在閱讀此文前，為了方便您進(jìn)行討論和分享，麻煩您點(diǎn)擊一下“關(guān)注”，可以給您帶來不一樣的參與感，感謝您的支持。

聲明：本文內(nèi)容均是根據(jù)權(quán)威資料，結(jié)合個(gè)人觀點(diǎn)撰寫的原創(chuàng)內(nèi)容，文未已標(biāo)注文獻(xiàn)來源及截圖，請知在閱讀此文前，為了方便您進(jìn)行討論和分享，麻煩您點(diǎn)擊一下“關(guān)注”，可以給您帶來不一樣的參與感，感謝您的支持！

在2025年12月底，中國解放軍在臺灣周邊舉行的那場軍事演習(xí)之中，殲-20與其他戰(zhàn)機(jī)組成空中編隊(duì)出色完成各項(xiàng)任務(wù)的身影，深深的刻在了每個(gè)人的腦海之中。

就在我們?yōu)閲鴥?nèi)航空科技高速發(fā)展感到自豪的同時(shí)，在回過頭去看當(dāng)初成飛僅用174億就被“中航電測”收購了的這件令人感到震驚的事件時(shí)，才發(fā)現(xiàn)，原來這并不是表面上的“螞蟻吞大象”，這背后的用意是耐人尋味的。

成飛集團(tuán)可是我國航空工業(yè)中的龍頭企業(yè)，它創(chuàng)立于1958年，當(dāng)時(shí)國家正在大力發(fā)展航空工業(yè)，而成飛集團(tuán)成立之后的首要任務(wù)便是制造軍用飛機(jī)，像殲-7就是成飛的作品。

到了1998年的時(shí)候，成飛自主研制出的殲-10飛機(jī)首飛成功，這款飛機(jī)的成功，也就意味著，中國的航空技術(shù)完成了一次大躍進(jìn)。

在殲-10成功落地之后，成飛也并沒有放棄研發(fā)的腳步，而是繼續(xù)進(jìn)行了升級，在2011年，中國的殲-20原型機(jī)試飛。

這款戰(zhàn)斗機(jī)和之前所生產(chǎn)出來的戰(zhàn)斗機(jī)不一樣的點(diǎn)在于，這款戰(zhàn)斗機(jī)是隱身戰(zhàn)斗機(jī)，采用了石墨烯等先進(jìn)材料，來提高戰(zhàn)斗機(jī)本身的隱身和雷達(dá)性能。

而成飛在2011年便首飛成功的殲-20，對于我國來說，也是意義非凡，讓中國成為了全球第三個(gè)能夠獨(dú)立研制第五代隱身戰(zhàn)斗機(jī)的國家。

如今，成飛的生產(chǎn)線也越來越高效，在之前的時(shí)候，一年可能就只可以組裝出一架殲-20，但是現(xiàn)在卻能夠做到每8天便生產(chǎn)出一架，一年下來能夠生產(chǎn)出上百架，讓我國滿足了自身使用。

可是，就是這樣一個(gè)為國家做出諸多貢獻(xiàn)，掌握著多項(xiàng)核心技術(shù)的老牌軍工企業(yè)，卻長期面臨著資金困境。

在2023年的時(shí)候，成飛集團(tuán)的營收雖然是達(dá)到了749億元，可減去制造的成本之后，能夠拿到手的凈利潤就只有24億元左右了，利潤率還不到3%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于市場化制造業(yè)水平。

除此之外，在這一年，成飛的資產(chǎn)負(fù)債率更是高達(dá)89.32%，已經(jīng)無限接近90%的臨界線了，這也就相當(dāng)于，在成飛每100塊錢的資產(chǎn)之中，有將近90元都是來自借貸的，自有資本的占比是比較低的，相對而言的風(fēng)險(xiǎn)也就比較高。

而成飛集團(tuán)這微薄的利潤，還要支撐的起殲-20的產(chǎn)能擴(kuò)張、六代機(jī)的研發(fā)以及無人僚機(jī)等前沿項(xiàng)目。

這些項(xiàng)目要是想要落地，每年光是研發(fā)投入就要砸進(jìn)去數(shù)十億，成飛集團(tuán)要是單靠自己那微薄的利潤去支撐的話，盈利都困難，甚至還可能要倒搭錢。

而且，不知大家有沒有注意到，成飛雖然說名聲在外，給人一種又壕又尖端的感覺，但是它卻是中航工業(yè)集團(tuán)旗下，唯一一個(gè)長期未上市的明星資產(chǎn)。

可能對于上市這個(gè)概念不是很了解的人會認(rèn)為，上不上市對于成飛的影響不是很大，但是從長遠(yuǎn)的發(fā)展來講的話，成飛還是得上市的，這樣就能夠解決一直以來的資金大難題了。

而且，大家都知道，一個(gè)國家裝備戰(zhàn)機(jī)的數(shù)量是有限的，考慮到后期的使用和維護(hù)的成本，任何一個(gè)國家都不會無節(jié)制的生產(chǎn)裝備先進(jìn)戰(zhàn)斗機(jī)的。

就比如說當(dāng)年的美國，在蘇聯(lián)解體之后不久，美國就將F22的生產(chǎn)線給拆除了，而美國之所以拆除的原因。

除了認(rèn)為其他國家在短期內(nèi)搞不出先進(jìn)的五代隱身戰(zhàn)斗機(jī)之外，主要還是因?yàn)镕22的生產(chǎn)線運(yùn)轉(zhuǎn)，實(shí)在是太費(fèi)錢了。

可在生產(chǎn)線被拆之后，如今的美國想要重建卻成為了一件大難事，美國此舉也算是為中國提了個(gè)醒，拆除容易重建難。

因此也是出于這方面的考慮，中航電測和成飛之間達(dá)成了協(xié)議，決定由中航電測收購成飛。

在2023年1月份的時(shí)候，中航電測便發(fā)布了公告，告訴廣大股民們，要發(fā)行股份買下成飛100%的股權(quán)。

當(dāng)時(shí)由官方檢測機(jī)構(gòu)對于成飛資產(chǎn)的評估值是240.24億元，但是由于成飛之中還有國有資本共計(jì)65.85億元，將這部分進(jìn)行扣除之后，最終的交易價(jià)這才定到了174.39億元。

在2023年7月份的時(shí)候，就公布了重組的草案，并將股票發(fā)行價(jià)進(jìn)行了披露，每股是8.36元。

只不過，后續(xù)的過程并沒有想象中的那么的順利，在2024年的時(shí)候，因?yàn)閷徲?jì)機(jī)構(gòu)被處罰了，這個(gè)項(xiàng)目的推行，就陷入了停滯之中。

一直到2025年1月份，成飛100%的股權(quán)才徹底完成了過戶，成為了中航電測旗下的全資子公司。

中航電測和成飛的這項(xiàng)合作，其實(shí)也并非是外人口中所說的蛇吞象，這項(xiàng)合作是雙方經(jīng)過多方面的考慮，對于雙方都有好處才定下的。

對于成飛來說，中航電測的收購，讓成飛能夠成功上市，打開了融資的大門，從而能夠吸引來更多的人才，以及更多的資金。

而成飛這融資的渠道更加廣泛之后，也能夠有更多的資金投入研發(fā)之中了，也能夠加快成飛研發(fā)戰(zhàn)機(jī)的腳步，推動成飛為國家做貢獻(xiàn)。

對于中航電測來說，這項(xiàng)合作對于他們的好處就更多了，而且，他們的技術(shù)也能夠和成飛共享，應(yīng)用到戰(zhàn)機(jī)之上。

在收購正式落地之后，中航成飛的主營就發(fā)生了轉(zhuǎn)向，開始主攻航空裝備，在2025年上半年的收入就達(dá)到了207億，都快趕上之前成飛一年的營收了。

發(fā)展到如今，中航成飛的總市值大約到了2298.27億元，在軍工電子版塊之中位列第一名，軍需轉(zhuǎn)型順利，在持股比例方面，持股也已經(jīng)超過了78%，控股權(quán)相對而言比較穩(wěn)定。

從整體來看，成飛的這次重組讓航空工業(yè)更加高效，資源的利用率也更高，對于國家航空事業(yè)提供了強(qiáng)勁的推動力。

相信，按照如今的狀態(tài)發(fā)展下去，成飛在不久的將來，能夠領(lǐng)跑軍機(jī)制造，也會讓中國航空站上新的高度。