1947年，美國啟動(dòng)馬歇爾計(jì)劃，宣布投入135億美元援助戰(zhàn)后歐洲。這筆當(dāng)時(shí)堪稱天文數(shù)字的投入，若以今天的黃金價(jià)格計(jì)算，僅相當(dāng)于不到400噸黃金。而當(dāng)時(shí)，黃金價(jià)格被固定在每盎司35美元。

近八十年后的2025年，黃金價(jià)格一度突破每盎司4600美元。從35美元到4600美元，黃金相對于美元漲幅超過130倍。這意味著1947年價(jià)值1美元的購買力，到2025年底僅剩下不到1%。這樣的對比令人震驚。

要理解這一巨大變化，我們需要回到二戰(zhàn)結(jié)束時(shí)的1944年。當(dāng)時(shí)，44個(gè)國家在美國新罕布什爾州的布雷頓森林召開會議，確立了以美元為中心的國際貨幣體系：美元與黃金掛鉤（每盎司黃金=35美元），其他貨幣與美元掛鉤。

這一安排背后是美國擁有全球三分之二黃金儲備的雄厚實(shí)力。然而，這一體系的內(nèi)在矛盾逐漸顯現(xiàn)：美國需要通過赤字輸出美元以滿足全球流動(dòng)性需求，但持續(xù)的赤字又會削弱美元信用。

1960年代，隨著美國貿(mào)易逆差擴(kuò)大和財(cái)政赤字增加，經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅伯特·特里芬指出這一困境。到1971年8月，尼克松總統(tǒng)宣布關(guān)閉“黃金窗口”，單方面終止美元與黃金的兌換關(guān)系。這一被稱為“尼克松沖擊”的事件，標(biāo)志著布雷頓森林體系瓦解，黃金和美元正式“離婚”。

美元購買力下降并非偶然，而是有其內(nèi)在機(jī)制。根據(jù)美國財(cái)政部數(shù)據(jù)，2001年至今，美元購買力下降了約50%，僅2021年至2025年中的三年半時(shí)間里，就下降了驚人的20%。

其背后是美國債務(wù)的爆炸式增長。2001年，美國國債總額為5.65萬億美元，相當(dāng)于GDP的55%；而到2025年，國債已突破38萬億美元。這種依靠債務(wù)支撐的財(cái)政模式，必然導(dǎo)致貨幣超發(fā)和購買力稀釋。

從更長周期看，美元購買力的衰減更加明顯。20世紀(jì)初，1美元足以購買一雙精致的漆皮皮鞋；到1950年代，還能購買一個(gè)Mr. Potato Head玩具；而到今天，1美元僅能在iTunes上購買一首歌曲。

與美元貶值形成鮮明對比的是黃金的持續(xù)閃耀。在布雷頓森林體系崩潰后，黃金經(jīng)歷了多輪牛市：

1970-1980年：黃金從每盎司36美元升至614美元，漲幅1586%

2000-2012年：從279美元升至1669美元，漲幅498%

2018年至今：開啟第三輪大牛市，2025年，黃金更是創(chuàng)下歷史性漲幅，年內(nèi)漲幅超過70%，現(xiàn)貨黃金全年50次刷新歷史紀(jì)錄。

黃金之所以能在此亂世中閃耀，是因?yàn)樗邆?strong>不可復(fù)制的特性：它不能被偽造，也不能被印刷，數(shù)量增長極為緩慢。在全球債務(wù)高企、地緣政治動(dòng)蕩的背景下，黃金成為系統(tǒng)性不信任的物化，是“所有選擇都不可靠時(shí)，最后還可以選擇的那個(gè)”。

當(dāng)前黃金牛市背后，是日益明顯的去美元化趨勢。根據(jù)國際貨幣基金組織數(shù)據(jù)，2025年美元在全球外匯儲備中的份額已降至56.32%，創(chuàng)30年新低。

與此同時(shí)，全球央行正在大規(guī)模增持黃金。2024年，黃金在全球央行儲備中的份額升至20%，超過歐元的16%，成為全球第二大儲備資產(chǎn)。自1996年以來，黃金首次在各國央行外匯儲備中的占比超過了美債。

這一變化反映的是對美元信用的擔(dān)憂。美國聯(lián)邦政府債務(wù)規(guī)模突破38萬億美元，從特朗普政府到拜登政府，美國債務(wù)一路高歌猛進(jìn)，嚴(yán)重侵蝕了美元信用。

從1947年到2025年，黃金對美元上漲130倍，美元購買力下降99%，這一對比引發(fā)我們對貨幣本質(zhì)的深思。

如果在1947年存入10,000美元，年利率4%，到2025年（共78年），黃金價(jià)格從每盎司35美元上漲到4600美元，存款的實(shí)際購買力（以黃金衡量）年均虧損比率約為2.31%。

簡單來類比，如果年存款利率2%，那實(shí)際的虧損是每年4.3%。十年下去，存款連本帶復(fù)利實(shí)際反而虧損43%。

• 這才是勞動(dòng)階層真正的斬殺線，因?yàn)槭杖胗邢?，不得不存錢以抵御生活中的風(fēng)險(xiǎn)，但錢存的時(shí)間越長，實(shí)際虧損的越嚴(yán)重。最終的結(jié)果就是窮人越來越多直至破產(chǎn)成為流浪漢，再從物理上消失。