A股市場這兩天要消化巨量的信息，我們也要保持好跟蹤，不然很容易誤判。

先說大家最關(guān)心的問題，對于A股，現(xiàn)在到處是降溫的聲音，那到底要不要跑？

我的想法是，取決于你的風(fēng)險偏好和投資周期。短線策略可以先減倉避險，長線策略反倒可以逢跌加倉。

降溫動作確實是一直沒停，比如今天，滬深300、中證500、中證A500的頭部寬基ETF，今天成交額又繼續(xù)放量，操盤手還在繼續(xù)賣。

這給大家的信號是非常明確的：A股漲勢要先緩一緩。

但降溫的目的是什么？是徹底不讓A股漲嗎？

肯定不是。而是要逼退那些狂炒概念的短線投機(jī)資金，降低市場的投機(jī)氛圍，如果任由它蔓延發(fā)酵，反倒會讓這輪慢牛行情提前夭折，最后又是一地雞毛，受傷最慘的還是散戶。

順便插一嘴，為什么這次我們一定要努力來一場慢牛？

我是從兩個角度理解。一個是，居民財富效應(yīng)，以前是靠樓市，現(xiàn)在得靠股市。居民財富增值，才是大家敢消費的最大底氣，這比什么消費券或者發(fā)一筆錢都要有用，且更有持續(xù)性，因為后者用完就完了，該不消費還是不消費。

另一個是戰(zhàn)略性行業(yè)需要資金。股市始終是企業(yè)最佳的融資渠道，現(xiàn)在無論是我們內(nèi)部的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型訴求，還是外部帶來的競爭訴求，一些戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)，特別是科技制造，都需要大量資金來培育。如果股市行情一直是牛短熊長，企業(yè)也很難持續(xù)在這里面融到資。

從這個角度看，我們就更能理解，為啥這次操盤手要堅決給市場降溫，短線回調(diào)是為了以后更可持續(xù)的上漲。

事實上，現(xiàn)在A股雖然在降溫氛圍下，但是有催化邏輯的板塊還是在繼續(xù)上漲。

比如半導(dǎo)體材料設(shè)備，今天大漲4個點。最新催化就是臺積電宣布大幅增加未來三年資本開支。而作為全球最大的晶圓代工廠，它的資本開支主要就是用來采購半導(dǎo)體材料設(shè)備，用于擴(kuò)產(chǎn)。所以這個消息直接就提振了半導(dǎo)體材料設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈的訂單預(yù)期和景氣度。

另外像前些天被稱為科技老登的CPO等算力硬件，以及消費電子等等，今天又繼續(xù)修復(fù)上漲。主要也是得益于這幾個行業(yè)的訂單需求在提升。

側(cè)面反映出兩點：

第一，AI科技主線是在延續(xù)。（昨天ym新出的一系列政策，包括結(jié)構(gòu)性降息，也是明顯在扶持科技創(chuàng)新方向）

第二，科技內(nèi)部熱點在不斷博弈、切換。漲了回落，跌了再漲，不斷反復(fù)，老登小登輪流當(dāng)。

比較典型的一點是，這幾天瘋狂退潮的商業(yè)航天，今天就有明顯的修復(fù)跡象。

當(dāng)然也有新的利好消息，馬斯克說，三年內(nèi)星艦發(fā)射頻率將超每小時一次，明確SpaceX終極目標(biāo)為每年生產(chǎn)1萬艘星艦。我們這邊的航天央企昨天也開會，說要全力突破重復(fù)使用火箭技術(shù)，加快推動航天強(qiáng)國。

這是新一輪裝備競賽了。

說回今天A股的盤面表現(xiàn)。

上證指數(shù)雖然調(diào)整幅度不深，但力道很扎實。早盤小幅高開，但隨即放量下跌，午后嘗試修復(fù)，但是資金承接明顯不足。

目前上證被牢牢按在了5日均線下方，短線正式進(jìn)入震蕩調(diào)整階段。下方的10日均線不是很牢靠，可能會向20日均線尋找支撐。

市場的賺錢效應(yīng)與活躍度，已經(jīng)完全轉(zhuǎn)向創(chuàng)業(yè)板指。

跟上證的疲弱不同，創(chuàng)業(yè)板全天飛馳在5日均線這條快車道上方，而且盤中數(shù)次加油門上攻，主動消耗上方的拋壓，資金有比較強(qiáng)的做多意愿。

截至下午2點，雖然三大指數(shù)都綠，但個股幾乎漲跌各半，板塊也有不少飄紅，所以全A等權(quán)指數(shù)還小漲0.14%。

今天回調(diào)最明顯的熱門賽道其實是，AI應(yīng)用方向。關(guān)注的人很多，所以我們再多聊一點。

總體上，我覺得AI應(yīng)用方向還可以逢跌繼續(xù)關(guān)注，回調(diào)就會有吸籌機(jī)會。因為盡管這些熱門概念在降溫動作下出現(xiàn)短線退潮，但后面邏輯過硬的細(xì)分板塊，該漲還是會漲。

比如其中最典型的，游戲傳媒。

游戲傳媒是一個AI適配度極高的行業(yè)。因為游戲傳媒本身就是數(shù)字化行業(yè)，跟工業(yè)制造、醫(yī)療、教育、金融這些還不一樣，后面這些還需要有一個數(shù)字化的過程，然后才能AI化。

那游戲傳媒行業(yè)最大的痛點是什么？是它太依賴爆款內(nèi)容了。可爆款是罕見的，絕大部分產(chǎn)品扔在市場里，都壓根聽不見一點聲響。

那你怎么辦？只能“大力出奇跡”，去堆積大量人力，搞大量項目，然后指望其中能出一兩個爆款。這就是傳統(tǒng)的游戲傳媒行業(yè)，人力成本奇高，生產(chǎn)周期長，效率低，試錯極難。

如果把AI應(yīng)用到游戲傳媒行業(yè)，就可以顯著地降本增效。比如內(nèi)容生產(chǎn)端，AI大模型分析爆款結(jié)構(gòu)，自動生成一個符合你需求的新方案就是眨眼之間的事，而且你想要幾個版本就要幾個版本。美術(shù)、配音、剪輯、游戲開發(fā)等等，也都可以直接AI生成。

另外像千人千面的用戶體驗交互、追求高轉(zhuǎn)化效率的營銷發(fā)行，以及一個內(nèi)容IP的多種商業(yè)模式衍生（比如讓游戲中的虛擬角色去直播帶貨），這些都天然可以用AI去做，成本更低，效率更高。

這就是為什么說，游戲傳媒會比其他行業(yè)更“吃AI”，也是AI應(yīng)用變現(xiàn)最快，邏輯最清晰的行業(yè)之一。所以這塊如果有合適的品種，都是可以去關(guān)注的。

當(dāng)然也不用僅限于游戲傳媒指數(shù)，主動型基金也未嘗不可。甚至有些主動型基金的收益進(jìn)攻性會比游戲傳媒更強(qiáng)。

舉個例子，招商體育文化休閑股票C（015395）今年以來的凈值漲幅就達(dá)到25.07%，而中證動漫游戲指數(shù)的同期漲幅只有15.89%。（數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2026.1.15）

這只基金主要就是布局AI應(yīng)用，其中游戲占比較多，同時也有GEO概念龍頭，下面這個是它截至三季報的前十大重倉股情況。

我看了下在，這個基金經(jīng)理文仲陽，是TMT、消費電子、文娛行業(yè)研究出身，對文化傳媒主題投資是專業(yè)對口的，而且他比較擅長自下而上選股+主題輪動，偏好高景氣細(xì)分龍頭，所以在行業(yè)景氣度比較高的時候，業(yè)績表現(xiàn)都不錯。

當(dāng)然，任何一個行業(yè)主題類的基金，風(fēng)險暴露都是比較集中的，所以它的波動也往往會比較大，這個咱心里要有數(shù)。

風(fēng)險提示：本文如涉?zhèn)�股，僅為市場描述，所有內(nèi)容均不構(gòu)成任何投資建議，請務(wù)必獨立判斷。市場有風(fēng)險，投資須謹(jǐn)慎。