金融投資報記者 林珂

近日，胡潤研究院發(fā)布《2025胡潤中國500強》，其中有9家四川企業(yè)上榜，與去年上榜數(shù)量持平。

從上榜的上市川企來看，新易盛和百利天恒進入前100名，天齊鋰業(yè)則是為數(shù)不多的排名出現(xiàn)上升的公司。值得一提的是，上述三家上市川企也被機構(gòu)投資者頻繁“點贊”。

新易盛：躋身百強名單

不論是從排名，還是從上升位次來看，新易盛都是《2025胡潤中國500強》中川企的NO1。具體來看，在此次《2025胡潤中國500強》中，新易盛排名31名，排名大幅上升89位。新易盛的排名大幅上升，與其股價在2025年出現(xiàn)巨大漲幅有一定的關(guān)系。

金融投資報記者注意到，新易盛股價在2025年實現(xiàn)239%的漲幅，在行業(yè)景氣度大幅提高并提振股價的同時，公司業(yè)績出現(xiàn)幾何式增長也是股價大漲的推手之一。2024年，新易盛已扭轉(zhuǎn)業(yè)績下滑趨勢，凈利潤同比增長超過3倍。2025年在高基數(shù)的背景下，新易盛延續(xù)了高增長格局，其預計2025年實現(xiàn)歸母凈利潤94億元至99億元，同比增長231.24%至248.86%。新易盛業(yè)績連續(xù)兩年出現(xiàn)倍數(shù)增長，主要得益于全球“AI算力”投資持續(xù)增長，以及高速率產(chǎn)品需求的快速提升。

“受益于全球數(shù)據(jù)中心建設與升級浪潮，光模塊龍頭企業(yè)將保持強勁的盈利能力和競爭優(yōu)勢。”國盛證券指出，光模塊行業(yè)的競爭焦點，早已不在單一產(chǎn)品的價格上，而是圍繞持續(xù)創(chuàng)新和整體解決方案的綜合較量。產(chǎn)品升級帶來的價值增長與多維能力構(gòu)建的護城河，共同構(gòu)成了企業(yè)的核心競爭力。行業(yè)龍頭企業(yè)通過對硅光集成、CPO、LPO技術(shù)等前沿科技的提前布局，不斷進行產(chǎn)品方案創(chuàng)新，構(gòu)筑差異化競爭壁壘?？傮w而言，光模塊企業(yè)的盈利能力不由產(chǎn)品價格決定，而與技術(shù)迭代能力、成本控制效率和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化有強相關(guān)性。技術(shù)領(lǐng)先、客戶優(yōu)質(zhì)、產(chǎn)能全球化的光模塊龍頭企業(yè)，將保持強勁的盈利能力和競爭優(yōu)勢，將持續(xù)受益于全球數(shù)據(jù)中心建設與升級浪潮。

超預期的業(yè)績表現(xiàn)，也讓部分券商上調(diào)了對新易盛的預測目標價。國泰海通證券上調(diào)新易盛2026年、2027年歸母凈利潤至168.56億元、190.81億元，考慮到行業(yè)平均估值和公司地位，給予新易盛2026年30倍市盈率，上調(diào)目標價至508.8元。

百利天恒：排名快速上升

上市后股價持續(xù)走高，百利天恒的市值不斷擴大，近年來，在胡潤中國500強榜單中的排名也在不斷上升。在《2024胡潤中國500強》中，百利天恒排名142位，上升位次高達163位?！?025胡潤中國500強》發(fā)布后，百利天恒直接沖進前百名榜單，排名上升至86名，上升位次高達56位。

作為專注于創(chuàng)新藥的企業(yè)，在某個階段業(yè)績會大幅波動，一旦迎來新藥上市，業(yè)績將逐漸進入爆發(fā)期。有分析指出，由于創(chuàng)新藥研發(fā)具有時限長、資金投入大、盈利周期長等特點，百利天恒在某個階段很難實現(xiàn)收支平衡。但對于創(chuàng)新藥企業(yè)來說，新藥上市就已經(jīng)是一個重要拐點。從已上市的部分創(chuàng)新藥公司來看，一旦新藥上市實現(xiàn)銷售，盈利將快速釋放，估值也將會隨之走高。就目前百利天恒新藥進程來看，2026年業(yè)績釋放值得期待。

從近期發(fā)布的有關(guān)百利天恒的研究報告來看，中信證券表達了對公司的看好。中信證券指出，2026年，iza-bren多項實體瘤適應癥關(guān)鍵臨床有望讀出頂線結(jié)果，標志著重磅管線進入收獲期；全球布局方面，依托BMS全球開發(fā)實力加速開啟多項海外關(guān)鍵治療基石藥物的研發(fā)進程，且公司HER2ADC藥物T-Bren在NSCLC、乳腺癌等領(lǐng)域讀出優(yōu)異療效數(shù)據(jù)，再次驗證公司領(lǐng)先ADC研發(fā)平臺的實力。2026年至2027年，公司將迎來管線臨床數(shù)據(jù)讀出與適應癥上市爆發(fā)期，iza-bren商業(yè)化在即，管線價值將加速兌現(xiàn)。

業(yè)績方面，百利天恒預計2025年歸屬于母公司所有者的凈利潤為虧損11億元左右。業(yè)績能否扭轉(zhuǎn)頹勢，還需等待產(chǎn)品實現(xiàn)商業(yè)化。

天齊鋰業(yè)：業(yè)績初現(xiàn)拐點

2024年，天齊鋰業(yè)出現(xiàn)了上市后最嚴重的虧損，虧損金額高達79.04億元。但進入2025年后，鋰價低位震蕩，行業(yè)龍頭企業(yè)率先走出泥潭，天齊鋰業(yè)預計全年將實現(xiàn)扭虧。

2025年，基本面持續(xù)好轉(zhuǎn)的天齊鋰業(yè)在二級市場上也迎來了一輪“牛市”，股價從低點起步輕松翻番。而在《2025胡潤中國500強》榜上，天齊鋰業(yè)也是繼新易盛、百利天恒后，第三個排名出現(xiàn)上升的上市川企。具體來看，天齊鋰業(yè)在《2025胡潤中國500強》中排名159位，上升了27位。

天齊鋰業(yè)預計2025年全年歸屬于上市公司股東的凈利潤3.69億元至5.53億元，同比實現(xiàn)扭虧為盈；預計全年扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤2.4億元至3.6億元，同比實現(xiàn)扭虧為盈。產(chǎn)品價格影響減弱、聯(lián)營公司收入大幅增長、匯兌收益增加等，是天齊鋰業(yè)業(yè)績扭虧的主要原因。

產(chǎn)品價格的回暖，有助于天齊鋰業(yè)2026年業(yè)績繼續(xù)向好發(fā)展。從下游需求來看，太平洋證券指出，近年來，新能源汽車和儲能的爆發(fā)，使得對碳酸鋰的需求持續(xù)增加。2025年前三季度，中國新能源汽車產(chǎn)量為1124.3萬輛，同比增長35.2%。根據(jù)歐洲汽車制造商協(xié)會數(shù)據(jù)，2025年上半年，歐洲新能源乘用車銷量為178.2萬輛，同比增長23.6%，滲透率達26.1%。全球鋰電儲能市場需求持續(xù)爆發(fā)，2025年上半年，全球鋰電儲能系統(tǒng)裝機容量達86.7GWh，同比增長54%。新興消費類產(chǎn)品對鋰電池的需求也持續(xù)增加。2025年前三季度，全球鋰電池產(chǎn)量超過1000GWh，對碳酸鋰的需求拉動持續(xù)強勁，碳酸鋰價格企穩(wěn)。此外，天齊鋰業(yè)還積極布局新興鋰電池材料技術(shù)，為下一代鋰電池的發(fā)展做準備。

整體來看，太平洋證券表示，天齊鋰業(yè)的鋰資源布局全球領(lǐng)先，從鋰輝石到鹽湖鋰，從國內(nèi)到海外，鋰鹽產(chǎn)能持續(xù)增加，同時布局新型鋰電材料等，看好公司的發(fā)展前景。