作者| 貓哥

來源| 大貓研究所

貓哥來了！

01

今天的行情屬于大樹底下不長草，個(gè)股1漲2跌，成交量2.9萬億，波動非常大，賺錢不易，主要是黃金白銀太猛了，你拿一個(gè)10%的漲停板，是跑輸板塊的。

黃金白銀的機(jī)會，貓哥在1月21日的文章《三大吸金機(jī)會》里說得比較明確，過了僅僅6個(gè)交易日，現(xiàn)在普遍有75%左右的收益。

其實(shí)基本面沒什么變化，地緣沖突也沒有加深，但是現(xiàn)貨黃金一周前價(jià)格是4700美元，已經(jīng)突破了5300美元，基本一天漲100美元，白銀的價(jià)格去年大家都認(rèn)為突破100美元就是奇跡，一月沒過完，已經(jīng)達(dá)到114.54美元，都站在歷史之巔。

我們看推動美元上漲的3大動力：

• 央行購買在放緩，價(jià)格太高了；
• 地緣沖突確實(shí)多了點(diǎn)，但都不大，這一輪直接的推手是美國要強(qiáng)占格陵蘭島，但是現(xiàn)在這事沒有惡化；
• 美元降息暫停，未來怎么樣不知道。

所以現(xiàn)在的金銀股價(jià)的漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過金銀本身價(jià)格的漲幅，完全處于超買狀態(tài)，這是為什么呢？

因?yàn)辄S金ETF的購買量現(xiàn)在是創(chuàng)紀(jì)錄的，過去一周，新增資金200億左右，黃金白銀的股票并不多，所以想不大漲都難。

02

今天另一個(gè)大漲的板塊，就是有色。昨天的文章，貓哥給大家分析過有色超級周期的機(jī)會，本來希望有一個(gè)回調(diào)倒車接人，結(jié)果一日反包。

那問題來了，這些現(xiàn)在還能入手嗎？

有色沒問題，還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有大爆發(fā)，正站在超級周期的門口，有波動也不怕。

如果沒有心儀的個(gè)標(biāo)的股，可以看一下對應(yīng)的ETF，比如有色金屬ETF基金（516650），它跟蹤的是中證細(xì)分有色金屬產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)。

這個(gè)指數(shù)覆蓋的比較全面了，工業(yè)金屬有銅和鋁，貴金屬有黃金，小金屬有稀土、鎢、鉬，能源金屬鋰和鈷，市場的主流金屬板塊，基本齊全了。

市面上類似的不少，區(qū)別就在于四大板塊的覆蓋程度，而細(xì)分有色的十大成分股是有色金屬和采礦的龍頭，核心是漲價(jià)潮中的熱門選手，銅+鋁+黃金，權(quán)重超過了60%。

從今天的市場來看，有色金屬ETF基金漲了7.14%，而近半年來，已經(jīng)漲了110%。

未來，金屬需求仍在上揚(yáng)，價(jià)格肯定是越來越貴的，現(xiàn)在，大家屬于在“搶資源”的階段，超級周期的紅利仍然不小。

金銀必須要關(guān)注價(jià)格變化了，如果來個(gè)黑天鵝，或者金價(jià)繼續(xù)大漲，那肯定還有大把的資金要進(jìn)來，但如果出現(xiàn)下跌，哪怕幅度并不大，也可能會出現(xiàn)大量止盈的籌碼把股價(jià)打下來，畢竟是一個(gè)超買狀態(tài)，現(xiàn)在越來越接近拐點(diǎn)的位置了。

不過這說的是短線，長線貓哥覺得年中可能就奔6000去了，黃金價(jià)格崩盤，要等特朗普下臺。

03

因?yàn)榻饘侔鍓K實(shí)在是太瘋狂了，所以今天早盤走得不錯(cuò)的AI、芯片、半導(dǎo)體全天巨幅波動，大把的熱門票高開低走，算力、芯片還算堅(jiān)挺，早晨大漲的AI應(yīng)用，紛紛炸板，或者高開低走。

貓哥很看好AI和芯片，今年有大機(jī)會，為啥呢？

美國不論算力片、數(shù)據(jù)中心還是AI應(yīng)用，其實(shí)規(guī)模都比咱們龐大得多。

上周末亞馬遜把云服務(wù)價(jià)格上調(diào)了15%，谷歌從5月1日要把價(jià)格上調(diào)100%的幅度，為啥這么猛呢？

其實(shí)主要還是上游傳導(dǎo)過來的成本，過去這半年，內(nèi)存、硬盤、核心物料的成本咔咔漲，而且接下來CPU和GPU也得大幅提價(jià)。

為什么這么東西大漲價(jià)？

主要是智能體和爆款應(yīng)用多了，被調(diào)用的任務(wù)數(shù)量大大增加，帶來了算力消耗的指數(shù)級提升，這就帶動存儲、CPU、GPU的價(jià)格大漲，推動了海外云服務(wù)的價(jià)格上調(diào)。

海外的邏輯一定會鏡像到國內(nèi)。

而且今年國內(nèi)的數(shù)據(jù)中心建設(shè)一定要大幅度的趕進(jìn)度，阿里說3000多億的預(yù)算不夠，字節(jié)據(jù)說資本支出也在4000億規(guī)模，如果國內(nèi)國外雙驅(qū)動，那是非常利好CPO、PCB、液冷、銅箔這些去年的主線，今天很明顯，在一輪調(diào)整之后，爬升已經(jīng)開始了。如果大廠的資本開支更確定，那這些算力股會有一大波機(jī)會。

當(dāng)然大家都知道，這還有一些障礙，卡在哪呢？

04

主要就是卡在英偉達(dá)的H200芯片了，美國允許買，但主動權(quán)在我們，黃教主說他被兩大國輪流打，這也沒辦法，我們必須保證數(shù)據(jù)安全，所以大概率就是在非核心領(lǐng)域采用配比制，買H200，配搭更多的國產(chǎn)芯片，這對咱們的先進(jìn)制程是非常大的利好。

現(xiàn)在干芯片的一邊是日以繼夜地趕工，另一邊是大漲價(jià)。

不得不漲價(jià)，漲價(jià)是順序傳導(dǎo)的，先是銅，然后傳遞到覆銅板、存儲、代工晶圓代工、再到MLCC電容，再到封測，現(xiàn)在封測因?yàn)橛昧隙嗔撕芏?，基本都漲價(jià)20%，這些上游漲完了，那終端的模擬芯片、功率芯片也全部需要漲價(jià)來去通脹。

所以芯片半導(dǎo)體有一波顯著的漲價(jià)過程，現(xiàn)在還沒發(fā)酵，如果國內(nèi)數(shù)據(jù)中心建設(shè)加速，那算力和芯片會有一波大漲。貓哥比較看好存儲、光模塊、光芯片、代工、封測，核心就是雙輪驅(qū)動、國產(chǎn)替代和漲價(jià)邏輯。

就這樣吧。