今天上午，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了2025年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。

一個(gè)數(shù)據(jù)備受關(guān)注：全年中國(guó)內(nèi)地出生人口792萬(wàn)人，再創(chuàng)新低。

這是中國(guó)有準(zhǔn)確的人口統(tǒng)計(jì)以來(lái)，年度新出生人口連續(xù)第四年跌破1000萬(wàn)。過(guò)去幾年的新出生人口數(shù)量分別為2022年936萬(wàn)、2023年902萬(wàn)、2024年954萬(wàn)、2025年792萬(wàn)。

2024年一度出現(xiàn)了反彈，主要原因是兩個(gè)：第一，疫情是在2023年初結(jié)束的，很多家庭為了胎兒安全推遲了生育，集中在2024年生孩子；第二，2024年是農(nóng)歷龍年，大家喜歡孩子屬龍，有部分家庭提前生育。

此前我就在文章里預(yù)測(cè)，2024年的反彈是特例，很難維持。但沒(méi)有想到，生育數(shù)量直接跌破了800萬(wàn)。

從去年開(kāi)始，國(guó)家鼓勵(lì)生育的政策全面升級(jí)，開(kāi)始發(fā)放育兒補(bǔ)貼、在幼兒園階段逐步推進(jìn)免費(fèi)教育。十五五規(guī)劃建議里提出："穩(wěn)步擴(kuò)大免費(fèi)教育范圍，探索延長(zhǎng)義務(wù)教育年限"。相信在2026年，會(huì)有更多鼓勵(lì)生育的政策出臺(tái)。

出生率的下滑、新生兒的減少，會(huì)導(dǎo)致更多的幼兒園、小學(xué)關(guān)停并轉(zhuǎn)，這會(huì)加劇人口從中小城市、村鎮(zhèn)向大城市及其都市圈轉(zhuǎn)移。地區(qū)之間、城市之間的馬太效應(yīng)會(huì)進(jìn)一步強(qiáng)化，從而影響不動(dòng)產(chǎn)的價(jià)值。

另?yè)?jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)，中國(guó)臺(tái)灣、香港、澳門(mén)，以及日本，2025年新出生人口都創(chuàng)下近年來(lái)的歷史新低。人口問(wèn)題，在東亞儒教文化圈越來(lái)越突出。

再看看其他數(shù)據(jù)：

初步核算，全年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值1401879億元，按不變價(jià)格計(jì)算，比上年增長(zhǎng)5.0%。

分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)增加值93347億元，比上年增長(zhǎng)3.9%；第二產(chǎn)業(yè)增加值499653億元，增長(zhǎng)4.5%；第三產(chǎn)業(yè)增加值808879億元，增長(zhǎng)5.4%。

分季度看，一季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長(zhǎng)5.4%，二季度增長(zhǎng)5.2%，三季度增長(zhǎng)4.8%，四季度增長(zhǎng)4.5%。

2024年GDP的最終核算數(shù)為1348066 億元，由此可以計(jì)算出2025年的名義GDP增速為4%。

所謂名義增速，就是用2025年GDP直接跟2024年相比得出的增長(zhǎng)率。GDP統(tǒng)計(jì)中，分為名義增速和實(shí)際增速。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的5%是實(shí)際增速，它要考慮物價(jià)指數(shù)的變動(dòng)。當(dāng)前處于通縮狀態(tài)，PPI長(zhǎng)期為負(fù)數(shù)，GDP 平減指數(shù)也是負(fù)數(shù)。所以出現(xiàn)了實(shí)際增速5%，名義增速4%的情況。

而這，也是大家體感偏冷的原因。所以，2026年的任務(wù)跟2025年一樣，仍然是打破通縮預(yù)期。

全年居民消費(fèi)價(jià)格比上年上漲0.2%。工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格下降2.2%。

另外值得注意的是，經(jīng)濟(jì)的三駕馬車——消費(fèi)、出口、投資中，有兩個(gè)增速低于GDP和增速。其中居民消費(fèi)（全年社會(huì)消費(fèi)品零售總額）同比增長(zhǎng)為3.7%，固定資產(chǎn)投資增速為-3.8%（其中民間投資增速-6.4%），出口增長(zhǎng)6.1%。

工業(yè)增長(zhǎng)（規(guī)模以上工業(yè)增加值）同比增長(zhǎng)5.9%，其中采礦業(yè)增加值增長(zhǎng)5.6%，制造業(yè)增長(zhǎng)6.4%。工業(yè)增長(zhǎng)不錯(cuò)，跟10大行業(yè)去產(chǎn)能、反內(nèi)卷密切相關(guān)。

高新技術(shù)領(lǐng)域表現(xiàn)不錯(cuò)，3D打印設(shè)備、工業(yè)機(jī)器人、新能源汽車產(chǎn)品產(chǎn)量分別增長(zhǎng)52.5%、28.0%、25.1%。

年末全國(guó)就業(yè)人員73439萬(wàn)人，其中城鎮(zhèn)就業(yè)人員47345萬(wàn)人，占全國(guó)就業(yè)人員比重為64.5%。全年全國(guó)城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率平均值為5.1%。年末全國(guó)城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率為5.1%。全國(guó)農(nóng)民工總量29973萬(wàn)人，比上年增長(zhǎng)0.7%。

房地產(chǎn)依然低迷，2025年，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資82788億元，比上年下降17.2%：

2025年，新建商品房銷售面積88101萬(wàn)平方米，比上年下降8.7%；其中住宅銷售面積下降9.2%。新建商品房銷售額83937億元，下降12.6%；其中住宅銷售額下降13.0%。

房地產(chǎn)景氣指數(shù)繼續(xù)走低：

從上述數(shù)據(jù)可以看出：

1、當(dāng)前正處于改革開(kāi)放以來(lái)第二個(gè)通縮期，已經(jīng)持續(xù)了4.5年。通過(guò)積極的財(cái)政政策、適度寬松的貨幣政策，再加上產(chǎn)業(yè)上去產(chǎn)能、反內(nèi)卷，打破通縮預(yù)期非常重要。

2、居民消費(fèi)仍然偏弱，擴(kuò)大內(nèi)需的政策需要升級(jí)。

3、民間投資愿意偏低（-6.4%），需要通過(guò)一系列政策強(qiáng)化民企投資信心，開(kāi)放更多行業(yè)，打破“玻璃門(mén)”、“彈簧門(mén)”、“卷簾門(mén)”等現(xiàn)象。

4、推動(dòng)樓市回暖，需要出臺(tái)更大力度的政策。

2025年四個(gè)季度的GDP增速是逐步走低的，所以2026年上半年需要出臺(tái)更強(qiáng)有力的政策穩(wěn)增長(zhǎng)。2026年是十五五開(kāi)局之年，相信會(huì)有更多利好出來(lái)。