1月寒風驟起，車市也不例外，我其實去年Q4時已經告訴過大家，”十五五“的戰(zhàn)略新興產業(yè)里首次不見了新能源汽車行業(yè)，這說明這個行業(yè)，暫時補不動了，也沒必要補了，冰面之上的“熱引擎” 該吹吹風了！

于是，幾乎須臾之間我們就看到失去了車購稅大禮包，沒有了各種大補帖的新能源汽車銷量跌速又超過了油車，一切似乎又回到了大家熟悉的那套行業(yè)運行規(guī)律，資本催熟的市場該直面最后的獨立行走之路了！

從乘聯會的數據看，2026年1月1日至11日，全國乘用車市場零售量僅32.8萬輛，這與去年同期相比驟降32%，較上月同期下降42%，顯示出汽車市場整體正面臨嚴重的補貼后邊際衰退后遺癥的壓力。其中，新能源車市場更是重災區(qū)，同期新能源車零售量同比暴跌38%，環(huán)比上月直接腰斬，接著全國乘用車新能源零售滲透率也跌至35.5%，與12月59.1%的滲透率相比，又接近腰斬。

我又看了下具體的周維度結構，1月首周新能源汽車日均零售量就同比跌幅超40%，多家頭部新勢力品牌交付量未達預期，去年的網紅和熱門車型訂單環(huán)比降幅基本都過半，而在第二周時，市場也未見回暖，部分經銷商反映日均接待客戶不足5組，庫存周轉天數從去年底的45天拉長至60天以上，甚至出現“賣一輛虧一輛”的價格倒掛現象。但與之相對的是，燃油車市場雖相對穩(wěn)健，但也難掩頹勢，合資品牌中端車型優(yōu)惠幅度普遍擴大至2-3萬元，并伴隨崗位批量優(yōu)化現象，而進口豪車品牌則自去年12月開始就在陸續(xù)加速撤離。

不過，有趣的是，報道小米汽車保值率行業(yè)處于行業(yè)頭部的中國汽車流通協(xié)會，其在1月5日發(fā)布的最新一期汽車消費指數顯示，2025年12月份汽車消費指數為97.7，較上月回升，預示2026年1月份汽車市場或呈回暖態(tài)勢。

我們先不管幾個汽車協(xié)會之間的數據打架問題，畢竟協(xié)會也是要贊助和會員繳費才能生存下去的，我們先聚焦國內新能源市場遇冷的原因有哪些。

在我看來，核心肯定是政策紅利的消退，其實今年已經有很強的產業(yè)信號了，那就是我們看到內需熱門行業(yè)的稅收補貼開始退坡，而出口的幾個大戶，比如光伏之類的則會在4月開始陸續(xù)取消萬億規(guī)模退稅，實際上這就說明，我國的整體產業(yè)政策要做從大規(guī)模，變成做大質量了，我們在那么多行業(yè)的產能都超過了全球的60%以上，既然這樣，理應由定價權，可為何每年的稅務補貼（返還）規(guī)模依然需要如此龐大，僅2025年前10個月，我國出口退稅金額已達18121億元，同比增長6.9%，這一增速遠超全國一般公共預算收入0.8%的增幅，這還不算大量的內需市場地方政府補貼（返還、激勵），和國家行業(yè)及規(guī)模專項補貼！尤其是一些補貼被已經出現過剩的行業(yè)拿走了，不僅增加了庫存，還降低了整體利潤，最后變成價格戰(zhàn)，拉低了CPI/PPI，還會引發(fā)行業(yè)的生產性資源浪費。

要知道我國2024年一年的財政收入才不到22萬億人民幣！

汽車行業(yè)正是如此，我們2025年生產了3453.1萬輛汽車，已經連續(xù)17年全球第一了，產銷企業(yè)已達172萬家之巨大，但行業(yè)利潤估計總和預計繼續(xù)下降，目前產業(yè)利潤率或將首次低于3.9%！

因此，2026年起新能源汽車購置稅從免征調整為減半征收，疊加地方以舊換新補貼政策收緊，直接推高了終端消費價格，一輛20萬元的新能源汽車，消費者需多支出近萬元稅款，即便部分車企宣稱“兜底補貼”，但實際優(yōu)惠力度也很難對比過去，這就直接削弱了買車動力。

其次2025年我們生產量太大了，加上補貼迅猛，導致需求端已經被過度透支，加上2025年四季度，車企與經銷商預判政策退坡，于是就掀起了大規(guī)模促銷潮，將2026年的潛在需求提前釋放，導致開年市場陷入需求真空。

而我國經濟宏觀數據雖然逆市全面向好，但消費者心態(tài)尚未轉變，在經濟不確定性與技術迭代加速的背景下，消費者從“怕錯過補貼”轉向“怕買貴、怕過時”，觀望情緒濃厚，換購、增購需求決策周期顯著拉長，而與此同時，二手車市場也在求生存放量，寧可虧也要拋售庫存，也引發(fā)了新車需求下降。

但與內銷市場的寒意形成鮮明對比，出口市場的火爆延續(xù)了2025年的強勁勢頭！2025年，我國乘用車出口603.8萬輛，同比增長21.9%，商用車出口106萬輛，同比增長17.2%。而其中的新能源汽車出口則達到了261.5萬輛，同比增長103.7%，幾乎翻倍！而目前我國汽車出口退稅稅率在5%-17%之間！

從數據看，2026年開年兩周，新能源汽車出口訂單量同比再增25%。并且，加拿大取消了對源自我國電車100%進口關稅，本次卡尼訪華后允許進口4.9萬輛國產電車！從2025年加拿大車市看，其純電動汽車注冊量降幅達52.3%，市場面臨無平價車型可選的困境，中國新能源汽車價格預計會成為填補市場空白的關鍵。

當然，外銷市場的強勢，核心肯定是依托于中國汽車產業(yè)的全球競爭力躍遷。我國的電動化技術與成本優(yōu)勢明顯，并在電池、電控等核心領域形成技術壁壘，且電池包均價逼近油電平衡點，性價比優(yōu)勢遠超歐美競品。接著我們汽車在智能化配置、設計外形上已經陸續(xù)超越國際品牌，可以滿足海外市場升級需求。更重要的是，截至2025年底，中國車企在海外已布局130余個生產基地，奇瑞、長城等企業(yè)海外基地數量均超10個，本地化生產能力提升了交付效率，也規(guī)避了部分貿易壁壘。比如，中歐電動汽車案已經實現“軟著陸”，歐方明確價格承諾指導規(guī)則，我國也取消了新能源電池的出口補貼，并將建立新能源汽車電池數字身份證管理制度！

展望2026年全年車市，我預計這種“內冷外熱”的格局或將持續(xù)，但分化程度有望逐步收窄，行業(yè)或將進入“內部市場存量博弈和全球價格戰(zhàn)”的新階段。

從國內市場方面看，短期需求低迷難以快速逆轉，上半年大概率維持負增長，下半年隨著車企價格調整到位、新車型密集上市，市場有望觸底回升，全年新能源汽車銷量增速或回落至個位數。

隨著原材料漲價，競爭層面，行業(yè)淘汰賽將加劇，弱勢品牌加速退出，頭部企業(yè)將聚焦成本控制與技術迭代，A/B級車型成為主戰(zhàn)場，低價代步車市場份額進一步萎縮。

而出口市場，或仍將是全年增長的核心引擎，今年行業(yè)內是預期全年汽車出口量有望沖擊800萬輛。其中，加拿大市場的開放將帶動北美市場突破，歐盟市場在政策明晰后有望穩(wěn)步擴容，東盟、拉美等新興市場將持續(xù)貢獻增量。

這其中我覺得最大風險除了老三樣的地緣、關稅、供應鏈外，我最擔心的是我們國產品牌千萬別去別的國家內卷，最后變成一堆堆的行業(yè)和勞動仲裁風險問題，市場夠大，股價沒必要這么著急，穩(wěn)扎穩(wěn)打更有機會！