免稅行業(yè)巨頭中免最近利好不斷。

2025年12月26日晚間，中國(guó)中免發(fā)布公告稱，公司收到中招國(guó)際招標(biāo)有限公司發(fā)來的《中標(biāo)通知書》，確認(rèn)公司全資子公司中免集團(tuán)為北京首都國(guó)際機(jī)場(chǎng)免稅項(xiàng)目01標(biāo)段的中標(biāo)人。

實(shí)際上不止于北京機(jī)場(chǎng)。

就在2025年12月17日，中國(guó)中免公告，收到上海機(jī)場(chǎng)發(fā)來的《中標(biāo)通知書》，確認(rèn)公司全資子公司中免集團(tuán)為上海浦東國(guó)際機(jī)場(chǎng)和上海虹橋國(guó)際機(jī)場(chǎng)相關(guān)免稅店項(xiàng)目的中標(biāo)人。

除了中免集團(tuán)，本次中標(biāo)北京和上海機(jī)場(chǎng)進(jìn)出境免稅店項(xiàng)目的還有王府井集團(tuán)和杜福睿。杜福睿隸屬于全球免稅巨頭Avolta。

此前，北京上海的機(jī)場(chǎng)免稅業(yè)務(wù)一直是日上免稅行經(jīng)營(yíng)，而從本次中標(biāo)結(jié)果來看，免稅店運(yùn)營(yíng)商更加多元化，涵蓋央企、地方國(guó)企以及外資企業(yè)。

同時(shí)中標(biāo)兩大機(jī)場(chǎng)

對(duì)于北京上海這樣的國(guó)際化大都市來說，機(jī)場(chǎng)免稅店經(jīng)營(yíng)權(quán)向來都是各免稅店運(yùn)營(yíng)必爭(zhēng)之地，而中免是唯一同時(shí)中標(biāo)北京上海兩大城市機(jī)場(chǎng)的免稅店運(yùn)營(yíng)商。

之前發(fā)布的招投標(biāo)公示詳情顯示，上海兩座機(jī)場(chǎng)免稅店項(xiàng)目共有三個(gè)標(biāo)段，包括上海浦東機(jī)場(chǎng)T1航站樓及S1衛(wèi)星廳國(guó)際區(qū)域、上海浦東國(guó)際機(jī)場(chǎng)T2航站樓及S2衛(wèi)星廳國(guó)際區(qū)域、上海虹橋國(guó)際機(jī)場(chǎng)T1航站樓國(guó)際區(qū)域。三個(gè)標(biāo)段中，第一、二中標(biāo)候選人均為中免集團(tuán)和杜福睿。

北京首都機(jī)場(chǎng)中標(biāo)候選人中，中免集團(tuán)成為北京首都機(jī)場(chǎng)T3免稅項(xiàng)目第一中標(biāo)候選人，王府井免稅成為北京首都機(jī)場(chǎng)T2免稅項(xiàng)目第一候選人。

可以看出，不管是上海兩座機(jī)場(chǎng)，還是北京首都機(jī)場(chǎng)，中免集團(tuán)都成功進(jìn)入“中標(biāo)候選人”名單，這是中免集團(tuán)免稅店運(yùn)營(yíng)能力最有力證明，也為后來正式入選奠定了基礎(chǔ)。

連續(xù)中標(biāo)北京上海機(jī)場(chǎng)免稅店項(xiàng)目，將進(jìn)一步提升中免集團(tuán)國(guó)內(nèi)核心機(jī)場(chǎng)的渠道優(yōu)勢(shì)，不僅有利于滿足出入境旅客多層次、多樣化的購(gòu)物需求，對(duì)中免集團(tuán)未來經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)也會(huì)產(chǎn)生積極影響。

截至2025年8月6日，首都機(jī)場(chǎng)國(guó)際及地區(qū)2025年旅客量已突破1000萬人次，較2024年提前30天，全年預(yù)計(jì)突破1700萬人次。

2024年全年，上海兩座機(jī)場(chǎng)出入境人員達(dá)到3399萬余人次，占全國(guó)空港口岸總量的29%，連續(xù)22年位列全國(guó)空港第一。

如此規(guī)模的客流量，對(duì)于中免來說，就意味著巨大的商業(yè)機(jī)會(huì)。消息公布后，中免股價(jià)連續(xù)上漲，其中2025年12月19日和12月22日兩個(gè)交易日，漲幅超過8%。

除了核心機(jī)場(chǎng)渠道給中免帶來的巨大機(jī)會(huì)，2025年12月18日海南自由貿(mào)易港封關(guān)，也給中免帶來機(jī)遇。

三亞市商務(wù)局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2025年12月18日封關(guān)首日，三亞全市免稅銷售額達(dá)1.18億元；12月19日和12月20日，三亞全市免稅店單日銷售額分別為1.05億元和1.08億元，分別同比增長(zhǎng)45.8%和47%。

對(duì)于中免來說，這是典型的長(zhǎng)期利好。

中標(biāo)的核心邏輯

打破壟斷，讓更多免稅店運(yùn)營(yíng)商進(jìn)入機(jī)場(chǎng)，是北京和上海機(jī)場(chǎng)方面本輪招標(biāo)的核心訴求。

本次招標(biāo)前，上海機(jī)場(chǎng)為兩個(gè)招標(biāo)項(xiàng)目設(shè)置了反壟斷規(guī)則：“標(biāo)段一和標(biāo)段二不可兼中兼得，標(biāo)段三可兼中兼得”。另外企業(yè)負(fù)責(zé)人為同一人，或存在控股、管理關(guān)系的關(guān)聯(lián)企業(yè)，不得投標(biāo)同一標(biāo)段。

新的規(guī)則塑造了新的經(jīng)營(yíng)格局，不僅有利于提升機(jī)場(chǎng)免稅店的服務(wù)水平，而且也會(huì)讓消費(fèi)者得到更多實(shí)惠。

對(duì)于中免來說，能連續(xù)中標(biāo)北京上海機(jī)場(chǎng)免稅店項(xiàng)目，也因其經(jīng)過多年發(fā)展，有了非常強(qiáng)大的“硬核實(shí)力”。縱觀國(guó)內(nèi)免稅店運(yùn)營(yíng)商，中免不管是市場(chǎng)規(guī)模、運(yùn)營(yíng)能力，還是場(chǎng)景創(chuàng)新、供應(yīng)鏈管理能力，都已今非昔比。

目前，國(guó)內(nèi)擁有免稅牌照的有中免、珠免、深免、中出服、中僑、王府井、海旅投以及海發(fā)控等，而中免是規(guī)模最大的。

從規(guī)模看，中免已經(jīng)成為全球第二大免稅運(yùn)營(yíng)商，占據(jù)海南離島免稅市場(chǎng)超80%份額，運(yùn)營(yíng)三亞國(guó)際免稅城、?？趪?guó)際免稅城等核心項(xiàng)目，市占率全國(guó)第一。中免2024年總收入為564.74億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)42.67億元。

對(duì)于機(jī)場(chǎng)來說，巨大的規(guī)模優(yōu)勢(shì)，可以讓消費(fèi)者（旅客）受益。背后的道理也很簡(jiǎn)單，依仗龐大的規(guī)模優(yōu)勢(shì)，中免可以直接與品牌方或授權(quán)供應(yīng)商合作，砍掉中間商環(huán)節(jié)，為消費(fèi)者爭(zhēng)取更具優(yōu)勢(shì)的價(jià)格。

可見，本次北京上海機(jī)場(chǎng)免稅店招標(biāo)，不管從規(guī)則設(shè)置，還是從中標(biāo)名單來看，都透露著明確的信號(hào)：改變之前的模式，讓新商業(yè)主體進(jìn)入，促進(jìn)競(jìng)爭(zhēng)，給消費(fèi)者提供更好的消費(fèi)體驗(yàn)。

一個(gè)全新的開始

實(shí)際上不止于此。

在一見財(cái)經(jīng)看來，本次北京上海機(jī)場(chǎng)免稅店項(xiàng)目中標(biāo)公司多元化，釋放了三個(gè)非常明確的信號(hào)：

其一、行業(yè)集中度提高，有利于提升中國(guó)免稅行業(yè)在全球的競(jìng)爭(zhēng)力。“十五五”規(guī)劃建議強(qiáng)調(diào)，要深化國(guó)資國(guó)企改革，做強(qiáng)做優(yōu)做大國(guó)有企業(yè)和國(guó)有資本。

在2024年中國(guó)免稅及旅游零售市場(chǎng)中，中免集團(tuán)以78.7%的市場(chǎng)份額穩(wěn)居第一，遠(yuǎn)超其他同行，但放眼全球，2024年全球免稅及旅游零售市場(chǎng)預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)銷售額737.3億美元，同期中免總收入為564.74億元，按最新的匯率價(jià)格計(jì)算，為80.39億美元。

行業(yè)集中度提高，可以讓頭部企業(yè)通過規(guī)?；少?gòu)、統(tǒng)一供應(yīng)鏈管理和全國(guó)性門店網(wǎng)絡(luò)，進(jìn)一步降低單位運(yùn)營(yíng)成本，不管對(duì)于企業(yè)還是消費(fèi)者，都是有利的。

其二、與合資企業(yè)相比，本土成長(zhǎng)起來的企業(yè)更熟悉國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，更具市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)。

在中國(guó)經(jīng)濟(jì)“內(nèi)循環(huán)”重構(gòu)背景下，免稅行業(yè)的格局也在悄然發(fā)生變化，消費(fèi)人群已經(jīng)由游客向高頻客群延展，場(chǎng)景由機(jī)場(chǎng)、口岸延伸至城市商業(yè)與文旅綜合體，業(yè)態(tài)由“旅游依賴”轉(zhuǎn)向“日常消費(fèi)”。

在這樣的大背景下，需要能力更加全面，更能理解國(guó)內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)和消費(fèi)者的商業(yè)主體，通過行業(yè)整合，釋放更大潛力。

其三、外資企業(yè)杜福睿中標(biāo)，也被視為外資免稅企業(yè)進(jìn)入中國(guó)免稅市場(chǎng)的一個(gè)信號(hào)，也顯示了國(guó)家持續(xù)擴(kuò)大開放的決心。

最近發(fā)布的《關(guān)于完善免稅店政策支持提振消費(fèi)的通知》中，進(jìn)一步放開外資、品類、面積等。上海機(jī)場(chǎng)與首都機(jī)場(chǎng)新一輪免稅招標(biāo)，均采用分標(biāo)段招標(biāo)，明確雙免稅商且外資準(zhǔn)入。

顯然，北京上海機(jī)場(chǎng)免稅店項(xiàng)目本次招標(biāo)，是一個(gè)全新的開始，也釋放了非常明確的市場(chǎng)信號(hào)。