多氟多，迎來業(yè)績反轉(zhuǎn)！

1月27日，多氟多發(fā)布了2025年度業(yè)績預(yù)告。

公告顯示，公司全年歸母凈利潤預(yù)計達(dá)2億至2.8億元，一舉扭轉(zhuǎn)了2024年虧損3.08億元的局面。

對此，多氟多給出的解釋是：受益于新能源汽車及儲能市場需求的快速增長，公司六氟磷酸鋰、新能源電池等主要產(chǎn)品銷量同比大幅提升，帶動毛利實現(xiàn)顯著增長。

除了凈利潤的扭虧為盈，多氟多的經(jīng)營現(xiàn)金流回款情況也得到了顯著改善。

雖然公司尚未披露2025年末的完整數(shù)據(jù)，但從2025年三季報中，我們能看到：2025年前三季度，公司經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額達(dá)3.12億元，較2024年末的-3.12億元大幅改善。

那不禁好奇，除了外部東風(fēng)，多氟多打贏這場翻身仗靠的是什么內(nèi)功？

六氟筑基：

全鏈布局筑成本壁壘

多氟多成立于1999年，最初以無機(jī)氟化工起步，現(xiàn)已發(fā)展成為全球氟化工和新能源鋰電領(lǐng)域具有核心競爭力的企業(yè)。

在新能源鋰電領(lǐng)域，公司業(yè)務(wù)清晰劃分為新能源材料與新能源電池兩大板塊。

從業(yè)務(wù)營收結(jié)構(gòu)來看，新能源材料無疑是多氟多營收的絕對支柱。

2025年上半年，公司新能源材料業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收15.14億元，同比增長13.1%，占總營業(yè)收入的34.97%，是公司第一大營收來源。

多氟多新能源材料業(yè)務(wù)的核心產(chǎn)品是以六氟磷酸鋰（LiPF6）及其他多種新型鋰鹽為代表的電解質(zhì)材料。

六氟磷酸鋰作為鋰離子電池電解液的核心材料，廣泛應(yīng)用于新能源汽車動力電池、電化學(xué)儲能電池以及新興智能終端等領(lǐng)域。

近年來，隨著新能源汽車和儲能市場的快速增長，六氟磷酸鋰的需求和價格也大幅上升。

2025年下半年以來，六氟磷酸鋰價格從7月的4.7萬元/噸快速上漲至12月的18萬元/噸，漲幅超過280%。

近期六氟磷酸鋰的價格出現(xiàn)回調(diào)，截至2026年2月4日，其現(xiàn)貨價格約13.8萬元/噸。

作為全球第二的六氟磷酸鋰企業(yè)，多氟多早已提前布局，為這場逆襲埋下伏筆。

多氟多是國內(nèi)首家突破高純晶體六氟磷酸鋰技術(shù)的老牌企業(yè)。其自主開發(fā)利用工業(yè)級碳酸鋰、無水氟化氫、三氯化磷等原料，采用連續(xù)制氣、連續(xù)合成、連續(xù)結(jié)晶等技術(shù)來制備高純晶體六氟磷酸鋰。

此外，公司還擁有氟硅酸制備無水氟化氫技術(shù)，其通過與云天化、湖北宜化分別合資建設(shè)氟硅酸制無水氫氟酸裝置，向上游磷資源領(lǐng)域延伸，形成了更具成本競爭力的一體化布局。

2023年，公司已具備“氟資源→氫氟酸及電子級氫氟酸→氟化鋰→六氟磷酸鋰→鋰電池”完整的產(chǎn)業(yè)鏈。

以氟化鋰為例，公司可使氟化鋰成本降低30%以上，進(jìn)而大幅降低六氟磷酸鋰生產(chǎn)成本，單噸現(xiàn)金成本壓縮至4萬元/噸以下，較行業(yè)平均水平低15%-20%，成本優(yōu)勢顯著。

憑借領(lǐng)先的晶體六氟技術(shù)和六氟一體化布局，多氟多六氟磷酸鋰產(chǎn)品純度高、品質(zhì)好、穩(wěn)定性強(qiáng)，關(guān)鍵性能指標(biāo)優(yōu)于國內(nèi)同行業(yè)水平，產(chǎn)銷量位居全球前列。

多氟多表示，2025年公司六氟磷酸鋰出貨量預(yù)計5萬噸左右；2026年公司出貨量將提升6萬噸至7萬噸。

為實現(xiàn)2026年這一目標(biāo)，公司正在加速擴(kuò)產(chǎn)。

2025年三季度末，公司在建工程高達(dá)35.94億元。在建工程主要包括：年產(chǎn)2萬噸高純晶體六氟磷酸鋰項目、年產(chǎn)5000噸六氟磷酸鋰副產(chǎn)氯化鈣降本增效項目等。

“氟芯”破局：

技術(shù)深耕拓電池增量

在新能源材料業(yè)務(wù)之外，多氟多的新能源電池業(yè)務(wù)同樣表現(xiàn)亮眼。

2025年，在以舊換新等消費激勵政策驅(qū)動基礎(chǔ)上，疊加全球儲能裝機(jī)增勢穩(wěn)定，鋰電池需求持續(xù)攀升。

在此背景下，多氟多前瞻布局并長期投入的電池業(yè)務(wù)開始放量。2025年上半年，公司新能源電池出貨量為3.2GWh，同比大幅增長了128.57%。

同期，公司新能源電池業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收10.95億元，同比增長75.48%，占總營業(yè)收入的25.3%，是公司第三大營收來源。

多氟多已在新能源電池行業(yè)深耕十余年，具備較完整的材料研發(fā)和智能制造體系，主要生產(chǎn)圓柱電池和方形系鋰離子電池。

公司的“氟芯”大圓柱電池，自主研發(fā)“雙向泄壓”防爆結(jié)構(gòu)提高了安全性，“單側(cè)匯流”提高了裝配效率，“全芯CTC結(jié)構(gòu)”提高了可靠性。

“氟芯”大圓柱電池以其卓越的性能、先進(jìn)的技術(shù)和廣泛的應(yīng)用場景，受到了市場的認(rèn)可。2025年7月，多氟多的“氟芯”大圓柱電池單月出貨量達(dá)880萬支，同比增長45%，創(chuàng)歷史新高。

隨著技術(shù)成果的市場化兌現(xiàn)與規(guī)模效應(yīng)的持續(xù)釋放，2025年上半年，公司新能源電池業(yè)務(wù)毛利率達(dá)9.74%，同比提升超過7個百分點，盈利能力顯著增強(qiáng)。

考慮到客戶需求和產(chǎn)品的經(jīng)濟(jì)性、可靠性，公司推出了從40、42、46到60、65系列的圓柱形鋰離子電池，以滿足市場對不同電池容量的需求。

為了進(jìn)一步提升產(chǎn)品性能和質(zhì)量，多氟多正逐步加大在鋰電池領(lǐng)域的研發(fā)投入。2025年前三季度，公司投入研發(fā)費用3.26億元，研發(fā)費用率高達(dá)4.84%。

此外，多氟多依托其深厚的氟化工與材料技術(shù)背景，早已前瞻地布局下一代固態(tài)電池技術(shù)。

早在2017年，多氟多便啟動了硫化物電解質(zhì)的研發(fā)；2021年，公司再次將目光投向了聚合物/凝膠體，聚焦含氟高分子聚合物電解質(zhì)的研發(fā)。

經(jīng)過不懈努力，公司成功開發(fā)出全球首創(chuàng)的含氟高分子聚合物電解質(zhì)，一舉解決了雙氟磺酰亞胺鋰（LiFSI）電解質(zhì)高溫?zé)崾Э剡@一行業(yè)難題。

結(jié)語

多氟多的這場翻身仗，絕非僅靠行業(yè)東風(fēng)，其真正的底氣源于兩大內(nèi)功的深厚積淀。

一是全鏈條布局優(yōu)勢，通過六氟一體化布局，將核心材料的成本做到行業(yè)極致，構(gòu)筑了牢不可破的成本護(hù)城河。

二是“氟芯”圓柱電池迎來收獲期，十年技術(shù)積淀轉(zhuǎn)化為出貨量倍增與毛利率躍升，打造出強(qiáng)勁的第二增長曲線。

這兩大內(nèi)功，共同構(gòu)成了一套完整的組合拳：以成本控制穿越周期，以產(chǎn)品升級驅(qū)動增長。

以上分析不構(gòu)成具體買賣建議，股市有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。