上市窗口打開。

來源 |投資界PEdaily

作者 |吳瓊

過去一個(gè)月，摩爾線程、沐曦登陸科創(chuàng)板盛況歷歷在目。

現(xiàn)在，下一波超級(jí)IPO浮現(xiàn)——

證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)顯示，藍(lán)箭航天IPO輔導(dǎo)狀態(tài)變更為輔導(dǎo)驗(yàn)收，公司擬申報(bào)科創(chuàng)板上市，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)為中金公司。

至此，中國商業(yè)航天將拉開上市序幕。

“上市紅利要輪到商業(yè)航天了。”

大洋彼岸，馬斯克執(zhí)掌的SpaceX憑借著1.5萬億美元估值即將締造人類史上最大IPO。

回到國內(nèi)，承載著國家戰(zhàn)略意義的國產(chǎn)GPU已經(jīng)率先誕生摩爾線程、沐曦兩家千億IPO，如今相似一幕也有望發(fā)生在商業(yè)航天。

這也許是寶貴而短暫的上市窗口。

01

誰是商業(yè)航天的「摩爾線程」？

當(dāng)初為了爭(zhēng)搶國產(chǎn)GPU第一股，各家使出渾身解數(shù)，最終摩爾線程拔得頭籌。

如今，則是爭(zhēng)搶商業(yè)航天第一股——

藍(lán)箭航天IPO輔導(dǎo)狀態(tài)變更為輔導(dǎo)驗(yàn)收，公司擬申報(bào)科創(chuàng)板上市，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)為中金公司。

由此，新IPO競(jìng)賽拉開序幕。

時(shí)間回到2015年，那被視作中國商業(yè)航天元年，張昌武敏銳察覺到市場(chǎng)機(jī)遇：

全球低軌衛(wèi)星星座計(jì)劃存在數(shù)千顆發(fā)射缺口，而運(yùn)載工具卻嚴(yán)重短缺。

于是當(dāng)年6月，他在北京亦莊成立藍(lán)箭航天，并拉來航天領(lǐng)域資深專家王建蒙與吳樹范作為技術(shù)合伙人。

幾乎所有創(chuàng)業(yè)者都想做中國版SpaceX。

眾所周知，SpaceX在火箭回收技術(shù)的研發(fā)與實(shí)踐上領(lǐng)先；

而在國內(nèi)民商火箭企業(yè)中，藍(lán)箭航天已完成兩次垂直起降回收試驗(yàn)，并在全球首次實(shí)現(xiàn)液氧甲烷火箭成功入軌。

馬斯克也注意到了這個(gè)來自中國的對(duì)手。

前不久，他在社交平臺(tái)上發(fā)文稱，中國企業(yè)藍(lán)箭航天在朱雀三號(hào)上融入了類似星艦的設(shè)計(jì)元素，而這些改進(jìn)有助于其超越獵鷹九號(hào)火箭。

“如果一切順利，（朱雀三號(hào)）可能會(huì)在5年內(nèi)超過‘獵鷹’?！?/p>

因此，藍(lán)箭航天備受創(chuàng)投圈追捧。

企查查顯示，公司至今已完成十余輪融資，單單在前三年里就累計(jì)融資超8億元人民幣。

最轟動(dòng)的一筆發(fā)生在2020年。

藍(lán)箭航天完成12億元人民幣C+輪融資——

身后站著包括紅杉中國、碧桂園創(chuàng)投、經(jīng)緯創(chuàng)投、基石資本、國家中小企業(yè)發(fā)展基金、湖州賽源政府基金、歌斐資產(chǎn)、延福投資、沄柏資本、湖畔國際、融創(chuàng)投資、魯信創(chuàng)投、弋盛投資、聚卓資本等投資機(jī)構(gòu)。

去年12月，國家制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)基金對(duì)藍(lán)箭航天投資9億元，成為藍(lán)箭航天歷次融資中單筆投資金額最大的投資機(jī)構(gòu)。

月初，朱雀三號(hào)遙一運(yùn)載火箭在東風(fēng)商業(yè)航天創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)發(fā)射升空，入軌成功，但回收失利。

對(duì)此，藍(lán)箭研制團(tuán)隊(duì)表示：

將盡快開展本次試驗(yàn)過程的全面復(fù)盤與技術(shù)歸零，全力查明故障原因。

其實(shí)，獵鷹九號(hào)在實(shí)現(xiàn)復(fù)用回收之前也曾經(jīng)歷漫長(zhǎng)的試錯(cuò)之路。

直面“失利”，是每一個(gè)商業(yè)航天玩家必須要交的學(xué)費(fèi)。

重頭戲來到了IPO。

從開始輔導(dǎo)上市到完成，藍(lán)箭航天僅歷時(shí)5個(gè)月左右，比摩爾線程還快，有望成為科創(chuàng)板“商業(yè)航天第一股”。

02

「中國SpaceX」正排隊(duì)IPO

藍(lán)箭航天身后，對(duì)手也卯足了勁。

這要從今年6月說起。

證監(jiān)會(huì)正式將人工智能、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)納入科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)適用范圍，允許尚未盈利但具備核心技術(shù)的企業(yè)上市融資。

IPO窗口打開。

此后短短三個(gè)月內(nèi)，多家商業(yè)航天公司發(fā)起上市沖刺——

藍(lán)箭航天、中科宇航、天兵科技、星河動(dòng)力.....隊(duì)伍越來越長(zhǎng)。

我們看到，7月底藍(lán)箭航天正式在北京證監(jiān)局啟動(dòng)輔導(dǎo)備案。

緊接著，中科宇航拍馬趕來。

2018年成立于廣州，中科宇航由中國科學(xué)院力學(xué)研究所孵化而來，公司掌舵人楊毅強(qiáng)，是原長(zhǎng)征十一號(hào)運(yùn)載火箭總指揮。

8月，中科宇航啟動(dòng)上市輔導(dǎo)備案，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)為國泰海通。

兩個(gè)月后，天兵科技加入，由中信建投擔(dān)任輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)。

背后核心人物康永來，有著近20年運(yùn)載火箭技術(shù)研發(fā)與項(xiàng)目管理經(jīng)驗(yàn)。

最近一幕，則是北航博士劉百奇帶領(lǐng)的星河動(dòng)力正式啟動(dòng)上市輔導(dǎo)，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)為華泰聯(lián)合證券。

頗為特殊的是，早在2020年底，星際榮耀就啟動(dòng)了上市輔導(dǎo)備案，目標(biāo)同樣是科創(chuàng)板。

至此，一支商業(yè)航天IPO軍團(tuán)正式集結(jié)。

過去幾年，商業(yè)航天融資接踵而來，給創(chuàng)投圈留下了深刻印象。

正如今年10月，天兵科技宣布完成近25億元人民幣Pre-D輪和D輪融資——

由國裕高華、濟(jì)鋼集團(tuán)、東方資產(chǎn)、申萬投資、中銀資產(chǎn)、貴陽工業(yè)發(fā)展基金、北交聯(lián)合、湖南盛力投資、湖南高新縱橫、青水慧星等多家知名機(jī)構(gòu)共同完成。

目前，天兵科技估值超200億元。

稍早前，星河動(dòng)力完成24億元D輪融資——

北京市商業(yè)航天和低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)投資基金、南京市創(chuàng)新投資集團(tuán)及南京六合區(qū)各級(jí)投資平臺(tái)、四川制造業(yè)協(xié)同基金和四川區(qū)域協(xié)同基金等十余名股東聯(lián)手投資。

同一時(shí)間，星際榮耀也完成D+輪融資首批資金7億元——

由成都先進(jìn)資本旗下基金成都市重大產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目二期股權(quán)投資基金有限公司領(lǐng)投，成都空港創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)投資有限公司旗下基金、成都盈遠(yuǎn)私募基金管理有限公司旗下基金共同跟投。

面對(duì)上市，翹首以盼的還有身后長(zhǎng)長(zhǎng)的投資人隊(duì)伍。

如果將范圍放大至整個(gè)商業(yè)航天領(lǐng)域，屹信航天、微納星空、愛思達(dá)航天、國星宇航等商業(yè)衛(wèi)星、航天復(fù)合材料相關(guān)企業(yè)，均在今年沖擊資本市場(chǎng)。

沒有人甘愿落后。

03

大航天時(shí)代

中國下一批千億公司

商業(yè)航天正迎來肉眼可見的爆發(fā)。

二級(jí)市場(chǎng)率先給出反饋。

近一個(gè)月以來，商業(yè)航天概念指數(shù)漲幅近20%，天力復(fù)合、再升科技、西部材料、航天動(dòng)力、順灝股份等成分股漲超100%。

今日，商業(yè)航天再起漲停潮，十余股封板。

猶記得11月底，國家航天局發(fā)布《推進(jìn)商業(yè)航天高質(zhì)量安全發(fā)展行動(dòng)計(jì)劃（2025—2027年）》，明確了五方面22項(xiàng)重點(diǎn)舉措，包括“完善商業(yè)航天發(fā)展投融資體制機(jī)制，設(shè)立國家商業(yè)航天發(fā)展基金”等。

同一時(shí)間，還設(shè)立了一個(gè)全新部門——商業(yè)航天司。

長(zhǎng)期以來，“上九天攬?jiān)隆痹缫咽强踢M(jìn)國人血液的浪漫想象，由此撐起這條萬億級(jí)賽道。

而到今天，商業(yè)航天已不僅僅蘊(yùn)含著對(duì)星辰大海的美好想象，而是一場(chǎng)關(guān)乎國運(yùn)、關(guān)乎人類未來的比拼。

用中科創(chuàng)星創(chuàng)始合伙人米磊的話來說，錯(cuò)過“大航海時(shí)代”的中國人，決不能再錯(cuò)過即將到來的“大航天時(shí)代”了。

但是，當(dāng)前商業(yè)航天領(lǐng)域仍面臨研發(fā)投入高、發(fā)射運(yùn)營成本居高不下的共性難題。

要想實(shí)現(xiàn)太空漫游的目標(biāo)，勢(shì)必還需要巨額資金的投入來進(jìn)行技術(shù)研發(fā)與試驗(yàn)。

正如馬斯克一直反對(duì)SpaceX上市，但現(xiàn)在也改變了態(tài)度。

據(jù)彭博社報(bào)道，SpaceX將通過IPO籌集超過300億美元的資金，目標(biāo)估值達(dá)到1.5萬億美元，即將締造人類歷史上最大IPO。

事實(shí)上，商業(yè)航天燒錢有目共睹，因此上市顯得更為迫切。

元航資本創(chuàng)始合伙人王新河曾分析，目前國內(nèi)商業(yè)航天企業(yè)面臨持續(xù)融資與落地困擾問題。

“投資商業(yè)航天的資本目前主要來自于地方政府創(chuàng)投基金或者產(chǎn)業(yè)基金，企業(yè)落地成為獲得融資的剛性條件，對(duì)公司的未來產(chǎn)業(yè)布局和后續(xù)融資需求都會(huì)帶來限制和影響?！?/p>

走過一級(jí)市場(chǎng)接力賽，頭部企業(yè)勢(shì)必要到資本市場(chǎng)檢驗(yàn)。

這也許又是一場(chǎng)超級(jí)盛宴。

目前國內(nèi)沖刺IPO的商業(yè)航天企業(yè)，估值總計(jì)不過千億級(jí)，僅是SpaceX估值的約1%，“后面A股溢價(jià)超乎想象?！?br/>

正如摩爾線程、沐曦，此前一級(jí)市場(chǎng)估值多在二三百億水平，上市首日突破3000億，震撼創(chuàng)投圈。

多數(shù)投資人篤信，這里會(huì)誕生下一批千億公司。

· END ·

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