時(shí)隔許久，上海機(jī)場(chǎng)的股東名單中再次出現(xiàn)了險(xiǎn)資舉牌的身影。

1月14日，太保壽險(xiǎn)披露已于5日前通過(guò)大宗交易，增持上海機(jī)場(chǎng)A股7242.4萬(wàn)股；

增持后，太保壽險(xiǎn)與關(guān)聯(lián)方及一致行動(dòng)人（太保資產(chǎn)）合計(jì)持股比例由2.09%上升至5 %，已觸及舉牌線(xiàn)。

從后續(xù)披露的交易記錄估算，太保資產(chǎn)此次買(mǎi)入上海機(jī)場(chǎng)的成交均價(jià)應(yīng)在29.55元/股，較前一日收盤(pán)價(jià)折價(jià)約9.99%，幾近“九折”拿貨。

值得注意的是，在本次舉牌之前，“太保系”對(duì)上海機(jī)場(chǎng)的布局顯得頗為從容且隱秘：

2022-2023年，太保壽險(xiǎn)旗下的分紅賬戶(hù)便開(kāi)始接盤(pán)，此后長(zhǎng)達(dá)兩年的時(shí)間里，太保壽險(xiǎn)一直位列股東名冊(cè)，但保持著底倉(cāng)配置的狀態(tài)；

直到2026年開(kāi)年，趁著上海機(jī)場(chǎng)股價(jià)仍在相對(duì)低位徘徊，太保壽險(xiǎn)開(kāi)始發(fā)力，通過(guò)單日巨額大宗交易直接擊穿5%的舉牌線(xiàn)。

太保壽險(xiǎn)此時(shí)出手的核心邏輯，仍在于“價(jià)格”與“資產(chǎn)荒”的博弈。

作為曾經(jīng)的“免稅茅”，上海機(jī)場(chǎng)股價(jià)已從高點(diǎn)回撤多年；

此次29.55元的價(jià)格幾乎處于該公司近幾年的估值底部區(qū)域，對(duì)于追求絕對(duì)收益的險(xiǎn)資而言，近10%的折價(jià)意味著天然的“安全墊”。

其次是資產(chǎn)屬性的契合，在利率下行、優(yōu)質(zhì)高息資產(chǎn)稀缺的背景下，基礎(chǔ)設(shè)施類(lèi)資產(chǎn)重新成為險(xiǎn)資的心頭好；

上海機(jī)場(chǎng)擁有壟斷性的流量?jī)?yōu)勢(shì)，盡管此前受疫情及免稅協(xié)議重簽影響業(yè)績(jī)波動(dòng)，但其作為核心樞紐的地位未變，現(xiàn)金流創(chuàng)造能力依然強(qiáng)勁。

對(duì)于太保壽險(xiǎn)而言，這或許不僅僅是一次簡(jiǎn)單的財(cái)務(wù)投資。

從戰(zhàn)略層面看，太保近年來(lái)在資產(chǎn)端一直執(zhí)行“啞鈴型”策略：

一手抓長(zhǎng)期利率債，一手抓高股息、低波動(dòng)權(quán)益資產(chǎn)；

上海機(jī)場(chǎng)雖然當(dāng)下的股息率并非市場(chǎng)最高，但其作為上海本地國(guó)資核心資產(chǎn)，業(yè)績(jī)修復(fù)后的分紅潛力與資本增值空間，顯然符合太?！伴L(zhǎng)錢(qián)長(zhǎng)投”的胃口。

太保壽險(xiǎn)表示，本次增持是基于自身投資需求，且不排除未來(lái)12個(gè)月內(nèi)繼續(xù)增持。

這或許意味著，太保壽險(xiǎn)對(duì)上海機(jī)場(chǎng)的野心，并不止步于5%。

本次交易的賣(mài)方席位顯示為“機(jī)構(gòu)專(zhuān)用”，市場(chǎng)猜測(cè)或與此前減持的國(guó)資股東有關(guān)，但無(wú)論賣(mài)方是誰(shuí)，太保的入局已成定局；

對(duì)于上海機(jī)場(chǎng)的其他中小股東而言，迎來(lái)一位在資本市場(chǎng)上以穩(wěn)健著稱(chēng)的長(zhǎng)期戰(zhàn)略投資者，無(wú)疑是一劑強(qiáng)心針。

接下來(lái)市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)在于，太保會(huì)否謀求董事會(huì)席位，以及這波險(xiǎn)資舉牌潮，還會(huì)涌向哪些被低估的核心資產(chǎn)。