財(cái)聯(lián)社1月27日訊（編輯 卞純）摩根大通前首席策略師、全球研究聯(lián)席主管Marko Kolanovic表示，2026年晚些時(shí)候，白銀價(jià)格或跌至當(dāng)前水平的約一半。

銀價(jià)上周突破了100美元大關(guān)。本周一，白銀在刷新歷史高點(diǎn)后大幅回調(diào)�，F(xiàn)貨白銀一度上漲14%，達(dá)117美元/盎司，隨后跳水并抹去全部日內(nèi)漲幅，收報(bào)約103.7美元/盎司。

Kolanovic認(rèn)為，銀價(jià)此番大幅上漲并非由基本面驅(qū)動(dòng)，其漲幅主要源于投機(jī)行為，并稱這輪漲勢是 “模因交易者（meme traders）試圖主導(dǎo)市場的結(jié)果”。

模因交易者指受社交媒體、網(wǎng)絡(luò)熱點(diǎn)、社群情緒驅(qū)動(dòng)，跟風(fēng)炒作資產(chǎn)的散戶投資者。

在政治不確定性加劇的背景下，近期白銀與黃金價(jià)格均持續(xù)走高。事實(shí)上，預(yù)測市場目前預(yù)計(jì)，美國聯(lián)邦政府在本周末前出現(xiàn)部分停擺的概率約為80%，這進(jìn)一步推高了市場對傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)的需求。

受此影響，白銀價(jià)格今年以來已上漲約54%，過去一年漲幅更是高達(dá)約264%。

不過，Kolanovic警告稱，這種強(qiáng)勁上漲勢頭不太可能持續(xù)下去。他認(rèn)為當(dāng)前的價(jià)格是不可持續(xù)的，銀價(jià)今年晚些時(shí)候可能會(huì)回落到目前水平的一半左右。

事實(shí)上，也有其他分析師和Kolanovic持相同的觀點(diǎn)，認(rèn)為白銀當(dāng)前的表現(xiàn)頗似模因股——其典型表現(xiàn)便是急漲急跌。

周一，熱門白銀交易所交易基金（ETF）及其相關(guān)期權(quán)合約的交易量均飆升至歷史最高水平。一些分析師認(rèn)為，價(jià)格和交易量的同步飆升足以表明，白銀的交易方式就像是模因股。

美國金融服務(wù)公司Baird的市場策略師Mike Antonelli周一在X上發(fā)文，將白銀比作初代模因股游戲驛站公司（GameStop）。

“白銀如今和游戲驛站有什么區(qū)別？這難道不是一場模因炒作嗎？”他寫道。“白銀有工業(yè)用途嗎？當(dāng)然有，這是毋庸置疑的。但過去一個(gè)月，其在工業(yè)需求層面沒有發(fā)生任何變化，價(jià)格卻上漲了65%。我們當(dāng)下所處的投資環(huán)境就是如此：當(dāng)資產(chǎn)價(jià)格快速上漲時(shí)，所有人都會(huì)一擁而上，毫無障礙可言�！�

荷蘭國際集團(tuán)（ING）大宗商品策略主管Warren Patterson則表示：“白銀市場規(guī)模更小，同時(shí)兼具工業(yè)金屬與投資金屬的雙重屬性，持續(xù)放大價(jià)格波動(dòng)。”

他補(bǔ)充稱：“盡管市場狀況仍然波動(dòng)，但更宏觀的背景依然偏利多。地緣緊張、央行買入以及結(jié)構(gòu)性供應(yīng)缺口，使金銀這兩種金屬都處于相對有利的位置。”