2026年1月13日，上海市第一中級(jí)人民法院一審公開(kāi)宣判原上海電氣（集團(tuán)）總公司黨委書(shū)記、董事長(zhǎng)鄭建華受賄、貪污、挪用公款、國(guó)有公司人員濫用職權(quán)案，對(duì)被告人鄭建華以受賄罪判處死刑，緩期二年執(zhí)行，剝奪政治權(quán)利終身，并處沒(méi)收個(gè)人全部財(cái)產(chǎn)；以貪污罪，判處有期徒刑五年，并處罰金人民幣二十萬(wàn)元；以挪用公款罪，判處有期徒刑十五年；以國(guó)有公司人員濫用職權(quán)罪，判處有期徒刑七年；決定執(zhí)行死刑，緩期二年執(zhí)行，剝奪政治權(quán)利終身，并處罰金人民幣二十萬(wàn)元，沒(méi)收個(gè)人全部財(cái)產(chǎn)。違法所得及收益予以追繳。

經(jīng)審理查明：2003年至2021年，被告人鄭建華利用職務(wù)上的便利，為他人提供幫助，索取或非法收受他人給予的財(cái)物共計(jì)折合人民幣1.56億余元；2007年至2008年，鄭建華利用職務(wù)上的便利，伙同他人侵吞單位公款215萬(wàn)元；2018年上半年，鄭建華利用職務(wù)上的便利，挪用公款借貸給他人使用，至案發(fā)，尚有7億余元未歸還；2015年至2021年，鄭建華為營(yíng)造個(gè)人政績(jī)與謀取個(gè)人私利，違反規(guī)定，濫用職權(quán)，致使國(guó)家利益遭受特別重大損失。

上海市第一中級(jí)人民法院認(rèn)為，被告人鄭建華的行為已構(gòu)成受賄罪、貪污罪、挪用公款罪、國(guó)有公司人員濫用職權(quán)罪。鄭建華受賄數(shù)額特別巨大，給國(guó)家和人民利益造成特別重大損失，論罪應(yīng)當(dāng)判處死刑；貪污數(shù)額巨大；挪用公款數(shù)額巨大且案發(fā)時(shí)大部分未退還；濫用職權(quán)致使國(guó)家利益遭受特別重大損失，均應(yīng)依法懲處，并予數(shù)罪并罰。鄭建華到案后如實(shí)供述自己的罪行，量刑時(shí)予以考慮；在受賄罪中具有索賄從重處罰情節(jié)。鑒于鄭建華部分受賄系未遂，受賄贓款、贓物已基本追繳到案等，對(duì)其所犯受賄罪判處死刑，可不立即執(zhí)行。綜合鄭建華犯罪的事實(shí)、性質(zhì)、情節(jié)和對(duì)社會(huì)的危害程度，法院依法作出上述判決。

2021年，鄭建華就曾被調(diào)查，與當(dāng)年震驚全行業(yè)的供應(yīng)鏈金融詐騙案有關(guān)。

我們從2021年的一篇專業(yè)報(bào)道可以對(duì)當(dāng)年震驚全行業(yè)的供應(yīng)鏈金融詐騙案-專網(wǎng)通訊的管孔窺豹。

2021年7月6日，上海電氣（601727）發(fā)布公告，因公司涉嫌信息披露違法違規(guī)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)決定對(duì)公司立案調(diào)查。7月27日晚，上海電氣黨委書(shū)記、董事長(zhǎng)鄭建華因涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)違法，目前正接受上海市紀(jì)委監(jiān)委紀(jì)律審查和監(jiān)察調(diào)查。

上海電氣此前曾因子公司爆出87億應(yīng)收款、78億股東借款，而震驚市場(chǎng)。

引子：上海電氣的80億壞賬

2021年5月31日晚，上海電氣發(fā)布了一份讓資本市場(chǎng)驚掉下巴的公告。

2015年上海電氣年報(bào)里，低調(diào)地出現(xiàn)了一家新設(shè)立的子公司——上海電氣通訊技術(shù)有限公司（簡(jiǎn)稱“電氣通訊”），當(dāng)年，上海電氣對(duì)其新增投資2000萬(wàn)元。在上海電氣50余家子公司里，電氣通訊排最后一名，賬面價(jià)值在上海電氣當(dāng)年1620億元總資產(chǎn)里的占比只有萬(wàn)分之一。

5年后，這個(gè)不起眼的子公司一口氣給上海電氣帶來(lái)“最極端情形下”80余億元的損失。誰(shuí)“導(dǎo)演”或者無(wú)意間“觸發(fā)”了這場(chǎng)巨虧？

任何違法違規(guī)行為，動(dòng)機(jī)都是第一位的，幾十億應(yīng)收款壞賬背后，誰(shuí)是獲利方？新財(cái)富從分析電氣通訊的利益相關(guān)方入手，即股東、上游供應(yīng)鏈、下游客戶。

線索卡之股東：電氣通訊6成股權(quán)為自然人持有

電氣通訊的股東方中，上海電氣持有40%股權(quán)，其他60%股權(quán)，由5家民營(yíng)股東持有。追溯這些民營(yíng)股東的實(shí)控人，均為簡(jiǎn)單的自然人（表1）。

表1：電氣通訊6家股東的實(shí)控人背景

資料來(lái)源：Wind企業(yè)數(shù)據(jù)庫(kù)，新財(cái)富整理

其中，電氣通訊的第二大股東上海星地通通信科技有限公司（簡(jiǎn)稱“上海星地通”），由兩名自然人持股，分別是隋田力（持股90%）、鄒旬一（10%）。這家公司持有電氣通訊28.5%股權(quán)。據(jù)Wind企業(yè)數(shù)據(jù)庫(kù)，隋田力還持有30余家公司股權(quán)。

第三大股東鞍山盛華科技有限公司，往最上層追溯，股東分別為王吉財(cái)（50%）、北京嘉木太平基金管理有限公司（40%）、高紅（10%）。據(jù)查，北京嘉木為循環(huán)持股，即北京嘉木持有嘉木資本80%股權(quán)，而嘉木資本又持有北京嘉木100%股權(quán)。

第四大股東北京富新豐源貿(mào)易有限公司，股東分別為吳寶森（50%）、郭曉華（50%）。該公司持有電氣通訊8.5%股權(quán)。

第五大股東上海東駿投資管理有限公司，由自然人梁山100%持有。該公司持有電氣通訊8.5%股權(quán)。有意思的是，交叉對(duì)比Wind企業(yè)數(shù)據(jù)庫(kù)的相關(guān)信息，可以發(fā)現(xiàn)，東駿投資注冊(cè)時(shí)使用的手機(jī)號(hào)碼，同時(shí)用于注冊(cè)4家不同公司，其中兩家為投資公司，兩家為商業(yè)服務(wù)類，而它們表面上看起來(lái)從股東到法定代表人并無(wú)關(guān)聯(lián)。

線索卡之債主：86.7億巨額應(yīng)收款！

良好運(yùn)營(yíng)的國(guó)企當(dāng)老賴？

分析完電氣通訊的民營(yíng)股東，我們?cè)賮?lái)看看那些“欠錢不還”的債主們。

上海電氣公告顯示，截至2020年12月31日，電氣通訊總資產(chǎn)101億元，凈資產(chǎn)13億元，而應(yīng)收賬款則合計(jì)為86.7億元，高達(dá)凈資產(chǎn)的6倍還多。

據(jù)上海電氣公告，其中44.6億元應(yīng)收款有跡可循。電氣通訊目前已向上海市第二中級(jí)人民法院、上海市楊浦區(qū)人民法院提起訴訟，請(qǐng)求判令被告北京首都創(chuàng)業(yè)集團(tuán)有限公司、北京首都創(chuàng)業(yè)集團(tuán)有限公司貿(mào)易分公司、哈爾濱工業(yè)投資集團(tuán)有限公司、富申實(shí)業(yè)公司和南京長(zhǎng)江電子信息產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司向自己合計(jì)支付貨款446294.76萬(wàn)元及違約金。截至公告日，法院已經(jīng)依法受理電氣通訊公司提起的上述訴訟（具體內(nèi)容詳見(jiàn)《上海電氣關(guān)于子公司重大訴訟的公告》）。

供應(yīng)鏈套利局：預(yù)付100%和預(yù)收10%的離奇游戲

至此，電氣通訊80余億元的巨額應(yīng)收款引爆的一系列事件，有了相對(duì)清晰的拼圖。

新財(cái)富對(duì)進(jìn)入這場(chǎng)游戲中的所有玩家，包括上述11家上市公司及其對(duì)應(yīng)的客戶、供應(yīng)商、股東，以及它們之間的交易關(guān)系，做了系統(tǒng)梳理（表18）。

綜合來(lái)看，無(wú)論是隋田力實(shí)際控制公司（上海星地通）、曾經(jīng)控制過(guò)的公司（新一代專網(wǎng)、中科榮盛）、與其公司共享同一注冊(cè)手機(jī)號(hào)的關(guān)聯(lián)公司（寧波鴻孜、上海鴻孜），還是國(guó)資背景的客戶公司（富申、電氣通訊、中電科子公司、中國(guó)普天子公司等），它們基本都是以“特殊通訊設(shè)備業(yè)務(wù)”切入，與上市公司發(fā)生交易，其中的上游供應(yīng)商基本為隋田力的關(guān)聯(lián)公司，而下游客戶則基本為國(guó)企。

其付款模式基本是：上市公司收到國(guó)企客戶訂單，向國(guó)企客戶預(yù)收10%貨款，同時(shí)向國(guó)企客戶指定的供應(yīng)商（隋田力關(guān)聯(lián)公司）預(yù)付100%款項(xiàng)。

2021年7月6日，證監(jiān)會(huì)對(duì)上海電氣立案調(diào)查，質(zhì)疑其涉嫌信披違規(guī)。

7月27日，“廉潔上?！惫娞?hào)發(fā)布消息，上海電氣（集團(tuán)）總公司黨委書(shū)記、董事長(zhǎng)，上海電氣集團(tuán)股份有限公司黨委書(shū)記、董事長(zhǎng)鄭建華涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)違法，目前正接受上海市紀(jì)委監(jiān)委紀(jì)律審查和監(jiān)察調(diào)查。

來(lái)源：新財(cái)富公眾號(hào)、中國(guó)基金報(bào)公眾號(hào)、深圳供應(yīng)鏈李海平