2026年1月19日，浙江證監(jiān)局公布，對金永榮操縱證券市場行為“沒一罰一”，罰沒8325萬元，同時對其采取3年證券市場禁入措施。

經(jīng)查，金永榮在其雪球“金浤”賬號（粉絲數(shù)超過10.7萬人）公開發(fā)文評價、推薦“啟迪環(huán)境”“路維光電”“光華科技”等32只股票，并控制賬戶組在薦股后的當日或次日進行大量反向賣出交易，在150個交易日內(nèi)交易金額合計6.31億元，違法所得合計4162.39萬元。

在業(yè)內(nèi)專家看來，此案將“大V帶單—反向割韭菜”灰色產(chǎn)業(yè)鏈完整地置于監(jiān)管審視之下。罰沒8325萬元足以覆蓋當事人“流量變現(xiàn)”的全部收益，再加上3年的證券市場禁入，相當于將大V的職業(yè)生涯一次性歸零。這將徹底扭轉(zhuǎn)違法成本與違法收益的比例關(guān)系，強化震懾效應(yīng)。

就在1個月前，國家網(wǎng)信辦和中國證監(jiān)會宣布，近期兩部門深入整治涉資本市場網(wǎng)上不實信息，依法處置了一批炮制謠言、非法薦股的賬號。

業(yè)內(nèi)專家對《中國經(jīng)營報》記者表示，監(jiān)管部門查處自媒體大V非法薦股、操縱證券市場等違法行為，為“自媒體+投顧+交易”的混合模式劃定了明確的法律紅線，有利于營造、維護清朗的涉資本市場網(wǎng)絡(luò)空間。

罰沒8325萬元+市場禁入3年

浙江證監(jiān)局《行政處罰決定書》顯示，金永榮長期使用“金浤”賬號在雪球平臺發(fā)布薦股文章，并輔以在淘股吧、微信公眾號、小紅書等其他平臺開通賬號發(fā)文發(fā)帖宣傳，參與淘股吧實盤比賽以及直播分享選股邏輯等形式，積累名氣和受眾。

截至2025年4月，其雪球“金浤”賬號粉絲數(shù)量超過10.7萬人，2024年9月—2025年4月發(fā)布帖文的單篇平均閱讀量高達130萬次。浙江證監(jiān)局認定，金永榮在證券投資領(lǐng)域具有較大知名度和影響力。

2024年9月2日—2025年4月16日，金永榮知曉其薦股行為具有影響力，在其雪球“金浤”賬號公開發(fā)文評價、推薦“啟迪環(huán)境”“路維光電”“光華科技”等32只股票，并控制賬戶組在薦股后的當日或次日進行大量反向賣出交易。按當日及次日賣出口徑計算，交易金額合計6.31億元，違法所得合計4162.39萬元。

根據(jù)滬深交易所測算，“金浤”賬號發(fā)布的案涉薦股文章對相關(guān)股票價格和成交量有較大影響。

浙江證監(jiān)局認定，金永榮對證券、發(fā)行人公開作出評價、推薦并進行反向證券交易，影響或意圖影響證券交易價格或者證券交易量，構(gòu)成操縱證券市場行為。

金永榮及其代理人在陳述申辯意見中稱，金永榮交易行為不符合操縱證券市場特征。第一，在本案認定的32只股票中，金永榮在發(fā)帖當日或次日均有買入操作，甚至部分股票在發(fā)帖當日或次日的買入量遠高于賣出量，交易行為并未呈現(xiàn)“發(fā)帖后整體反向賣出”的操縱市場特征。第二，案涉交易行為是基于短線走勢進行做T操作或賣出，交易行為未與發(fā)帖情況關(guān)聯(lián)。

對此，浙江證監(jiān)局復核后認為，金永榮客觀交易行為符合“搶帽子操縱”的典型特征。第一，《中華人民共和國證券法》第五十五條規(guī)定的反向證券交易強調(diào)交易方向與薦股方向相反，而非“僅有賣出、沒有買入”。金永榮在薦股后的當日或次日進行大量反向賣出交易，甚至將部分股票在發(fā)帖薦股后的十幾分鐘內(nèi)清倉賣出，發(fā)帖時間與反向交易行為緊密關(guān)聯(lián)，金永榮發(fā)帖后的買入行為無法阻卻對其操縱行為的認定。第二，金永榮大量所謂做T交易實質(zhì)為針對同一只股票反復循環(huán)操作“買入—薦股—賣出”，其買入賣出時機與薦股發(fā)帖時間緊密關(guān)聯(lián)。

浙江證監(jiān)局決定，沒收金永榮違法所得4162.39萬元，并處以4162.39萬元罰款。同時，鑒于金永榮操縱證券市場的違法行為影響證券交易秩序，情節(jié)嚴重，浙江證監(jiān)局對金永榮采取3年證券市場禁入措施，自該局宣布決定之日起，在禁入期間內(nèi)，不得直接或者以化名、借他人名義在證券交易場所交易上市或者掛牌的所有證券。

護持資本市場清朗網(wǎng)絡(luò)空間

近來，涉資本市場的自媒體大V的違法違規(guī)行為受到監(jiān)管部門重點關(guān)注。

2025年12月19日，國家網(wǎng)信辦、中國證監(jiān)會同步披露，近期，國家網(wǎng)信辦會同中國證監(jiān)會深入整治涉資本市場網(wǎng)上不實信息，依法處置一批炮制謠言、非法薦股的賬號。

兩部門還同時通報了部分典型案例。其中包括，微信公眾號“熱點牛股王”、快手賬號“五年萬倍收益”等非法薦股，通過曬群聊信息、收益截圖等方式，暗示能夠預(yù)測個股走勢，渲染購買某股票穩(wěn)賺不賠，煽動投資者跟風買入。涉及的賬號已被依法依約關(guān)閉。

“資本市場具有很強的信息敏感性，編造、傳播資本市場虛假信息以及其他違法違規(guī)言論，擾亂信息傳播秩序，影響市場穩(wěn)定運行，將受到法律懲處?！本W(wǎng)信部門和證券監(jiān)管部門提醒廣大網(wǎng)民，樹立正確投資理念，增強風險防范意識，加強金融信息辨別，不造謠、不傳謠、不信謠，共同營造清朗的網(wǎng)絡(luò)空間。

在業(yè)內(nèi)專家看來，證監(jiān)部門查處金永榮操縱證券市場案，將“大V帶單—反向割韭菜”這一灰色產(chǎn)業(yè)鏈完整地置于監(jiān)管審視之下。

“資本市場的網(wǎng)絡(luò)清朗行動，正式從流量端展開。本案并非僅僅針對‘一個賬號’進行處理，而是為‘自媒體+投顧+交易’的混合模式劃定了明確的紅線，‘影響力’正式被納入證券監(jiān)管范疇?！鄙虾Ｊ行疟韭蓭熓聞?wù)所管理合伙人趙敬國表示，此次處罰將“粉絲量、閱讀量、互動量以及交易所測算的價格沖擊”4項指標整合為完整的證據(jù)鏈條。此后，網(wǎng)絡(luò)大V無論在哪個平臺，只要同時滿足“公開薦股、反向交易以及價量影響”這3個條件，即可能被認定為“搶帽子操縱”行為。

趙敬國認為，從對當事人的處罰來看，罰沒8325萬元足以覆蓋當事人“流量變現(xiàn)”的全部收益。再加上3年的證券市場禁入，相當于將大V的職業(yè)生涯一次性歸零。這將徹底扭轉(zhuǎn)違法成本與違法收益的比例關(guān)系，強化震懾效應(yīng)。

錦天城律師事務(wù)所律師顧春峰也認為，處罰體現(xiàn)了證監(jiān)部門對操縱市場行為“露頭就打”的“零容忍”態(tài)度和決心，有助于遏制惡意炒作、股價操縱等亂象。一方面維護市場價格的真實性，讓投資者在更公平的環(huán)境中作出決策。另一方面也能讓股票價格回歸公司基本面，提升市場的資源配置效率。

“只有持續(xù)打擊市場操縱、內(nèi)幕交易等違法行為，才能逐步完善‘公開、公平、公正’的市場生態(tài)，增強投資者信心，吸引長期資金入市，為資本市場的高質(zhì)量發(fā)展筑牢根基。”顧春峰表示。

（編輯：夏欣 審核：何莎莎）

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