撰文/王帥國(guó)

2025年1至12月汽車行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)4610億元，同比增長(zhǎng)0.6%；銷售利潤(rùn)率4.1%，相對(duì)于下游工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)率5.9%的平均水平，汽車行業(yè)仍偏低。

1 月 27 日，中國(guó)汽車流通協(xié)會(huì) 乘聯(lián)分會(huì)秘書長(zhǎng)崔東樹披露的數(shù)據(jù)顯示， 2025 年 1 至 12 月汽車 行業(yè)實(shí)現(xiàn) 利潤(rùn) 4610 億元，同比增 長(zhǎng) 0.6% ； 銷售 利潤(rùn)率 4.1% ，相對(duì)于下游工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)率 5.9% 的平均水平，汽車行業(yè)仍偏低。 從歷年銷售利潤(rùn)率走勢(shì)來看， 2024 年汽車行業(yè)利潤(rùn)表現(xiàn)已顯疲軟，銷售利潤(rùn)率僅 4.3% ，較歷史正常水平大幅下降； 2025 年利潤(rùn)率進(jìn)一步降至 4.1% ，創(chuàng)下近五年新低。

特別是在2025年底收尾階段，汽車行業(yè)利潤(rùn)表現(xiàn)下滑明顯。12月汽車行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)207億元，同比下降57.4%；利潤(rùn)率1.8%，環(huán)比11月大幅下降，相較去年12月的4.1%下降較大。

從近五年數(shù)據(jù)來看，除去2022年4月受疫情因素影響行業(yè)利潤(rùn)率出現(xiàn)極低（0.7%）的情況外，2025年12月利潤(rùn)率也為近五年最低。

汽車行業(yè)的利潤(rùn)情況在全產(chǎn)業(yè)鏈上市公司的業(yè)績(jī)報(bào)告上已有所體現(xiàn)。根據(jù)2025年前三季度報(bào)告，整個(gè)汽車產(chǎn)業(yè)鏈的業(yè)績(jī)呈現(xiàn)“上游零部件穩(wěn)健增長(zhǎng)，整車制造分化顯著，下游經(jīng)銷商普遍承壓”的格局。

汽車零部件板塊前三季度表現(xiàn)穩(wěn)健，增長(zhǎng)面廣。經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者統(tǒng)計(jì)的129家A股零部件公司中，80家凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，占比超六成。其中73家實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收、凈利雙增長(zhǎng)。

但整車制造與下游經(jīng)銷商環(huán)節(jié)難言樂觀。整車制造環(huán)節(jié)，22家A股車企中16家盈利，但比亞迪、一汽解放、長(zhǎng)安汽車、長(zhǎng)城汽車等10家車企凈利潤(rùn)出現(xiàn)同比下滑，廣汽集團(tuán)的凈利潤(rùn)下滑幅度最大，同比下滑3691.33%。6家虧損公司中，廣汽集團(tuán)、北汽藍(lán)谷、江淮汽車凈利潤(rùn)墊底，前三季度凈利潤(rùn)分別為-43.1億元、-34.3億元、-14.3億元。

下游經(jīng)銷商是產(chǎn)業(yè)鏈中壓力最大的環(huán)節(jié)，虧損成為普遍狀態(tài)。根據(jù)中國(guó)汽車流通協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2025年前三季度，僅28%的經(jīng)銷商完成銷售目標(biāo)，虧損比例攀升至55%。“以價(jià)換量”導(dǎo)致新車銷售普遍價(jià)格倒掛，難以貢獻(xiàn)利潤(rùn)。

崔東樹分析稱：“1至12月總體工業(yè)企業(yè)單位成本增長(zhǎng)壓力大。碳酸鋰價(jià)格翻一倍，大宗商品價(jià)格高位運(yùn)行，中下游行業(yè)原料成本壓力有所加大。1至12月汽車行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的總體單車收入32.1萬元（有產(chǎn)業(yè)鏈的重復(fù)計(jì)算）降1.6萬元，單車成本降1.3萬元，產(chǎn)業(yè)鏈單車毛利潤(rùn)1.3萬元?！?/p>

數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格從2025年1月1日的每噸75700元飆升至2026年1月23日的175250元，同比漲幅達(dá)131.4%，并且這一上漲趨勢(shì)從2025年第四季度至今明顯加速。

瑞銀最新發(fā)布的研報(bào)指出，近3個(gè)月金屬鋰價(jià)格上漲了115.4%，導(dǎo)致一輛搭載80kWh電池的純電動(dòng)車，成本增加約3800元。與此同時(shí)，在汽車上大量使用的銅和鋁也在快速漲價(jià)。根據(jù)瑞銀的分析，一輛典型的中型智能電動(dòng)車約需200公斤鋁和80公斤銅。在截至2026年1月的三個(gè)月內(nèi)，單車鋁成本增加了600元，而同期銅成本增加了1200元。

據(jù)瑞銀測(cè)算，一輛典型的中型智能電動(dòng)車的成本通脹高達(dá)4000元至7000元。瑞銀稱，在當(dāng)前競(jìng)爭(zhēng)激烈、利潤(rùn)微薄的市場(chǎng)環(huán)境下，由于車企很難將這部分成本轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者，這波成本上漲足以將車企的利潤(rùn)完全吞噬。

另一方面，自2026年起開始征收5%的新能源汽車購(gòu)置稅，以及“國(guó)補(bǔ)”政策優(yōu)化后，按照車輛購(gòu)置價(jià)格進(jìn)行補(bǔ)貼，增加了消費(fèi)者的購(gòu)車成本。這意味著2026年汽車行業(yè)在需求和供應(yīng)兩端都面臨一些難以突破的困境。

基于此，中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)近期預(yù)測(cè)，2026年，中國(guó)汽車總銷量將達(dá)到3475萬輛，同比增長(zhǎng)1%。其中，新能源汽車1900萬輛，同比增長(zhǎng)15.2%。

目前，一些車企正在加速深化與上游企業(yè)的合作以應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)。1月23日，中鋁集團(tuán)總經(jīng)理王石磊與中國(guó)一汽總經(jīng)理劉亦功在中國(guó)一汽總部舉行工作會(huì)談，雙方圍繞深化戰(zhàn)略合作、推進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展進(jìn)行交流。王石磊表示，今年是“十五五”開局之年，希望雙方進(jìn)一步深化供需對(duì)接，圍繞新材料研發(fā)應(yīng)用、自主品牌打造等深化務(wù)實(shí)合作。劉亦功表示，希望雙方進(jìn)一步全面梳理汽車輕量化供需清單，加快新材料聯(lián)合研發(fā)及應(yīng)用，完善定期溝通推進(jìn)機(jī)制，拓展合作廣度與深度。