過去大半年，小米的股價較歷史最高點跌去超4成，損失了6000億元市值，資本市場真是不講道理、只講預(yù)期的地方。

25年前三季，公司營收增加了32%，凈利潤更暴增了140%，除了三季度營收稍微不及預(yù)期外（差了2.4%），每次財報、每項數(shù)據(jù)，小米都交出了市場想要的答案。

更吊的是，小米汽車僅僅在交付一年半后，就實現(xiàn)了盈利，而之前最快的理想花了3年（不過三季度又重新虧損，但問題不大），零跑4年。

順帶一提，也只有這三家新勢力完成了盈利，比如，蔚來前三季度虧了157億，成立至今虧了上千億，李斌融資能力是真強啊。

如此炸裂的業(yè)績，小米股價不僅沒能繼續(xù)上漲，反而還陰跌不止，怎么回事呢。

一句話總結(jié)，故事講完了。21年雷軍宣布造車時，小米股價才20塊，此后伴隨制造進展，價格開始上攻，一直到去年中，當(dāng)市場已確信三季度將實現(xiàn)盈利時，炒作結(jié)束（61塊）。

此時，按照華爾街的邏輯，應(yīng)該講新故事了，但雷總是企業(yè)家，不是造夢家。

看看馬斯克是怎么做的，23年特斯拉銷量見頂，當(dāng)年賣了181萬輛，到去年已累計減少10%，只剩下164萬輛了。按道理，公司股價應(yīng)該下跌了，但事實上仍在歷史高位。

因為馬斯克換了新故事。

這兩年每次財報，他都讓投資人忽略銷量，然后大談智能駕駛和機器人的廣闊前景，一言不合就替代人類、十萬億市值。好，那就接著炒吧。

最近，他給SpaceX1.5萬億美元估值，講的新故事是太空數(shù)據(jù)中心，說是要把數(shù)據(jù)庫建在太空，如此就能一勞永逸擺脫能源限制。

我這小腦都反應(yīng)不過來了，這真能實現(xiàn)嗎，先登上火星吧。對了，馬斯克還是要人類定居。

難評。很難說，雷軍的腳踏實地和馬斯克的仰望星空，誰更技高一籌，反正資本市場更青睞后者，中國人應(yīng)該更喜歡前者吧。

我們經(jīng)常聽到，有些投資人故意要求企業(yè)不能實現(xiàn)盈利，哪怕想辦法把利潤藏起來，差不多就是上面的道理。股市是講故事的地方，當(dāng)結(jié)局清晰可見，估值就結(jié)束了。

想象力才是第一生產(chǎn)力。