2026年開年第一周，A股用一場(chǎng)“開門紅”打破了所有猶豫。

上證指數(shù)罕見14連陽(yáng)，穩(wěn)穩(wěn)站上4000點(diǎn)，離4100點(diǎn)僅一步之遙；兩市成交額突破2.8萬(wàn)億元，較前一交易日激增5000億；腦機(jī)接口、AI、保險(xiǎn)等板塊集體爆發(fā)，賺錢效應(yīng)開始擴(kuò)散。

有人說(shuō)這只是短期脈沖行情，有人說(shuō)4000點(diǎn)之上全是風(fēng)險(xiǎn)。但越來(lái)越多機(jī)構(gòu)發(fā)出明確信號(hào)：中國(guó)股市正在開啟一輪波瀾壯闊的大牛市，而當(dāng)前，僅僅是初期階段。

這個(gè)判斷不是空穴來(lái)風(fēng)。

回顧A股30年歷史，每一輪大牛市都有清晰的共性規(guī)律：政策底先行、資金面跟進(jìn)、盈利端驗(yàn)證，最后情緒面爆發(fā)。而現(xiàn)在，這四大核心條件正在逐一兌現(xiàn)。

更關(guān)鍵的是，當(dāng)前市場(chǎng)呈現(xiàn)的“指數(shù)震蕩上行、結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)凸顯、增量資金逐步入場(chǎng)”等特征，與歷史上多輪牛市初期的表現(xiàn)高度吻合。高盛甚至預(yù)測(cè)，到2027年底中國(guó)股市可能上漲38%，2026年就將迎來(lái)14%的盈利增長(zhǎng)和10%的估值修復(fù)。

今天這篇文章，就用最扎實(shí)的邏輯和數(shù)據(jù)，幫你把這件事講透：為什么說(shuō)現(xiàn)在是大牛市初期？支撐牛市的核心動(dòng)力是什么？普通投資者該如何把握這輪機(jī)會(huì)？

四大核心特征，印證牛市初期屬性

判斷市場(chǎng)所處階段，不能靠感覺，要靠硬核信號(hào)。對(duì)比1996年、2005年、2014年、2019年四輪經(jīng)典牛市的初期特征，當(dāng)前市場(chǎng)已經(jīng)滿足四大核心條件，信號(hào)極其明確。

第一，政策底早已夯實(shí)，紅利持續(xù)釋放。每輪牛市都離不開政策催化，這是A股最核心的規(guī)律之一。從2024年“活躍資本市場(chǎng)”的明確表態(tài)，到新“國(guó)九條”落地，再到2025年一系列穩(wěn)增長(zhǎng)、促創(chuàng)新政策出臺(tái)，政策底已經(jīng)非常堅(jiān)實(shí)。

進(jìn)入2026年，“十五五”規(guī)劃開局帶來(lái)的政策預(yù)期，疊加對(duì)科技創(chuàng)新、制造業(yè)升級(jí)的持續(xù)支持，政策紅利還在不斷增厚。這種政策力度，與2005年股權(quán)分置改革、2014年“大眾創(chuàng)業(yè)萬(wàn)眾創(chuàng)新”的政策強(qiáng)度一脈相承。

第二，資金面全面改善，增量資金持續(xù)入場(chǎng)。牛市的本質(zhì)是資金的推動(dòng)，當(dāng)前市場(chǎng)正從“缺信心”轉(zhuǎn)向“資金進(jìn)場(chǎng)”。2025年以來(lái)，全球投資中國(guó)資產(chǎn)的ETF累計(jì)凈流入831億美元，其中境內(nèi)ETF流入786億美元；兩融余額保持高位運(yùn)行，北向資金連續(xù)多月凈買入。

更重要的是，居民存款“搬家”的趨勢(shì)已經(jīng)顯現(xiàn)，公募基金新發(fā)規(guī)模逐步回升。這正是牛市初期“存量資金回流+增量資金入場(chǎng)”的典型特征，與2019年牛市初期的資金變化完全一致。

第三，盈利端開始修復(fù)，從估值修復(fù)轉(zhuǎn)向業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)。牛市初期往往由估值修復(fù)帶動(dòng)，而隨著行情推進(jìn)，盈利增長(zhǎng)會(huì)成為核心動(dòng)力。2025年A股上市公司盈利同比增長(zhǎng)6%，機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)2026年增速將升至8%，非金融企業(yè)盈利增速甚至可能更高。

同時(shí)，2025年12月制造業(yè)PMI重回?cái)U(kuò)張區(qū)間，CPI、PPI回暖趨勢(shì)明顯，價(jià)格因素對(duì)企業(yè)利潤(rùn)的壓制正在緩解。這種“盈利改善”的信號(hào)，意味著市場(chǎng)正在從牛市初期的“價(jià)值重估期”向“景氣驗(yàn)證期”過(guò)渡，行情基礎(chǔ)會(huì)更扎實(shí)。

第四，市場(chǎng)情緒從絕望轉(zhuǎn)向懷疑，賺錢效應(yīng)逐步擴(kuò)散。牛市的情緒周期永遠(yuǎn)是“絕望→懷疑→認(rèn)同→樂(lè)觀→狂熱”。2024年市場(chǎng)還處在“絕望”的底部，而現(xiàn)在，投資者情緒已經(jīng)進(jìn)入“懷疑”階段：有人相信行情來(lái)了，有人還在觀望。

反映在盤面上，就是從前期的科技股“一枝獨(dú)秀”，逐步擴(kuò)散到消費(fèi)、周期、金融等多個(gè)板塊，賺錢效應(yīng)不再局限于少數(shù)賽道。這種情緒和盤面的變化，正是牛市初期向中期過(guò)渡的關(guān)鍵信號(hào)。

三大核心動(dòng)力，支撐牛市走得更遠(yuǎn)

如果說(shuō)四大信號(hào)是“果”，那背后的三大核心動(dòng)力就是“因”。這三大動(dòng)力不僅能支撐當(dāng)前的初期行情，更能讓這輪牛市走得更穩(wěn)、更遠(yuǎn)。

動(dòng)力一：全球流動(dòng)性寬松+人民幣升值，外資加速回流。2026年美聯(lián)儲(chǔ)降息周期開啟，全球流動(dòng)性寬松格局進(jìn)一步深化，弱美元周期下人民幣持續(xù)走強(qiáng)。對(duì)A股來(lái)說(shuō)，這意味著外部資金環(huán)境大幅改善。

一方面，人民幣升值會(huì)提升中國(guó)資產(chǎn)的吸引力，外資會(huì)更愿意配置A股；另一方面，全球資金會(huì)從美股等高位市場(chǎng)流出，進(jìn)入估值更低的新興市場(chǎng)，A股正是核心目的地之一。高盛明確建議2026年繼續(xù)高配中國(guó)股票，就是基于這一邏輯。