全球精品葡萄酒交易所Liv-ex發(fā)布最新研究，重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)了其買賣比的預(yù)測能力。該指標(biāo)追蹤平臺上數(shù)千款葡萄酒的買入興趣與賣出壓力之間的平衡狀態(tài)。

據(jù)Liv-ex稱，該比率始終是市場變動的領(lǐng)先指標(biāo)，往往能在市場變化發(fā)生前兩個月發(fā)出預(yù)警信號。

眾所周知，精品酒市場以復(fù)雜性著稱。價格受市場情緒、稀缺性、評論家評分及宏觀經(jīng)濟(jì)趨勢等因素影響。

由于信息往往零散分散，令買賣雙方難以預(yù)判市場走勢。Liv-ex的買賣比率旨在通過基于真實交易活動的數(shù)據(jù)驅(qū)動信號解決這一難題，而非依賴調(diào)查或主觀意見。

買賣比率的運(yùn)算過程并不復(fù)雜，它反映的就是交易所活躍買入（買家）與賣出（賣家）的數(shù)量比值。

當(dāng)比率上升時，表明市場需求正在增強(qiáng)，信心正在回歸；當(dāng)比率下降時，則意味著市場趨于謹(jǐn)慎，供應(yīng)可能超過需求。

過去十年的Liv-ex數(shù)據(jù)顯示，買賣比率上升通常預(yù)示著價格穩(wěn)定或回升期即將到來，而比率下降則能在價格實際下跌前就發(fā)出市場下行的預(yù)警信號。

這種模式在2022年市場峰值前已顯現(xiàn)。在價格開始下跌數(shù)月前，買入價與賣出價之比就急劇下降，預(yù)示著需求正在減弱。

2025年的盛夏時節(jié)，該比率觸及歷史低點(diǎn)后開始回升。直至稍晚時期，Liv-ex 100等核心指數(shù)才顯現(xiàn)復(fù)蘇跡象。

這一規(guī)律表明，買賣比率可以為參與精品酒買賣或投資的人士提供早期預(yù)警信號。

Liv-ex數(shù)據(jù)分析師亞歷克斯·奇斯霍姆（Alex Chisholm）解釋稱，買入價與賣出價之比能為精品酒市場走勢提供統(tǒng)計學(xué)意義上可靠的早期信號。

他指出，該比率在兩至五個月周期內(nèi)能解釋價格波動的顯著部分。對經(jīng)銷商、貿(mào)易商及投資顧問而言，這些信息對制定定價策略、庫存管理及投資時機(jī)決策至關(guān)重要。

盡管沒有任何單一指標(biāo)能涵蓋影響精品酒價格的所有因素——例如年份品質(zhì)或全球經(jīng)濟(jì)波動——但買入價與賣出價之比因其能實時反映市場情緒而尤為突出。

隨著精品酒市場持續(xù)演變并日益數(shù)據(jù)驅(qū)動，買入價與賣出價比率等工具正變得至關(guān)重要，有助于把握市場趨勢。

眾所周知精品酒市場搶占先機(jī)是至關(guān)重要的一環(huán)，Liv-ex最新報告深入剖析了過去一年的關(guān)鍵變動 ，并勾勒出2026年精品酒市場可能會出現(xiàn)的走勢。

對于藏家、投資者與行業(yè)從業(yè)者而言，理解這些信號，或許正是在復(fù)雜市場中捕捉先機(jī)的關(guān)鍵。

正如《Liv-ex 2025年度回顧：關(guān)鍵市場變動與信號》報告所指出的，自2025年9月以來，所有主要指數(shù)均持續(xù)攀升，為2026年的精品葡萄酒市場“注入了一定程度的樂觀情緒”。

報告特別強(qiáng)調(diào)，下半年買入價與賣出價比率（“市場情緒的晴雨表及未來價格走勢的可靠指標(biāo)”）的提升，隨后價格、交易額與交易量在9月至10月持續(xù)攀升。盡管“交易量的增長仍呈間歇性特征”，但秋季報告中已提及亞洲市場復(fù)蘇的早期跡象。

Liv-ex 市場情報主管湯姆·伯奇菲爾德（Tom Burchfield）指出亞洲市場情緒好轉(zhuǎn)，歐洲的買盤“填補(bǔ)了美國需求萎縮留下的大部分缺口”。

“如果這些復(fù)蘇跡象在今年上半年繼續(xù)保持，我們或許最終能夠宣布市場已經(jīng)進(jìn)入復(fù)蘇階段?！彼f道。

毫無疑問，特朗普總統(tǒng)對歐盟酒類加征關(guān)稅重創(chuàng)了市場。正如Liv-ex所指出的，2025年3月可能實施200%關(guān)稅的威脅，對當(dāng)時剛剛顯現(xiàn)些許積極跡象的市場而言，無異于“一記重拳，令市場窒息”。當(dāng)關(guān)稅最終在4月敲定時，盡管稅率大幅下調(diào)至15%，但“美國買家紛紛撤出”。

關(guān)稅的影響不僅體現(xiàn)在關(guān)稅本身，還體現(xiàn)在其對貨幣的沖擊。美元貶值導(dǎo)致美國買家購買優(yōu)質(zhì)葡萄酒的成本上升，而2024年最主要的購買群體在2025年“退居次席”。

Liv-ex指出，美國買家的精品酒全年采購額較2024年下降43.6%，受沖擊最嚴(yán)重的地區(qū)正是那些“長期受益于”美國需求的產(chǎn)區(qū)，例如意大利（美國買家占意大利葡萄酒總采購額的43.2%）和香檳產(chǎn)區(qū)。

不過，匯率波動帶來的一個好處是，盡管歐元在2025年走強(qiáng)，但這并未對歐洲買家購買葡萄酒產(chǎn)生太大影響。

Liv-ex指出，歐洲買家的購買活動在2025年有所增加，歐洲葡萄酒總購買額同比增長48.2%，其中意大利托斯卡納產(chǎn)區(qū)便是受益者之一，歐洲買家彌補(bǔ)了美國買家對意大利葡萄酒整體購買量大幅下降的缺口。

去年波爾多期酒市場表現(xiàn)不盡如人意（Liv-ex稱其為“災(zāi)難”），英國頂級酒商的交易額暴跌60%。

報告指出：“權(quán)力平衡已從生產(chǎn)商手中轉(zhuǎn)移，有消息稱酒商拒絕接受配額分配”，并強(qiáng)調(diào)“一場糟糕的期酒銷售季對波爾多品牌造成的損害不容小覷”。

今年，波爾多即將到來的期酒活動必須充分考量這些因素，并以“令人振奮的價格”吸引買家的興趣，這意味著價格需低于同等年份酒的市場價。

“若第一季度市場持續(xù)回暖，此時推出具有吸引力的期酒活動，或能推動復(fù)蘇進(jìn)程邁入新階段?！眻蟾嫒缡钦f。

與此同時，波爾多葡萄酒在二級市場的表現(xiàn)略好。誠然，其整體份額再度下滑，從2024年的36.3%降至2025年底的35.5%，但Liv-ex指出，在當(dāng)年最后一個季度，優(yōu)質(zhì)葡萄酒50強(qiáng)榜單上的波爾多葡萄酒數(shù)量有所增加，買賣價差比率也同步上升。Liv-ex總結(jié)道：“市場上的年輕葡萄酒確實仍供過于求，但波爾多的前景已好于半年前。”

然而，報告以謹(jǐn)慎的基調(diào)收尾。報告指出：“我們預(yù)計后續(xù)發(fā)展不會一帆風(fēng)順”，并警告稱“整體而言，市場將在2026年全年持續(xù)在低位徘徊”。

積極的一面是“若價格長期維持當(dāng)前水平，將為新藏家創(chuàng)造購買和品鑒佳釀的機(jī)會，從而培育出源于對精品葡萄酒的熱愛而非投機(jī)牟利的可持續(xù)長期需求”，讓市場進(jìn)入良性循環(huán)。

文中部分圖片源自thedrinkbusiness、liv-ex、vinetur以及Unplash

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