美國(guó)總統(tǒng)特朗普敲定了訪華時(shí)間，同時(shí)派心腹先秘密訪華，來(lái)打前站，看得出來(lái)，就在中國(guó)持續(xù)減持美債后，他也是著急了。

最近中國(guó)以靜制動(dòng)，打出了持續(xù)減持美債，和增持黃金的組合拳，特朗普高調(diào)宣布，將于2026年4月訪華。這次中方先下手為強(qiáng)，拋售5000億美債，主要原因還是美國(guó)自身信譽(yù)問(wèn)題，已經(jīng)嚴(yán)重下降，一方面，特朗普于2026年1月簽署行政令，要求銷(xiāo)往中國(guó)市場(chǎng)的英偉達(dá)先進(jìn)芯片須先經(jīng)美國(guó)清關(guān)并繳納25%附加稅。白宮宣稱此舉可年增2640億美元財(cái)政收入，并延緩技術(shù)流向中國(guó)。

獨(dú)立報(bào)告顯示92%的成本實(shí)際由美國(guó)進(jìn)口商承擔(dān)，硅谷AI初創(chuàng)企業(yè)采購(gòu)成本驟增，物流周期延長(zhǎng)3-4周，反而削弱了美國(guó)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。此類(lèi)政策短期雖可提振政治聲勢(shì)，但長(zhǎng)期可能加速全球供應(yīng)鏈分散化（如東盟、歐盟承接產(chǎn)能轉(zhuǎn)移），與美國(guó)“制造業(yè)回流”目標(biāo)背道而馳。

而中國(guó)減持美債，并非臨時(shí)應(yīng)對(duì)，而是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)管控。因?yàn)檫@一操作。既對(duì)沖美債收益率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，也降低美元資產(chǎn)集中度，折射出對(duì)美元信用長(zhǎng)期穩(wěn)定性的擔(dān)憂。尤其在美國(guó)債務(wù)總額突破38萬(wàn)億美元、年利息支出近萬(wàn)億美元的背景下，中方動(dòng)作可能放大美債發(fā)行壓力。

可能是意識(shí)到了不對(duì)勁，特朗普也敲定訪華，他計(jì)劃于2026年4月的第一周就來(lái)訪問(wèn)，而為營(yíng)造對(duì)話氛圍，美方還宣布，近期延長(zhǎng)對(duì)華301調(diào)查關(guān)稅豁免至2026年11月。

而且根據(jù)美國(guó)財(cái)長(zhǎng)貝森特的說(shuō)法，美國(guó)財(cái)政部高官上周，已經(jīng)進(jìn)行了一次秘密訪華之旅，而且與中方進(jìn)行了深入交流，但他沒(méi)提到具體的攤牌細(xì)節(jié)，但可以肯定的是，在特朗普訪華之前先進(jìn)行秘密訪華，也是希望為特朗普打前站，同時(shí)對(duì)中美合作的細(xì)節(jié)進(jìn)一步溝通。

但無(wú)論如何，美債減持或成長(zhǎng)期趨勢(shì)，但不會(huì)歸零，因?yàn)橐环矫?，美債市?chǎng)深度和流動(dòng)性，仍是暫時(shí)安置外匯的必要工具。另一方面，徹底剝離可能引發(fā)市場(chǎng)連鎖反應(yīng)，不符合中方“穩(wěn)中求進(jìn)”策略，不過(guò)逐步降低依賴，已經(jīng)不可避免了。

而且美國(guó)芯片管制我們也不怕，因?yàn)檫@可以刺激國(guó)產(chǎn)AI芯片發(fā)展，若特朗普政府持續(xù)以關(guān)稅手段施壓，可能進(jìn)一步推動(dòng)中國(guó)在光伏多晶硅、新能源車(chē)等優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域反制（如維持53%-57%對(duì)美國(guó)多晶硅反傾銷(xiāo)稅），形成“制裁—自主替代—反制”的循環(huán)。這也不是他希望看到的，所以他才急于訪華，試圖談成合作。

不過(guò)他的訪華能否取得成果，還是取決于務(wù)實(shí)妥協(xié)，關(guān)鍵看美方是否在核心議題上讓步，美債問(wèn)題上，若美方希望穩(wěn)定債主信心，需在科技管制、關(guān)稅壁壘上有所松動(dòng)。所以當(dāng)前中美博弈，用之前魯比奧的話說(shuō)，已進(jìn)入“持久戰(zhàn)”階段。中方通過(guò)金融手段釋放信號(hào)，既避免直接沖突，也為4月會(huì)晤預(yù)留談判空間。而美方先派人訪華，也說(shuō)明他們意識(shí)到了，“脫鉤”不現(xiàn)實(shí)，但規(guī)則競(jìng)爭(zhēng)將長(zhǎng)期持續(xù)，這應(yīng)該是中美接下來(lái)一段時(shí)間的常態(tài)。