市還在繼續(xù)。這段時(shí)間，銅、鋁等工業(yè)有色金屬資源品持續(xù)漲價(jià)，驅(qū)動(dòng)了新一輪有色板塊行情。

全市場(chǎng)跟蹤工業(yè)有色指數(shù)規(guī)模第一的工業(yè)有色ETF（560860）最近幾個(gè)交易日一直有資金在凈流入，流通規(guī)模已經(jīng)突破了百億，當(dāng)然去年表現(xiàn)確實(shí)也很猛，漲幅超過(guò)100%。它所跟蹤指數(shù)在開(kāi)年后的前兩個(gè)交易日繼續(xù)大漲了7個(gè)多點(diǎn)，今天又漲2個(gè)多點(diǎn)，資金交易熱度太高了。

資金之所以涌向這里，最核心的邏輯就在于今年工業(yè)有色金屬的供需缺口太明顯了，還有繼續(xù)漲價(jià)的空間。

現(xiàn)在銅價(jià)雖然已經(jīng)創(chuàng)了歷史新高，突破了10萬(wàn)元/噸，但是市場(chǎng)的預(yù)期是今年可能要進(jìn)一步漲到12萬(wàn)元/噸，潛在漲幅空間還有20%。鋁價(jià)目前漲到2.4萬(wàn)元/噸，預(yù)期是漲到3萬(wàn)元/噸，意味著還能漲25%。

漲價(jià)的關(guān)鍵支撐就是供需缺口。

之前自由港位于印尼的世界第二大銅礦由于礦難而被迫停產(chǎn)，現(xiàn)在智利又有一個(gè)銅礦發(fā)生罷工也要停產(chǎn)。

雖然智利這個(gè)銅礦并不大，但因?yàn)橹抢旧硎侨蜚~業(yè)風(fēng)向標(biāo)，這邊發(fā)生罷工不排除會(huì)引發(fā)其他大銅礦的跟風(fēng)效仿，到時(shí)候給全球銅供給就是致命一擊。

而且，老美因?yàn)榧雨P(guān)稅預(yù)期，在不斷虹吸全球銅庫(kù)存，另外儲(chǔ)能和AI擴(kuò)張也需要更多的銅，這就導(dǎo)致銅的供需缺口越來(lái)越大，銅價(jià)重心也就持續(xù)上移。

電解鋁也同樣存在產(chǎn)能天花板。

這段時(shí)間海外多個(gè)鋁廠(chǎng)巨頭因?yàn)殡娏?yīng)協(xié)議談判或到期，或者電氣設(shè)備故障等各種原因而相繼在停產(chǎn)減產(chǎn)。印尼那邊雖然在新建產(chǎn)能，但是產(chǎn)能爬坡需要比較長(zhǎng)時(shí)間，導(dǎo)致供需缺口在短時(shí)間內(nèi)沒(méi)辦法彌補(bǔ)。

另外，由于銅鋁之間的可替代關(guān)系，銅價(jià)漲了，一定會(huì)帶動(dòng)鋁價(jià)也上漲。

現(xiàn)在市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好很高，所以很多板塊現(xiàn)在看起來(lái)漲得都不錯(cuò)，但是在短線(xiàn)博弈之外，資金還是更愿意拿著更有趨勢(shì)確定性的品種，工業(yè)有色就是其中一個(gè)。

前面提到的工業(yè)有色ETF（560860）所跟蹤的中證工業(yè)有色金屬主題指數(shù)，是目前市面上最純粹的工業(yè)金屬指數(shù)，銅+鋁含量最高，占比超過(guò)56%，其中鋁含量也是同類(lèi)最高，占比達(dá)到19%，另外稀土也有18%。我猜這應(yīng)該是它最近持續(xù)拿到增量資金的一個(gè)主要原因。

再聊聊海外市場(chǎng)的情況。

美股昨晚繼續(xù)上漲，小盤(pán)股整體漲得比大盤(pán)股更好，某種程度上就是一種補(bǔ)漲邏輯。AI敘事還在延續(xù)，所以費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)漲得不錯(cuò)，但七巨頭整體偏弱，主要是特斯拉拖了后腿，原因是特斯拉12月在英德市場(chǎng)銷(xiāo)量大減，被比亞迪搶了蛋糕，所以昨晚股價(jià)跌了4個(gè)點(diǎn)。

今晚對(duì)岸會(huì)公布小非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，周五晚上公布非農(nóng)和物價(jià)數(shù)據(jù)，應(yīng)該不會(huì)影響到1月降息概率（大概率還是暫停降息），但會(huì)影響到后續(xù)降息路徑的判斷。

我們的外匯儲(chǔ)備數(shù)據(jù)也馬上要公布，很可能是繼續(xù)增持黃金。

黃金現(xiàn)階段就是高位震蕩。未來(lái)趨勢(shì)還是看漲，但上漲空間會(huì)有多大，這個(gè)很難預(yù)測(cè)，只能說(shuō)，驅(qū)動(dòng)它上漲的邏輯（去美元化+逆全球化）依然還成立。

摩根士丹利的最新判斷是到今年四季度，金價(jià)漲到4800美元，距離現(xiàn)在也就7個(gè)點(diǎn)左右。如果是這樣，我能接受。我看中黃金的不是未來(lái)還有多大的空間，而是趨勢(shì)確定性比較強(qiáng)，勝率比較大。

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