今天A股這走勢，簡直像坐了趟迷你過山車——早盤還想著往高處沖，午后突然被融資保證金上調(diào)的消息潑了盆冷水，最后滬指微跌0.31%，深成指和創(chuàng)業(yè)板指勉強(qiáng)收紅，3.94萬億的成交量看著熱鬧，實則漲跌各半，賺錢效應(yīng)早就悄悄分化了。
很多朋友可能慌了：融資保證金從80%提到100%，是不是意味著市場要變天？我先給大家扒明白這事兒的核心——以前80萬本金能融100萬，總資金225萬，現(xiàn)在100萬本金只能融100萬，總資金直接縮水25萬 。這可不是小事，尤其是開年以來兩融余額已經(jīng)突破2.5萬億，新開賬戶創(chuàng)十年新高，杠桿資金跑得比兔子還快，監(jiān)管這波操作說白了就是“慢牛加速器”：不是要剎車，而是怕“杠桿瘋牛”重演，提前給市場卸卸力，讓行情從“資金堆出來的急漲”變成“業(yè)績撐起來的穩(wěn)漲”。
但別光盯著利空慌神，央行今晚的9000億買斷式逆回購才是重頭戲！這可不是普通的流動性投放，6個月的期限剛好填補了短期工具和長期MLF之間的空白，而且買斷式意味著債券所有權(quán)臨時轉(zhuǎn)移，銀行資金周轉(zhuǎn)效率直接拉滿。一邊降杠桿防風(fēng)險，一邊放資金穩(wěn)預(yù)期，這組合拳打得相當(dāng)有水平——既避免了2014年那種流動性泛濫導(dǎo)致的暴漲暴跌，又給市場注入了中期“定心丸”，難怪瑞銀說現(xiàn)在A股杠桿風(fēng)險可控，資金面其實相當(dāng)充裕 。
再看板塊表現(xiàn)，AI應(yīng)用、算力領(lǐng)漲，銀行、保險領(lǐng)跌，這背后其實是資金在“用腳投票”。監(jiān)管降杠桿，首當(dāng)其沖的就是靠杠桿堆起來的權(quán)重板塊和題材股，而那些低位、有業(yè)績支撐的硬科技，反而成了資金的避風(fēng)港。更值得關(guān)注的是上海剛發(fā)布的自動駕駛“模速智行”計劃，要知道現(xiàn)在L3級車型已經(jīng)合規(guī)準(zhǔn)入，L4級量產(chǎn)在即，2026年很可能就是高階自動駕駛的“元年” 。車載大算力芯片、智駕大模型這些賽道，既沾了科技風(fēng)口，又有政策硬支撐，未來的想象空間可不小，這或許就是接下來板塊輪動的核心方向。
我得說句實在話，對普通散戶來說，這波調(diào)整未必是壞事。以前靠加杠桿就能賺錢的時代慢慢過去了，現(xiàn)在市場更看重真實盈利——就像老虎證券徐揚說的，2026年是從估值修復(fù)向盈利兌現(xiàn)切換的關(guān)鍵期，那些沒業(yè)績只講故事的股票，大概率要被市場淘汰 。咱們不用糾結(jié)指數(shù)漲跌，反而可以借著市場震蕩，好好篩選那些有核心技術(shù)、業(yè)績能兌現(xiàn)的公司，尤其是自動駕駛產(chǎn)業(yè)鏈里的專精特新企業(yè)，還有能把AI技術(shù)落地的平臺型公司，這些才是慢牛里真正能跑贏的“硬骨頭”。
最后總結(jié)下：今天的沖高回落不是行情的終點，而是慢牛的“質(zhì)量升級”。監(jiān)管降杠桿是為了讓市場走得更穩(wěn)，央行放資金是為了給行情托底，政策+技術(shù)+流動性的三重支撐還在。接下來市場可能還是板塊快速輪動，但賺錢邏輯已經(jīng)變了——從“追熱點、加杠桿”變成“挖價值、看業(yè)績”。