大家好，這期內(nèi)容我們梳理一篇關(guān)于人形機(jī)器人的賣方調(diào)研紀(jì)要，主要內(nèi)容包括26年行業(yè)觀點(diǎn)、最近產(chǎn)業(yè)調(diào)研情況、A股重點(diǎn)公司等投資者關(guān)注度較高的問題。

問題一：怎么看2026年機(jī)器人行業(yè)？

是中國人形機(jī)器人非常關(guān)鍵的一年，我們會看到更多機(jī)器人的商業(yè)場景驗(yàn)證，同時(shí)，不同主機(jī)廠的差距在拉大；

從發(fā)貨量來看的話，我們預(yù)期是2.8萬，接近3萬臺的水平，相較25年翻倍增長，主要驅(qū)動力來自數(shù)采中心、科研項(xiàng)目以及文娛表演、導(dǎo)覽這些場景。

問題二：26年產(chǎn)業(yè)化方面重點(diǎn)關(guān)注哪些？

商業(yè)化驗(yàn)證，包括工業(yè)、商業(yè)、服務(wù)這些場景的各種驗(yàn)證，商業(yè)化過程中的反饋非常重要，這是最重要的觀察點(diǎn)。

問題三：你們預(yù)測的機(jī)器人出貨量為什么會這么低？

我們覺得商業(yè)化需要一個(gè)過程，3萬臺同比也是翻倍增長了，這個(gè)數(shù)量級確實(shí)不高，尤其跟整機(jī)廠預(yù)期的發(fā)貨量比起來我們略顯保守；

主要原因在于如果發(fā)貨到數(shù)采中心、文娛表演，對出貨體量增加并不是關(guān)鍵點(diǎn)，今年就算量的增長好于我們預(yù)期，但也不是最關(guān)鍵因素，我們覺得關(guān)鍵還是在于商業(yè)驗(yàn)證的反饋，能不能找到后續(xù)的發(fā)展動力；

除此之外，我們說到的主要是發(fā)貨量，非產(chǎn)量，產(chǎn)量很多是用于研發(fā)和內(nèi)部試用，不會作為對外銷售的統(tǒng)計(jì)口徑。

問題四：對26年機(jī)器人板塊你們有哪些觀點(diǎn)？

我們有十大觀點(diǎn)。首先是驗(yàn)證場景會非常廣，包括工業(yè)、服務(wù)業(yè)、醫(yī)療甚至家庭場景；

第二點(diǎn)是行業(yè)會出現(xiàn)分化，有一些企業(yè)逐漸會在這場競爭中被淘汰；第三是機(jī)器人成本會下降，我們預(yù)測總體會降16%左右，零部件下降會更