歐洲被美國(guó)關(guān)稅脅迫：手握3.6萬(wàn)億美債，逼急了歐洲會(huì)拋售嗎？

作者：黃埔少俠 總第：九百七十四期

一面是特朗普揮舞關(guān)稅大棒，一面是歐洲手中緊握的萬(wàn)億美債，一場(chǎng)跨大西洋的金融博弈正在格陵蘭島的冰原上悄然再次升溫。

美國(guó)總統(tǒng)特朗普在社交媒體上宣布對(duì)歐洲八國(guó)加稅后，迅速引發(fā)歐洲多國(guó)強(qiáng)烈反彈。法國(guó)總統(tǒng)馬克龍稱(chēng)關(guān)稅威脅“不可接受”，瑞典首相克里斯特松則表示絕不允許美國(guó)“勒索”。

一、歐洲的金融武器選項(xiàng)。

面對(duì)特朗普的關(guān)稅威脅，歐洲開(kāi)始審視自己手中的經(jīng)濟(jì)武器。德意志銀行全球外匯主管在一份報(bào)告中指出，歐洲是美國(guó)最大的“出借方”，持有約8萬(wàn)億美元的美國(guó)債券和股票。

這一數(shù)字幾乎是世界其他地區(qū)總和的兩倍。法國(guó)媒體進(jìn)一步指出，僅美國(guó)國(guó)債一項(xiàng)，歐洲投資者就持有其中的40%，約3.6萬(wàn)億美元。

“真正會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成最大沖擊的，將是資本的武器化，而非貿(mào)易流本身?！彼_拉維諾斯警告道。這一觀點(diǎn)在智庫(kù)圈引發(fā)熱議，歐洲突然意識(shí)到自己手中握有可以反制美國(guó)的金融杠桿。

二、美歐跨大西洋的貿(mào)易裂痕已呈現(xiàn)。

特朗普政府提出的關(guān)稅措施瞄準(zhǔn)了歐洲經(jīng)濟(jì)的多個(gè)關(guān)鍵支柱。據(jù)美國(guó)媒體報(bào)道，特朗普聲稱(chēng)這些國(guó)家在格陵蘭島問(wèn)題上與他唱反調(diào)。

作為回應(yīng)，歐盟正考慮對(duì)價(jià)值930億歐元的輸歐美國(guó)商品加征關(guān)稅，或限制美國(guó)企業(yè)進(jìn)入歐盟市場(chǎng)。這一數(shù)字與美國(guó)對(duì)歐洲商品的關(guān)稅威脅規(guī)模相當(dāng)，顯示雙方在貿(mào)易領(lǐng)域勢(shì)均力敵。

三、歐洲的戰(zhàn)略覺(jué)醒：或?qū)⒂瓉?lái)拐點(diǎn)時(shí)刻。

這次關(guān)稅爭(zhēng)端背后，反映了歐洲對(duì)美國(guó)的戰(zhàn)略依賴(lài)正在重新評(píng)估。據(jù)愛(ài)德蒙德·羅斯柴爾德公司的分析，格陵蘭島作為丹麥的自治領(lǐng)土，其戰(zhàn)略位置、極地航道的開(kāi)通以及對(duì)關(guān)鍵資源的獲取，使華盛頓將其視為全球安全資產(chǎn)。

特朗普通過(guò)將新的關(guān)稅與歐洲接受其獲取格陵蘭島的計(jì)劃掛鉤，正在使用貿(mào)易作為地緣政治脅迫的工具。

歐洲開(kāi)始意識(shí)到，貿(mào)易長(zhǎng)期被視為穩(wěn)定力量，現(xiàn)在正在成為一種政治武器。

四、拋售美債的現(xiàn)實(shí)困境。

盡管“拋售美國(guó)資產(chǎn)”的口號(hào)在市場(chǎng)上再次響起，但實(shí)施這一策略面臨諸多現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)。

歐洲公共部門(mén)的美元資產(chǎn)投資者可能會(huì)停止增持或開(kāi)始拋售，但或許要到局勢(shì)進(jìn)一步大幅惡化，他們才甘于承受損失。拋售美債將導(dǎo)致債券價(jià)格下跌和收益率上升，使歐洲投資者自身持有的美債資產(chǎn)價(jià)值縮水。

美國(guó)政府財(cái)政狀況不佳已是公開(kāi)事實(shí)。穆迪評(píng)級(jí)已將美國(guó)國(guó)債信用評(píng)級(jí)從Aaa下調(diào)至Aa1，理由是預(yù)算赤字和高昂的借貸成本。

五、特朗普的強(qiáng)硬回應(yīng)

面對(duì)歐洲可能拋售美債的威脅，特朗普政府展現(xiàn)出強(qiáng)硬姿態(tài)。特朗普在達(dá)沃斯接受采訪時(shí)表示，如果歐洲國(guó)家拋售美股和美債，美國(guó)將進(jìn)行報(bào)復(fù)。

“如果那真的發(fā)生了，我們這邊將會(huì)有重大的報(bào)復(fù)行動(dòng)，”特朗普繼續(xù)威脅說(shuō)：“我們手里有全部的牌?！?/p>

對(duì)于丹麥養(yǎng)老基金拋售美債的舉動(dòng)，特朗普則輕描淡寫(xiě)地回應(yīng)說(shuō)，這件事和丹麥這個(gè)國(guó)家本身一樣“無(wú)關(guān)緊要”。這種態(tài)度反映了美國(guó)政府對(duì)于歐洲金融反擊的自信，或至少是表面上表現(xiàn)出的自信。

六、誰(shuí)是第一張倒下的多米諾骨牌？

丹麥養(yǎng)老基金的行動(dòng)，引起了市場(chǎng)廣泛關(guān)注。丹麥“學(xué)界養(yǎng)老基金”宣布，將在本月底前拋售價(jià)值1億美元的美國(guó)政府債券。

與此同時(shí)，瑞典最大私人養(yǎng)老基金阿萊克塔也表示，因“美國(guó)政府不可預(yù)測(cè)性及債務(wù)增長(zhǎng)”，在過(guò)去一年內(nèi)已出售大部分美債。

七、歐洲的內(nèi)部矛盾：采取何種反制措施存在分歧。

雖然歐洲多國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人公開(kāi)表示要團(tuán)結(jié)應(yīng)對(duì)美國(guó)的關(guān)稅威脅，但內(nèi)部對(duì)于采取何種反制措施存在分歧。法國(guó)總統(tǒng)馬克龍呼吁啟動(dòng)2023年通過(guò)但從未使用過(guò)的歐洲反脅迫工具。

然而，激活該工具需要獲得代表55%成員國(guó)和65%歐洲人口的合格多數(shù)票。

除了關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)，華盛頓還威脅要撤回在烏克蘭問(wèn)題上的支持，這也促使歐洲尋求與特朗普達(dá)成妥協(xié)，而不是進(jìn)行對(duì)抗。

即便面臨歐洲可能的拋售壓力，美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)仍呈現(xiàn)出復(fù)雜的前景。摩根大通資產(chǎn)管理公司分析指出，2026年美債收益率曲線預(yù)計(jì)將趨于陡峭。

八、美歐關(guān)稅貿(mào)易戰(zhàn)：未來(lái)的可能路徑。

此次由格陵蘭島引發(fā)的跨大西洋貿(mào)易沖突，可能會(huì)沿著幾條不同路徑發(fā)展。最可能的情況是雙方在升級(jí)對(duì)抗后找到妥協(xié)方案，關(guān)稅威脅成為談判籌碼而非實(shí)際措施。

貿(mào)易，長(zhǎng)期被視為穩(wěn)定力量，正在成為一種政治武器。而防務(wù)，直到最近還在投資組合中處于邊緣地位，正在成為主權(quán)指標(biāo)的晴雨表。

歐洲可能會(huì)加速推進(jìn)戰(zhàn)略自主，減少對(duì)美國(guó)的安全和金融依賴(lài)。這包括提高國(guó)防開(kāi)支，以及推動(dòng)歐元國(guó)際化，減少對(duì)美元的依賴(lài)。

九、總結(jié)：美國(guó)的威脅，正重塑跨大西洋關(guān)系的基石。

在格陵蘭島廣闊的冰原上，冷戰(zhàn)的遺產(chǎn)與21世紀(jì)的地緣政治交織在一起。丹麥養(yǎng)老基金拋售1億美元美債的決定雖小，卻如同一顆投入平靜湖面的石子，漣漪正在擴(kuò)大。市場(chǎng)開(kāi)始認(rèn)真討論歐洲是否會(huì)動(dòng)用其3.6萬(wàn)億美元的美債作為武器。

特朗普對(duì)這一切輕描淡寫(xiě)，稱(chēng)其與丹麥一樣“無(wú)關(guān)緊要”，但他手中緊握著關(guān)稅大棒。這場(chǎng)始于北極小島的爭(zhēng)端，可能會(huì)重塑跨大西洋關(guān)系的基石，貿(mào)易與金融的武器化正成為大國(guó)博弈的新常態(tài)。

2026年1月25日

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