2026年1月13日，上海市第一中級人民法院一審公開宣判原上海電氣（集團(tuán)）總公司黨委書記、董事長鄭建華受賄、貪污、挪用公款、國有公司人員濫用職權(quán)案，對被告人鄭建華以受賄罪判處死刑，緩期二年執(zhí)行，剝奪政治權(quán)利終身，并處沒收個人全部財產(chǎn)；以貪污罪，判處有期徒刑五年，并處罰金人民幣二十萬元；以挪用公款罪，判處有期徒刑十五年；以國有公司人員濫用職權(quán)罪，判處有期徒刑七年；決定執(zhí)行死刑，緩期二年執(zhí)行，剝奪政治權(quán)利終身，并處罰金人民幣二十萬元，沒收個人全部財產(chǎn)。違法所得及收益予以追繳。

經(jīng)審理查明：2003年至2021年，被告人鄭建華利用職務(wù)上的便利，為他人提供幫助，索取或非法收受他人給予的財物共計折合人民幣1.56億余元；2007年至2008年，鄭建華利用職務(wù)上的便利，伙同他人侵吞單位公款215萬元；2018年上半年，鄭建華利用職務(wù)上的便利，挪用公款借貸給他人使用，至案發(fā)，尚有7億余元未歸還；2015年至2021年，鄭建華為營造個人政績與謀取個人私利，違反規(guī)定，濫用職權(quán)，致使國家利益遭受特別重大損失。

上海市第一中級人民法院認(rèn)為，被告人鄭建華的行為已構(gòu)成受賄罪、貪污罪、挪用公款罪、國有公司人員濫用職權(quán)罪。鄭建華受賄數(shù)額特別巨大，給國家和人民利益造成特別重大損失，論罪應(yīng)當(dāng)判處死刑；貪污數(shù)額巨大；挪用公款數(shù)額巨大且案發(fā)時大部分未退還；濫用職權(quán)致使國家利益遭受特別重大損失，均應(yīng)依法懲處，并予數(shù)罪并罰。鄭建華到案后如實供述自己的罪行，量刑時予以考慮；在受賄罪中具有索賄從重處罰情節(jié)。鑒于鄭建華部分受賄系未遂，受賄贓款、贓物已基本追繳到案等，對其所犯受賄罪判處死刑，可不立即執(zhí)行。綜合鄭建華犯罪的事實、性質(zhì)、情節(jié)和對社會的危害程度，法院依法作出上述判決。

2021年，鄭建華就曾被調(diào)查，與當(dāng)年震驚全行業(yè)的供應(yīng)鏈金融詐騙案有關(guān)。

我們從2021年的一篇專業(yè)報道可以對當(dāng)年震驚全行業(yè)的供應(yīng)鏈金融詐騙案-專網(wǎng)通訊的管孔窺豹。

2021年7月6日，上海電氣（601727）發(fā)布公告，因公司涉嫌信息披露違法違規(guī)，中國證監(jiān)會決定對公司立案調(diào)查。7月27日晚，上海電氣黨委書記、董事長鄭建華因涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)違法，目前正接受上海市紀(jì)委監(jiān)委紀(jì)律審查和監(jiān)察調(diào)查。

上海電氣此前曾因子公司爆出87億應(yīng)收款、78億股東借款，而震驚市場。

引子：上海電氣的80億壞賬

2021年5月31日晚，上海電氣發(fā)布了一份讓資本市場驚掉下巴的公告。

2015年上海電氣年報里，低調(diào)地出現(xiàn)了一家新設(shè)立的子公司——上海電氣通訊技術(shù)有限公司（簡稱“電氣通訊”），當(dāng)年，上海電氣對其新增投資2000萬元。在上海電氣50余家子公司里，電氣通訊排最后一名，賬面價值在上海電氣當(dāng)年1620億元總資產(chǎn)里的占比只有萬分之一。

5年后，這個不起眼的子公司一口氣給上海電氣帶來“最極端情形下”80余億元的損失。誰“導(dǎo)演”或者無意間“觸發(fā)”了這場巨虧？

任何違法違規(guī)行為，動機(jī)都是第一位的，幾十億應(yīng)收款壞賬背后，誰是獲利方？新財富從分析電氣通訊的利益相關(guān)方入手，即股東、上游供應(yīng)鏈、下游客戶。

線索卡之股東：電氣通訊6成股權(quán)為自然人持有

電氣通訊的股東方中，上海電氣持有40%股權(quán)，其他60%股權(quán)，由5家民營股東持有。追溯這些民營股東的實控人，均為簡單的自然人（表1）。

表1：電氣通訊6家股東的實控人背景

資料來源：Wind企業(yè)數(shù)據(jù)庫，新財富整理

其中，電氣通訊的第二大股東上海星地通通信科技有限公司（簡稱“上海星地通”），由兩名自然人持股，分別是隋田力（持股90%）、鄒旬一（10%）。這家公司持有電氣通訊28.5%股權(quán)。據(jù)Wind企業(yè)數(shù)據(jù)庫，隋田力還持有30余家公司股權(quán)。

第三大股東鞍山盛華科技有限公司，往最上層追溯，股東分別為王吉財（50%）、北京嘉木太平基金管理有限公司（40%）、高紅（10%）。據(jù)查，北京嘉木為循環(huán)持股，即北京嘉木持有嘉木資本80%股權(quán)，而嘉木資本又持有北京嘉木100%股權(quán)。

第四大股東北京富新豐源貿(mào)易有限公司，股東分別為吳寶森（50%）、郭曉華（50%）。該公司持有電氣通訊8.5%股權(quán)。

第五大股東上海東駿投資管理有限公司，由自然人梁山100%持有。該公司持有電氣通訊8.5%股權(quán)。有意思的是，交叉對比Wind企業(yè)數(shù)據(jù)庫的相關(guān)信息，可以發(fā)現(xiàn)，東駿投資注冊時使用的手機(jī)號碼，同時用于注冊4家不同公司，其中兩家為投資公司，兩家為商業(yè)服務(wù)類，而它們表面上看起來從股東到法定代表人并無關(guān)聯(lián)。

線索卡之債主：86.7億巨額應(yīng)收款！

良好運營的國企當(dāng)老賴？

分析完電氣通訊的民營股東，我們再來看看那些“欠錢不還”的債主們。

上海電氣公告顯示，截至2020年12月31日，電氣通訊總資產(chǎn)101億元，凈資產(chǎn)13億元，而應(yīng)收賬款則合計為86.7億元，高達(dá)凈資產(chǎn)的6倍還多。

據(jù)上海電氣公告，其中44.6億元應(yīng)收款有跡可循。電氣通訊目前已向上海市第二中級人民法院、上海市楊浦區(qū)人民法院提起訴訟，請求判令被告北京首都創(chuàng)業(yè)集團(tuán)有限公司、北京首都創(chuàng)業(yè)集團(tuán)有限公司貿(mào)易分公司、哈爾濱工業(yè)投資集團(tuán)有限公司、富申實業(yè)公司和南京長江電子信息產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司向自己合計支付貨款446294.76萬元及違約金。截至公告日，法院已經(jīng)依法受理電氣通訊公司提起的上述訴訟（具體內(nèi)容詳見《上海電氣關(guān)于子公司重大訴訟的公告》）。

供應(yīng)鏈套利局：預(yù)付100%和預(yù)收10%的離奇游戲

至此，電氣通訊80余億元的巨額應(yīng)收款引爆的一系列事件，有了相對清晰的拼圖。

新財富對進(jìn)入這場游戲中的所有玩家，包括上述11家上市公司及其對應(yīng)的客戶、供應(yīng)商、股東，以及它們之間的交易關(guān)系，做了系統(tǒng)梳理（表18）。

綜合來看，無論是隋田力實際控制公司（上海星地通）、曾經(jīng)控制過的公司（新一代專網(wǎng)、中科榮盛）、與其公司共享同一注冊手機(jī)號的關(guān)聯(lián)公司（寧波鴻孜、上海鴻孜），還是國資背景的客戶公司（富申、電氣通訊、中電科子公司、中國普天子公司等），它們基本都是以“特殊通訊設(shè)備業(yè)務(wù)”切入，與上市公司發(fā)生交易，其中的上游供應(yīng)商基本為隋田力的關(guān)聯(lián)公司，而下游客戶則基本為國企。

其付款模式基本是：上市公司收到國企客戶訂單，向國企客戶預(yù)收10%貨款，同時向國企客戶指定的供應(yīng)商（隋田力關(guān)聯(lián)公司）預(yù)付100%款項。

2021年7月6日，證監(jiān)會對上海電氣立案調(diào)查，質(zhì)疑其涉嫌信披違規(guī)。

7月27日，“廉潔上?！惫娞柊l(fā)布消息，上海電氣（集團(tuán)）總公司黨委書記、董事長，上海電氣集團(tuán)股份有限公司黨委書記、董事長鄭建華涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)違法，目前正接受上海市紀(jì)委監(jiān)委紀(jì)律審查和監(jiān)察調(diào)查。

來源：新財富公眾號、中國基金報公眾號、深圳供應(yīng)鏈李海平