這家擁有Jeep、瑪莎拉蒂等14個品牌的車企股價一日蒸發(fā)四分之一，為激進(jìn)電動化愿景付出沉重代價。

當(dāng)?shù)貢r間2026年2月6日，全球第四大汽車制造商Stellantis集團(tuán)發(fā)布了一份震驚市場的聲明。該集團(tuán)宣布，因戰(zhàn)略重組而計提約222億歐元（約合260億美元）的費用，并預(yù)計2025年下半年凈虧損將高達(dá)190億至210億歐元（約合人民幣1550億元至1720億元）。

消息一出，資本市場反應(yīng)劇烈。在法國巴黎市場，Stellantis股價一度暴跌近30%，最終收跌25.24%；晚間美股開盤后，其股價繼續(xù)下挫，盤中最大跌幅超過26%，收盤時報跌23.79%。

01 巨額減記原因

此次高達(dá)222億歐元的費用計提，是Stellantis對其過往激進(jìn)轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略的一次財務(wù)清算。首席執(zhí)行官安東尼奧·菲洛薩在聲明中坦承，公司此前高估了能源轉(zhuǎn)型的推進(jìn)速度。

這一誤判導(dǎo)致公司的產(chǎn)品布局與消費者的實際需求、支付能力及市場意愿出現(xiàn)了顯著偏離，同時也暴露出公司在運營執(zhí)行層面的問題。

這筆費用的具體構(gòu)成清晰展示了戰(zhàn)略失誤的焦點：其中147億歐元用于根據(jù)消費者偏好和美國新排放法規(guī)重新調(diào)整產(chǎn)品計劃，這直接反映了對純電動汽車市場預(yù)期的重大下調(diào)。

另有21億歐元與電動汽車供應(yīng)鏈的規(guī)模調(diào)整相關(guān)，涉及電池制造能力的合理化措施。

02 戰(zhàn)略急轉(zhuǎn)

面對現(xiàn)實，Stellantis迅速調(diào)整了航向。菲洛薩強調(diào)，公司未來仍將堅守電動汽車的研發(fā)，但轉(zhuǎn)型的節(jié)奏將轉(zhuǎn)變?yōu)?“由市場需求而非主觀規(guī)劃主導(dǎo)” ，明確表示不再追求激進(jìn)的轉(zhuǎn)型目標(biāo)。

公司立即采取了一系列收縮動作：取消了那些無法實現(xiàn)規(guī)?；漠a(chǎn)品項目，其中包括此前計劃中的Ram 1500純電皮卡。

此外，Stellantis還宣布將出售其與韓國LG新能源合資的加拿大電池公司NextStar Energy的49%股權(quán)，完全退出這一電池合資項目，進(jìn)一步削減電動化投資。

03 財務(wù)止血與市場轉(zhuǎn)向

巨虧迫使公司采取緊急財務(wù)措施。Stellantis決定暫停2026年的股息發(fā)放，并計劃通過發(fā)行最多50億歐元的混合債券來維持資產(chǎn)負(fù)債表穩(wěn)定。

對于2026年的業(yè)績展望，公司設(shè)定了保守目標(biāo)：實現(xiàn)凈收入中個位數(shù)百分比增長，以及調(diào)整后營業(yè)利潤率的低個位數(shù)增長。

在收縮全球電動化陣線的同時，Stellantis將戰(zhàn)略重心轉(zhuǎn)向了更具增長潛力的市場。公司宣布啟動在美國市場歷史上最大規(guī)模的投資計劃，未來四年將累計投入130億美元，并為美國本土新增5000個工作崗位。

這一戰(zhàn)略調(diào)整并非無的放矢。數(shù)據(jù)顯示，2025年下半年，Stellantis在美國市場的份額已回升至7.9%，為此次戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向提供了底氣。

04 艱難前路

事實上，Stellantis的股價長期承壓。在巴黎上市的股份在2024年下跌了33%，2025年又下跌了18%，而2026年年初至此次暴跌前，其股價已再度下跌超過12%。此次單日超過25%的暴跌，無疑給公司的未來蒙上了更深的陰影。

Stellantis定于2026年2月26日發(fā)布2025年完整財報，屆時市場將能更全面地評估此次戰(zhàn)略誤判造成的全部影響。

這家由菲亞特克萊斯勒與標(biāo)致雪鐵龍合并而成的全球汽車巨頭，其旗下Jeep、瑪莎拉蒂、標(biāo)致、雪鐵龍等14個品牌，將共同面對一個由“市場實際需求”主導(dǎo)的、更為審慎且不確定的未來。