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投顧支持 | 于曉明

執(zhí)業(yè)證書編號：A0680622030012

第五屆AIGC中國開發(fā)者大會(huì)將于1月17日在北京舉辦，大會(huì)以“生態(tài)·扶持·國產(chǎn)·風(fēng)向”為主題。當(dāng)前AI產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)密集爆發(fā)，全球資本與政策共振推動(dòng)行業(yè)加速前行。今天帶來一只AI營銷概念龍頭，一起看看背后的起爆邏輯。

投資亮點(diǎn)：

1、近4個(gè)月上漲203%。

2、2025年三季度，公司業(yè)績呈現(xiàn)“規(guī)模擴(kuò)張與盈利加速”雙重向好態(tài)勢，AI驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)型成效顯著，前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入510.98億元，同比增長12.49%，歸母凈利潤1.96億元，同比增長58.90%。

3、公司將AIGC技術(shù)全面融入營銷全流程，實(shí)現(xiàn)從市場洞察、創(chuàng)意生成、內(nèi)容制作到智能投放、效果分析、策略優(yōu)化的端到端自動(dòng)化，大幅提升效率、降低成本。

4、公司采取“自研+合作”雙輪驅(qū)動(dòng)模式：一方面積累127項(xiàng)AI相關(guān)專利和238項(xiàng)軟件著作權(quán)，主導(dǎo)《AIGC營銷內(nèi)容技術(shù)規(guī)范》等3項(xiàng)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)制定；另一方面與國內(nèi)外一線AI技術(shù)方深度協(xié)同，包括接入快手可靈、火山引擎Seedance、Google Veo3等視頻生成模型，與Adobe共建端云聯(lián)動(dòng)視頻生產(chǎn)場景，借助火山引擎的大模型（豆包系列）、向量數(shù)據(jù)庫等技術(shù)提升多模態(tài)內(nèi)容生成能力與檢索效率。

AI營銷行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈解析

AI營銷行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈呈三層協(xié)同架構(gòu)，上游為基礎(chǔ)支撐層，涵蓋科技巨頭（阿里、騰訊、百度等）的底層大模型、算力資源，以及視覺中國等稀缺版權(quán)數(shù)據(jù)提供商，為全鏈路提供技術(shù)與數(shù)據(jù)根基；中游是核心服務(wù)層，以藍(lán)色光標(biāo)、易點(diǎn)天下等企業(yè)為代表，提供AIGC內(nèi)容生成、智能投放、數(shù)據(jù)洞察等全鏈路服務(wù)，其中GEO（生成式引擎優(yōu)化）范式推動(dòng)行業(yè)向“引用驅(qū)動(dòng)”轉(zhuǎn)型；下游為需求應(yīng)用層，覆蓋零售、汽車、金融等多行業(yè)廣告主，核心需求是通過AI技術(shù)實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)觸達(dá)與降本增效。產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值流轉(zhuǎn)以數(shù)據(jù)為核心，上游技術(shù)賦能中游服務(wù)升級，中游通過場景化解決方案對接下游需求，形成“技術(shù)-服務(wù)-效果”的閉環(huán)生態(tài)，頭部平臺(tái)主導(dǎo)標(biāo)準(zhǔn)制定，中小服務(wù)商向垂直領(lǐng)域Agent轉(zhuǎn)型突圍。

AI營銷行業(yè)未來發(fā)展趨勢

技術(shù)層面，生成式AI與多模態(tài)模型將全面滲透內(nèi)容生產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)營銷素材“高頻—高質(zhì)—低成本”產(chǎn)出，智能體（Agent）將逐步完成“洞察—策略—執(zhí)行”全流程自主決策，2028年有望15%的營銷決策由AI獨(dú)立完成。場景端，線上線下協(xié)同的“無感營銷”加速落地，結(jié)合LBS與用戶分層技術(shù)的精準(zhǔn)觸達(dá)體系愈發(fā)成熟，跨境營銷中AI多語言適配與紅人精準(zhǔn)匹配成為出海核心支撐。市場格局上，競爭從流量爭奪升維至AI信任資產(chǎn)與生態(tài)價(jià)值構(gòu)建，算力基建與數(shù)據(jù)合規(guī)成為核心壁壘，同時(shí)下沉市場與垂直行業(yè)定制化解決方案將成為新增長極，推動(dòng)行業(yè)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)容，邁向價(jià)值創(chuàng)造新階段。

AI模型在應(yīng)用層的落地是市場關(guān)注主線

國信證券認(rèn)為，AI搜索正重塑流量入口，用戶模式從“搜鏈接”轉(zhuǎn)向“向AI要答案”，購物推薦成為核心使用場景，推動(dòng)品牌傳播模式徹底變革。作為AI營銷核心方向的GEO，通過多模型協(xié)作實(shí)現(xiàn)從問題到答案的全過程，本質(zhì)是對數(shù)據(jù)鏈路的定向干預(yù)和曝光概率的增強(qiáng)，能將品牌專業(yè)知識(shí)直接傳遞給用戶，無需用戶點(diǎn)擊瀏覽。

華泰證券表示AI模型在應(yīng)用層的落地是市場關(guān)注主線，其中AI+廣告融合模式在海外已加速兌現(xiàn)，海外互聯(lián)網(wǎng)營銷平臺(tái)業(yè)績超預(yù)期驗(yàn)證了該商業(yè)模式的可行性。早期布局AI+廣告的企業(yè)在技術(shù)能力、數(shù)據(jù)積累等方面具備先發(fā)優(yōu)勢，有望在技術(shù)迭代中脫穎而出。同時(shí)，國內(nèi)廣告營銷公司也在持續(xù)加強(qiáng)AI技術(shù)應(yīng)用并積極布局海外，以匯量科技為代表的企業(yè)，其程序化廣告平臺(tái)借助智能出價(jià)能力提升，收入實(shí)現(xiàn)顯著增長，且成功從游戲品類向電商、社交等非游戲品類擴(kuò)張。華泰證券還看好AI+廣告、AI+電商等應(yīng)用端投資機(jī)會(huì)，建議關(guān)注相關(guān)企業(yè)及軟件ETF的投資價(jià)值。

國泰海通證券指出，AI在金融領(lǐng)域的營銷渠道等場景已逐步落地，未來發(fā)展空間廣闊。其中，消費(fèi)金融行業(yè)的智能營銷場景有望快速落地，銀行和保險(xiǎn)行業(yè)則可依托大模型實(shí)現(xiàn)研發(fā)提質(zhì)增效及各業(yè)務(wù)場景的AI賦能。研報(bào)看好大模型在支付行業(yè)中商戶營銷等場景的應(yīng)用，建議布局相關(guān)業(yè)務(wù)的支付公司，同時(shí)也關(guān)注AI技術(shù)在金融營銷全流程中的優(yōu)化作用，包括客戶畫像精準(zhǔn)定位、營銷內(nèi)容智能生成等環(huán)節(jié)的效率提升。