特朗普上臺(tái)后就盯上了委內(nèi)瑞拉的石油資源，本想通過(guò)制裁和軍事行動(dòng)切斷對(duì)手的供應(yīng)，順便逼中國(guó)多掏錢買油，結(jié)果中國(guó)買家直接不接盤。

這事從2025年開始發(fā)酵，到2026年1月，美國(guó)直接動(dòng)手抓人，石油貿(mào)易格局大變。中國(guó)作為大買家，本來(lái)就沒那么依賴委內(nèi)瑞拉的貨，庫(kù)存足、選擇多，轉(zhuǎn)身就找其他來(lái)源。

特朗普的策略看似強(qiáng)勢(shì)，實(shí)際暴露了市場(chǎng)規(guī)律的硬道理，政治干預(yù)碰上經(jīng)濟(jì)算盤，往往落空。

制裁升級(jí)背后的石油角力

特朗普2025年1月就職后，迅速收緊對(duì)委內(nèi)瑞拉的政策。起初是取消拜登時(shí)期給雪佛龍的豁免許可，2025年3月又威脅對(duì)買委內(nèi)瑞拉石油的國(guó)家加征25%關(guān)稅。

這招針對(duì)中國(guó)，因?yàn)橹袊?guó)買了委內(nèi)瑞拉出口油的大頭，2025年占比超80%。美國(guó)想通過(guò)次級(jí)制裁嚇退買家，徹底掐斷委內(nèi)瑞拉的收入來(lái)源。委內(nèi)瑞拉石油公司PDVSA的重質(zhì)原油，本來(lái)折扣大，中國(guó)煉廠用它提煉瀝青，成本低。

但制裁一升級(jí)，運(yùn)輸鏈條亂套，油輪被攔截，費(fèi)用直線上升。賣方只好把成本轉(zhuǎn)嫁，報(bào)價(jià)從每桶優(yōu)惠15美元縮水到13美元。

中國(guó)買家一看，每桶多出2美元的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，加上封鎖不確定性，直接搖頭不干。特朗普?qǐng)F(tuán)隊(duì)以為中國(guó)會(huì)慌張接受條件，結(jié)果中國(guó)有充足儲(chǔ)備緩沖。

數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)和馬來(lái)西亞周邊海域浮動(dòng)原油達(dá)8200萬(wàn)桶，夠用幾個(gè)月。加上陸上庫(kù)存，中國(guó)能源供應(yīng)穩(wěn)穩(wěn)的，不用急著接高價(jià)貨。

委內(nèi)瑞拉2025年日均出口78萬(wàn)桶，中國(guó)占多數(shù)，但在美國(guó)海軍2025年12月加強(qiáng)巡邏后，多艘油輪被扣，全球供應(yīng)鏈?zhǔn)軘_。中國(guó)地方煉廠一算賬，基建需求放緩，瀝青用量沒那么緊迫。

從2025年3月起，中國(guó)正式進(jìn)口委油量銳減，轉(zhuǎn)向伊朗和俄羅斯，這些來(lái)源折扣穩(wěn)定在每桶10美元左右，供應(yīng)可靠。美國(guó)本想用封鎖擠壓委內(nèi)瑞拉經(jīng)濟(jì)，順帶讓中國(guó)多出錢，結(jié)果低估了中國(guó)能源多元化的底氣。中國(guó)進(jìn)口總量中，委內(nèi)瑞拉只占4.5%，海上囤積和多渠道讓中國(guó)輕松應(yīng)對(duì)。

中國(guó)買家的理性轉(zhuǎn)身

面對(duì)報(bào)價(jià)上漲，中國(guó)買家沒當(dāng)冤大頭。委內(nèi)瑞拉的馬瑞重油適合中國(guó)煉廠，但加工難度高，雜質(zhì)多，本來(lái)就靠折扣吸引人。制裁加劇后，物流緊張，賣方想縮減優(yōu)惠，中國(guó)企業(yè)評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)收益后，直接拒絕。

彭博社報(bào)道指出，中國(guó)不再需要委內(nèi)瑞拉油，因?yàn)閹?kù)存和需求調(diào)整。中國(guó)企業(yè)轉(zhuǎn)向加拿大原油，詢盤明顯增加，雖然加拿大油每桶貴8到9美元，但整體算下來(lái)更穩(wěn)。2025年中國(guó)從加拿大海運(yùn)原油占比近40%，這成了新選擇。伊朗重油進(jìn)口也增加，折扣可靠。

特朗普?qǐng)F(tuán)隊(duì)寄望于石油檢疫政策，國(guó)務(wù)卿魯比奧公開說(shuō)，這要長(zhǎng)期執(zhí)行，目的是斷馬杜羅資金，還打擊販運(yùn)。但現(xiàn)實(shí)是，中國(guó)沒陷入恐慌。

宏觀經(jīng)濟(jì)周期調(diào)整，國(guó)內(nèi)基建增速放緩，對(duì)瀝青需求本就不強(qiáng)。供應(yīng)端有庫(kù)存，需求端不急，中國(guó)買家有底氣說(shuō)不。

西方媒體一度以為中國(guó)會(huì)不計(jì)代價(jià)買油保影響力，其實(shí)中國(guó)是理性玩家，只看性價(jià)比。委內(nèi)瑞拉經(jīng)濟(jì)90%靠石油，制裁雪上加霜，但中國(guó)沒改變立場(chǎng)，堅(jiān)持公平貿(mào)易。

特朗普誤判了中國(guó)儲(chǔ)備規(guī)模，以為封鎖就能逼讓步，結(jié)果委內(nèi)瑞拉被迫減產(chǎn)，中國(guó)反而省錢。美國(guó)主導(dǎo)銷售委油，優(yōu)先自家煉廠，貿(mào)易格局變了。

軍事行動(dòng)后的石油重組

2026年1月3日，美國(guó)特種部隊(duì)突襲加拉加斯，抓捕馬杜羅夫婦，行動(dòng)代號(hào)南方之矛。馬杜羅被帶到紐約受審，罪名包括毒品走私。特朗普隨后宣布，美國(guó)管理委內(nèi)瑞拉石油，包括處理3000萬(wàn)到5000萬(wàn)桶積壓原油。魯比奧強(qiáng)調(diào)，排除俄羅斯和中國(guó)顧問。

委內(nèi)瑞拉臨時(shí)政府同意向美國(guó)提供價(jià)值28億美元原油，油輪運(yùn)往美國(guó)碼頭，布倫特原油價(jià)短期跌到70美元以下。中國(guó)依賴有限，2025年進(jìn)口占比僅4.5%。海上囤積和多元渠道避免短缺。分析顯示，中國(guó)增加伊朗和加拿大進(jìn)口，煉廠調(diào)整生產(chǎn)線。

特朗普計(jì)劃重振委油業(yè)，需要上百億美元投資和幾年時(shí)間。美國(guó)公司如雪佛龍考慮返回，但債務(wù)棘手，基礎(chǔ)設(shè)施老化，日產(chǎn)量從300萬(wàn)桶降到不足100萬(wàn)桶。

PDVSA庫(kù)存爆滿，2026年1月關(guān)閉奧里諾科重油帶部分油井，日減產(chǎn)20萬(wàn)桶。魯比奧策略從2025年10月短暫放松，到12月轉(zhuǎn)為嚴(yán)格，海軍攔截油輪，全球供應(yīng)鏈亂。

中國(guó)買家拒絕高價(jià)，選擇避開。委內(nèi)瑞拉政治過(guò)渡動(dòng)蕩，臨時(shí)政府向美國(guó)供油換寬松，但中國(guó)堅(jiān)持平等貿(mào)易。中國(guó)原油儲(chǔ)備體系發(fā)揮作用，提供回旋空間。

特朗普?qǐng)F(tuán)隊(duì)低估這點(diǎn)，導(dǎo)致委內(nèi)瑞拉減產(chǎn)，中國(guó)受益。美國(guó)捕獲馬杜羅前懸賞2500萬(wàn)美元，行動(dòng)體現(xiàn)石油動(dòng)機(jī)。委油到中國(guó)減少，沒影響世界價(jià)格。

特朗普策略暴露局限，無(wú)法違背市場(chǎng)規(guī)律。

市場(chǎng)規(guī)律主導(dǎo)的能源格局

美國(guó)控制委內(nèi)瑞拉石油后，油輪從港口出發(fā)，臨時(shí)政府簽署協(xié)議換取制裁緩解。

特朗普召見石油高管，要投資1000億美元增產(chǎn)，但企業(yè)保留意見，高成本和高風(fēng)險(xiǎn)讓計(jì)劃難推進(jìn)。委內(nèi)瑞拉產(chǎn)量恢復(fù)需數(shù)年，債務(wù)談判復(fù)雜。中國(guó)轉(zhuǎn)向加拿大和伊朗，折扣穩(wěn)定供應(yīng)。

海軍行動(dòng)延續(xù)，全球油價(jià)波動(dòng)。中國(guó)庫(kù)存緩沖幾個(gè)月，特朗普反思誤判。

委內(nèi)瑞拉經(jīng)濟(jì)壓力大，過(guò)渡期混亂。馬杜羅結(jié)局定局，審判推進(jìn)。政治干預(yù)有限，市場(chǎng)主導(dǎo)。美國(guó)銷售委油，改變貿(mào)易流向。

特朗普訪華提及，但能源獨(dú)立成焦點(diǎn)。中國(guó)拒絕高價(jià)，節(jié)省資金。委內(nèi)瑞拉減產(chǎn)，油井閑置。西方媒體反思，中國(guó)理性超出預(yù)期。特朗普策略無(wú)法強(qiáng)迫市場(chǎng)。買方有選擇，中國(guó)轉(zhuǎn)向可靠來(lái)源。全球供應(yīng)鏈恢復(fù)。