當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月23日，特朗普在華盛頓AI峰會(huì)首次公開表示“美中兩國(guó)相處得很好”，并確認(rèn)“可能在不遠(yuǎn)的將來訪華”，這一表態(tài)與此前達(dá)沃斯論壇上的爭(zhēng)議言論形成鮮明反差，釋放出中美關(guān)系緩和的關(guān)鍵信號(hào)。從深層邏輯來看，此次轉(zhuǎn)向并非偶然：一方面，美國(guó)國(guó)內(nèi)司法體系正對(duì)其對(duì)等關(guān)稅政策展開審查，若裁定違規(guī)可能面臨關(guān)稅收入退還風(fēng)險(xiǎn)，亟需通過貿(mào)易協(xié)議穩(wěn)定預(yù)期；另一方面，中國(guó)作為美國(guó)重要貿(mào)易伙伴，大豆等農(nóng)產(chǎn)品采購需求直接關(guān)系美國(guó)農(nóng)業(yè)利益，務(wù)實(shí)合作成為雙方共同訴求。

值得關(guān)注的是，特朗普?qǐng)F(tuán)隊(duì)已釋放出關(guān)稅調(diào)整的積極預(yù)期。結(jié)合此前中美經(jīng)貿(mào)會(huì)談中“雙方暫停部分關(guān)稅”的共識(shí)框架，市場(chǎng)預(yù)期90天關(guān)稅豁免期或延續(xù)擴(kuò)容，這將直接緩解出口企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力，修復(fù)市場(chǎng)對(duì)中美供應(yīng)鏈穩(wěn)定性的信心。外資機(jī)構(gòu)迅速響應(yīng)，貝萊德、摩根資產(chǎn)管理均表態(tài)“會(huì)談結(jié)果超預(yù)期”，認(rèn)為中美關(guān)系改善將顯著提升中國(guó)資產(chǎn)吸引力，推動(dòng)外資回流。

市場(chǎng)提前反應(yīng)：股匯雙牛奠定節(jié)前基調(diào)

在消息催化下，全球中國(guó)資產(chǎn)已出現(xiàn)明顯異動(dòng)：納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)單日大漲3.71%，創(chuàng)2024年12月以來新高；離岸人民幣對(duì)美元盤中飆升超500個(gè)基點(diǎn)突破7.24，創(chuàng)近兩月新高，本周累計(jì)漲幅達(dá)967個(gè)基點(diǎn)。A股市場(chǎng)同步走強(qiáng)，全A指數(shù)實(shí)現(xiàn)周線三連陽，成交額穩(wěn)步回升至6.15萬億元，站上5周均線，資金風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)升溫。

從資金流向看，兩大特征尤為突出：一是大容量科技權(quán)重股成為資金核心聚集地，AI智能體、人形機(jī)器人等板塊領(lǐng)漲，全市場(chǎng)賺錢效應(yīng)向主線集中；二是出口鏈相關(guān)標(biāo)的資金關(guān)注度提升，消費(fèi)電子、汽車零部件等板塊出現(xiàn)資金凈流入跡象，提前反應(yīng)關(guān)稅緩和預(yù)期。機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，1月26日作為龍年最后一個(gè)交易日，“提現(xiàn)過年”資金已基本離場(chǎng)，市場(chǎng)分歧縮小，大概率延續(xù)慣性上漲態(tài)勢(shì)。

1月26日A股策略：三大主線精準(zhǔn)布局

1. 科技成長(zhǎng)主線（核心優(yōu)先級(jí)）

中美關(guān)系緩和疊加產(chǎn)業(yè)政策加碼，科技板塊迎來雙重利好。一方面，特朗普政府對(duì)中國(guó)科技企業(yè)的打壓預(yù)期降溫，半導(dǎo)體、AI等領(lǐng)域的外部限制有望邊際放松；另一方面，國(guó)內(nèi)政策持續(xù)發(fā)力，中國(guó)銀行宣布未來五年提供1萬億元人工智能專項(xiàng)金融支持，OpenAI、Meta等海外巨頭加碼AI基建投資，形成內(nèi)外共振。建議重點(diǎn)關(guān)注：

- AI產(chǎn)業(yè)鏈：基礎(chǔ)設(shè)施（CPO、算力服務(wù)器）、應(yīng)用端（智能體、行業(yè)解決方案），受益標(biāo)的包括與DeepSeek達(dá)成合作的AMD產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)，以及華為、騰訊生態(tài)內(nèi)AI應(yīng)用廠商；

- 自主可控領(lǐng)域：工業(yè)軟件、高端芯片，東吳證券強(qiáng)調(diào)其作為“兩新”增量方向，兼具政策紅利與業(yè)績(jī)修復(fù)潛力。

2. 出口修復(fù)主線（彈性優(yōu)先級(jí)）

關(guān)稅緩和直接利好對(duì)美出口占比高的行業(yè)，多家上市公司已明確表態(tài)“政策改善將提升美國(guó)市場(chǎng)業(yè)務(wù)表現(xiàn)”。重點(diǎn)布局：

- 中游制造：汽車零部件（特斯拉供應(yīng)鏈）、機(jī)械裝備（通用機(jī)械出口）；

- 消費(fèi)電子：智能手機(jī)、可穿戴設(shè)備，受益于美國(guó)市場(chǎng)需求復(fù)蘇與關(guān)稅成本下降；

- 航運(yùn)板塊：招商輪船等企業(yè)直接受益于中美貿(mào)易量回升，行業(yè)景氣度有望邊際改善。

3. 順周期補(bǔ)漲主線（防御優(yōu)先級(jí)）

在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升背景下，順周期板塊存在補(bǔ)漲機(jī)會(huì)。建議關(guān)注：

- 化債受益領(lǐng)域：環(huán)保、建筑、機(jī)械，政策支持力度持續(xù)加大；

- 消費(fèi)新增長(zhǎng)點(diǎn)：電商新零售、首發(fā)經(jīng)濟(jì)，受益于國(guó)內(nèi)消費(fèi)復(fù)蘇與海外需求回暖；

- 紅利資產(chǎn)：低估值、高股息的核心資產(chǎn)，作為節(jié)前防御配置，同時(shí)受益于中長(zhǎng)期資金入市政策紅利。

風(fēng)險(xiǎn)提示

需警惕中美關(guān)系后續(xù)進(jìn)展不及預(yù)期、海外市場(chǎng)波動(dòng)傳導(dǎo)等風(fēng)險(xiǎn)。操作上，建議以短線布局為主，控制倉位在6-7成，重點(diǎn)把握主線板塊的低吸機(jī)會(huì)，避免追高冷門標(biāo)的。春節(jié)假期期間需密切關(guān)注中美經(jīng)貿(mào)磋商動(dòng)態(tài)、美國(guó)通脹數(shù)據(jù)等消息面變化，為節(jié)后布局做準(zhǔn)備。