當(dāng)2025年中國汽車產(chǎn)量以3478萬臺(tái)、同比增長(zhǎng)10%的成績(jī)單畫上句號(hào)時(shí)，行業(yè)整體收入的7.1%增速卻被更高的8.1%成本增速甩在身后。

最終，全年4610億元的利潤(rùn)總額僅微增0.6%，行業(yè)銷售利潤(rùn)率定格在4.1%，較2024年4.3%的歷史低點(diǎn)又進(jìn)一步下滑，遠(yuǎn)低于下游工業(yè)企業(yè)5.9%的平均水平。更觸目驚心的是去年12月的數(shù)據(jù)：?jiǎn)卧吕麧?rùn)率驟降至1.8%，同比腰斬，盈利下行壓力達(dá)到近期峰值。

全國乘用車市場(chǎng)信息聯(lián)席會(huì)秘書長(zhǎng)崔東樹展示上述去年中國汽車行業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)時(shí)，立刻引發(fā)廣泛關(guān)注和熱議，在社交平臺(tái)直接上了“熱搜”。

很多網(wǎng)友提出疑問，一面是產(chǎn)銷規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大、新能源汽車滲透率逼近50%的產(chǎn)業(yè)盛景，另一面卻是行業(yè)利潤(rùn)在“薄利”區(qū)間持續(xù)掙扎。這層籠罩在汽車業(yè)頭頂?shù)摹氨§F”從何而來？身處其中的車企又將如何破局？今年買車要漲價(jià)了嗎？

利潤(rùn)去哪了？三重壓力解析

“這不是單一因素造成的，而是成本、競(jìng)爭(zhēng)與結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型三重壓力疊加的結(jié)果?！逼囆袠I(yè)分析師一針見血地指出。

首先，成本高企侵蝕利潤(rùn)空間。數(shù)據(jù)顯示，2025年汽車行業(yè)成本增速連續(xù)第二年超過收入增速?！瓣P(guān)鍵原材料價(jià)格是主因之一，”某車企采購人員透露，“碳酸鋰價(jià)格年內(nèi)翻倍，加上大宗商品價(jià)格整體高位運(yùn)行，直接推高了制造成本。而絕大多數(shù)車企不造電池，在核心零部件成本博弈中缺乏主動(dòng)權(quán)，導(dǎo)致成本壓力難以有效疏導(dǎo)。”

其次，激烈競(jìng)爭(zhēng)下的“內(nèi)卷”式價(jià)格戰(zhàn)。盡管國家層面持續(xù)推進(jìn)“反內(nèi)卷”工作，但市場(chǎng)端的競(jìng)爭(zhēng)白熱化短期內(nèi)難以逆轉(zhuǎn)。為爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額，尤其是在新能源領(lǐng)域，降價(jià)、大幅讓利成為常態(tài)促銷手段，甚至定價(jià)就“賠錢”，直接壓低了單車?yán)麧?rùn)。統(tǒng)計(jì)顯示，2025年產(chǎn)業(yè)鏈單車收入下降了1.6萬元，盡管成本也有所下降，但利潤(rùn)空間被嚴(yán)重?cái)D壓。

第三，轉(zhuǎn)型期的結(jié)構(gòu)性陣痛。2025年，新能源汽車產(chǎn)量達(dá)1652萬輛，滲透率達(dá)48%，但行業(yè)的盈利能力尚未完全跟上規(guī)模擴(kuò)張的步伐?！靶履茉窜?，特別是純電車，在研發(fā)、三電系統(tǒng)及智能化上的前期投入巨大，而規(guī)模效應(yīng)和盈利模型的成熟需要時(shí)間?！毙袠I(yè)分析師表示，“與此同時(shí)，燃油車市場(chǎng)不斷萎縮，其原本相對(duì)穩(wěn)定的利潤(rùn)池也在縮水，青黃不接導(dǎo)致了整體利潤(rùn)率的低迷。”

“突圍”戰(zhàn)術(shù)：金融、高端與出海

面對(duì)持續(xù)承壓的利潤(rùn)率，其實(shí)車企心里一直都很清楚。三條清晰的調(diào)整路徑已然浮現(xiàn)：金融杠桿撬動(dòng)市場(chǎng)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)向上突破，加速出海開辟新藍(lán)海。

近期“超長(zhǎng)期低息貸”的流行絕非偶然，成為保價(jià)背景下，激活國內(nèi)需求的金融引擎。多家主流車企聯(lián)合金融機(jī)構(gòu)，推出了長(zhǎng)達(dá)5年甚至7年的低息、免息購車金融方案。

“這不僅僅是促銷手段，”一位新勢(shì)力品牌市場(chǎng)人員表示，“其核心目的一是降低消費(fèi)者購車門檻，刺激潛在需求釋放；二是通過金融產(chǎn)品本身獲取一部分收益，改善車企的現(xiàn)金流和綜合利潤(rùn)。在銷售端‘以價(jià)換量’的同時(shí)，金融端可以‘以服務(wù)補(bǔ)利潤(rùn)’?！?/p>

力推中高端車型，則是提升品牌價(jià)值和單車?yán)麧?rùn)的直接抓手。無論是傳統(tǒng)車企的新能源高端子品牌，還是新勢(shì)力持續(xù)上探的產(chǎn)品線，2025年國內(nèi)車企發(fā)布的中高端車型數(shù)量創(chuàng)下新高。而今年這樣的趨勢(shì)仍將持續(xù)。

“我們必須跳出‘性價(jià)比’的紅海，”一位新勢(shì)力企業(yè)高管坦言，“只有品牌向上、產(chǎn)品溢價(jià)能力提升，才能從根本上改善毛利率?，F(xiàn)在大家拼的不僅是技術(shù)，更是品牌心智和用戶體驗(yàn)，這決定了利潤(rùn)天花板?！?/p>

加速海外市場(chǎng)拓展，正成為頭部車企尋求增量、改善盈利的關(guān)鍵戰(zhàn)略?！爱?dāng)國內(nèi)市場(chǎng)的增長(zhǎng)面臨瓶頸且利潤(rùn)微薄時(shí)，廣闊的海外市場(chǎng)是必然的選擇，”中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)副秘書長(zhǎng)陳士華指出，“尤其是在歐洲、東南亞、澳新等市場(chǎng)，中國新能源汽車具備明顯的產(chǎn)品力和產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)，其平均售價(jià)和利潤(rùn)率普遍高于國內(nèi)市場(chǎng)?！?/p>

多家車企在2025年加大了海外本地化生產(chǎn)的投資，從簡(jiǎn)單的產(chǎn)品出口向品牌出海、技術(shù)出海、制造出海升級(jí)，旨在建立更穩(wěn)定、更高價(jià)值的全球市場(chǎng)體系。而這些布局成果將在2026年逐步顯現(xiàn)。

利潤(rùn)再分配與政策期待

從更宏觀的工業(yè)經(jīng)濟(jì)視角看，汽車行業(yè)利潤(rùn)率的相對(duì)低迷，與產(chǎn)業(yè)鏈上下游的利潤(rùn)格局變化息息相關(guān)。2025年，上游有色金屬行業(yè)利潤(rùn)率高達(dá)29.4%，鋼鐵行業(yè)利潤(rùn)大幅改善，電力行業(yè)利潤(rùn)也處于歷史高位。國家“反內(nèi)卷”和穩(wěn)定原材料價(jià)格的舉措，客觀上促進(jìn)了利潤(rùn)向產(chǎn)業(yè)鏈上游及基礎(chǔ)行業(yè)的合理回流。

“汽車作為制造業(yè)的集大成者，其健康需要整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)同，”資深行業(yè)人士表示，“上游原材料利潤(rùn)的恢復(fù)有助于供應(yīng)鏈穩(wěn)定，但中下游的制造與整機(jī)環(huán)節(jié)也必須保持合理的利潤(rùn)空間，才能持續(xù)投入研發(fā)、實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級(jí)。目前4.1%的利潤(rùn)率顯然是不可持續(xù)的。”

行業(yè)普遍期待，即將進(jìn)一步落地的“油電同權(quán)”等政策，能從使用端營(yíng)造更公平的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，推動(dòng)“油電同強(qiáng)”，穩(wěn)定市場(chǎng)基盤。同時(shí)，“消費(fèi)品以舊換新”政策的加力擴(kuò)圍，有望持續(xù)釋放國內(nèi)置換需求。

盡管壓力空前，但積極信號(hào)已顯現(xiàn)。行業(yè)應(yīng)收賬款和產(chǎn)成品存貨的增長(zhǎng)速度低于工業(yè)整體水平，顯示出一定的運(yùn)營(yíng)韌性。隨著“反內(nèi)卷”工作的深入，非理性價(jià)格戰(zhàn)有望逐步緩和。而出海戰(zhàn)略的深化，正在為行業(yè)打開一扇通往更廣闊利潤(rùn)空間的大門。

“2025年可能是行業(yè)利潤(rùn)的一個(gè)階段性低點(diǎn)。”行業(yè)分析人士預(yù)測(cè)，“車企正在通過金融創(chuàng)新、產(chǎn)品上攻、全球化拓展進(jìn)行全方位調(diào)整。當(dāng)新能源汽車的規(guī)模效應(yīng)在全球市場(chǎng)進(jìn)一步顯現(xiàn)，高端化與品牌化戰(zhàn)略初具成效，產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)分配更趨平衡時(shí)，汽車行業(yè)的利潤(rùn)率有望從谷底回升。未來的競(jìng)爭(zhēng)，將不僅是國內(nèi)市場(chǎng)的份額之爭(zhēng)，更是全球市場(chǎng)的價(jià)值與效率之爭(zhēng)?！?/p>