早上起來(lái)，看某書罵國(guó)投瑞銀的帖子鋪天蓋地，連基金經(jīng)理都被掛出來(lái)鞭尸了。

核心槽點(diǎn)就一個(gè)：手動(dòng)抹掉漲跌幅限制，太狠了。

但坦率講，我覺得基金公司真不好做。說(shuō)實(shí)話，換一家公司來(lái)，也很難做得更好。

一、為什么要調(diào)估值？

你換位思考一下。

現(xiàn)在你是國(guó)投瑞銀的人，面對(duì)的情況是：上期所有漲跌幅限制，國(guó)際銀價(jià)崩了25%+，但國(guó)內(nèi)最多跌17%就鎖死了。底層資產(chǎn)吃了個(gè)跌停，賬面上還掛著17%左右的溢價(jià)。

這溢價(jià)是虛的，遲早要抹平。

不一次性抹，價(jià)格回歸正常需要三四天甚至更久，中間會(huì)發(fā)生什么？懂的人提前跑，不懂的人最后扛。先跑的少虧，后跑的多虧，留守的血虧。

所以調(diào)估值，肯定有爭(zhēng)議，但邏輯上沒毛病。

二、為什么是晚上十點(diǎn)？

問題確實(shí)出在時(shí)間點(diǎn)上。

周日能不能發(fā)？周末的時(shí)候價(jià)格還沒那么極端，來(lái)不及。周一下午三點(diǎn)之前呢？上期所還沒收盤，底層估值沒法定。

收盤之后呢？清算、計(jì)算、開會(huì)、走OA流程，說(shuō)不定還要向監(jiān)管匯報(bào)請(qǐng)示。

基金公司的運(yùn)作，絕非大家想象的"領(lǐng)導(dǎo)一拍腦袋就發(fā)公告"那么簡(jiǎn)單。

十點(diǎn)能發(fā)出來(lái)，坦率講，已經(jīng)不容易了。

當(dāng)然，從投資者陪伴的角度，還能優(yōu)化。周日辟謠"復(fù)牌后第一天不設(shè)漲跌停板"的消息都出來(lái)了，完全可以順手提一嘴估值風(fēng)險(xiǎn)。

三、誰(shuí)該為虧損負(fù)責(zé)？

風(fēng)險(xiǎn)提示公告發(fā)了多少？自己數(shù)數(shù)。

很早就限購(gòu)了，場(chǎng)外投資者損失不會(huì)太大。至于場(chǎng)內(nèi)投資者——你頂著溢價(jià)去炒的時(shí)候，有沒有想過(guò)會(huì)有這一天？

商品期貨類基金，R5風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)，本身就是給專業(yè)投資者玩的東西。普通人不適合參與，這不是歧視，是事實(shí)。

昨天我看了幾個(gè)投顧組合，什么風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)多資產(chǎn)，什么哈利布朗永久策略，之前回撤只有1%，穩(wěn)得很，這次一把回撤6%+，客戶都懵了。為啥？底層配了大量黃金。

這里多說(shuō)一句：黃金和白銀有本質(zhì)區(qū)別。

黃金有多種屬性，本質(zhì)上是儲(chǔ)備貨幣的一種，各大央行都在買，作為資產(chǎn)配置長(zhǎng)期拿著，問題不大，能抗通脹。

但白銀現(xiàn)在只剩工業(yè)屬性了。金本位還有余威，銀本位早沒了。作為工業(yè)金屬，市場(chǎng)可能認(rèn)為它的長(zhǎng)期合理價(jià)格大概在30-50美元。高位追進(jìn)去，可能要套很久。

四、最該挨罵的是誰(shuí)？

這事?lián)Q一家公司，不一定能做得更好。也許有人看到這里覺得民工收錢洗地，咱們真丟不起那個(gè)人……

但我想問問：那些網(wǎng)上教你"一拖六無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利"的博主，現(xiàn)在都躲哪去了？

他們不是善心大發(fā)。我后臺(tái)經(jīng)常收到私信，各種開戶合作，據(jù)說(shuō)開一個(gè)有效戶能收500左右的返點(diǎn)，借著所謂無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利引流開戶，國(guó)投瑞銀只不過(guò)剛好有這么個(gè)產(chǎn)品，撞槍口上了。

現(xiàn)在出事了，這些博主干脆把鍋全甩給基金公司，引導(dǎo)粉絲去舉報(bào)投訴國(guó)投瑞銀。

我就想問一句：你TM要點(diǎn)臉嗎？

錢都被你賺了，引導(dǎo)粉絲去高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品套利，出事了就說(shuō)是基金公司的問題把自己撇干凈？這算什么事情？

五、寫在最后

1、國(guó)投白銀調(diào)整估值的邏輯是對(duì)的，但晚上十點(diǎn)才發(fā)公告，這個(gè)體驗(yàn)并不好，有優(yōu)化空間。
2、場(chǎng)內(nèi)炒溢價(jià)的人，主要責(zé)任在自己。風(fēng)險(xiǎn)提示早就發(fā)了，你選擇忽略，那就要承擔(dān)后果。
3、那些教一拖六套利并且亂帶節(jié)奏的博主，比基金公司更該挨罵。賺錢的時(shí)候你收返點(diǎn)，虧錢的時(shí)候你帶節(jié)奏，吃相太難看了。
4、做好適當(dāng)性管理，不要買跟自己風(fēng)險(xiǎn)偏好不匹配的產(chǎn)品。這話說(shuō)了一萬(wàn)遍，但每次市場(chǎng)教育完，下一波人又來(lái)了。

波動(dòng)率撩撥人性，我們無(wú)能為力。

祝大家投資順利。

（本文僅為個(gè)人看法，不作為投資依據(jù)。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。）