北京
一
看到個(gè)賊好玩的圖，說(shuō)最近恒生科技不行，追究七大責(zé)任人。
看得笑死我的，罪狀一公布，這幾大責(zé)任人還真沒(méi)啥好辯駁的。比如字節(jié)不上市，但賺走了行業(yè)接近1/3的廣告費(fèi)，成了行業(yè)股價(jià)上漲最大的敵人。
但快手這個(gè)“放黃片被罰”是什么鬼，這神奇的挨打角度……
二
細(xì)究起來(lái)不應(yīng)該這么定罪。
比如說(shuō)騰訊AI投入不積極，這個(gè)基本就是股價(jià)跌了事后找理由。
AI投入這個(gè)，本身也沒(méi)有標(biāo)準(zhǔn)，如果真像谷歌那樣投1000多億美元，說(shuō)不定有股東立馬嚇傻了，豪賭失敗咋辦？
而且騰訊股價(jià)能從300多最高漲到600多，最本質(zhì)原因就是全球AI大周期帶來(lái)的權(quán)益資產(chǎn)大牛市，已經(jīng)享受了AI巨大的貝塔。
至于阿里打外賣(mài)大戰(zhàn)，最受傷的其實(shí)是美團(tuán)。但外賣(mài)大戰(zhàn)本身就是這幾年內(nèi)需不振大環(huán)境下的一個(gè)縮影。
今天還有消息說(shuō)，阿里核心管理層在內(nèi)部鼓勵(lì)團(tuán)隊(duì)繼續(xù)做閃購(gòu)，三年內(nèi)不要有虧損的負(fù)擔(dān)，只能再苦一苦美團(tuán)了……美團(tuán)股東一聽(tīng)，直接暈倒在廁所。
只能說(shuō)這些互聯(lián)網(wǎng)公司身上是有雙重屬性的：既有部分科技基因，也根植于龐大的國(guó)內(nèi)的消費(fèi)市場(chǎng)，實(shí)際上本質(zhì)大部分都是消費(fèi)業(yè)務(wù)，只不過(guò)實(shí)現(xiàn)方法看著有點(diǎn)技術(shù)含量，但估值不會(huì)撒謊，消費(fèi)股就十幾倍二十幾倍的PE，算上科技基因，天花板30倍。
三
恒科不漲，也沒(méi)有太多的基本面的因素，純粹是跟著大家一起走。
從25年十月份到現(xiàn)在，納指一直橫盤(pán)，上證50也橫盤(pán)，恒科的AI含量和基本面不能說(shuō)比納指好，港股的流動(dòng)性也不能說(shuō)比A股好。
估值港股也沒(méi)啥優(yōu)勢(shì)：
一句話總結(jié)：港股的漲跌，既要考慮自身的奮斗，也要考慮歷史的進(jìn)程。
現(xiàn)在走勢(shì)是非常合情合理的，想要走出超額，得有真東西。
不過(guò)這并是不否認(rèn)恒科的價(jià)值，互聯(lián)網(wǎng)是一種生活方式，一定時(shí)期內(nèi)行業(yè)是具備永續(xù)性的。
四
小金屬最近漲很猛，典型代表如下：
這些品種本身大邏輯跟貴金屬和有色大品種也類(lèi)似，而且盤(pán)子小，很容易起趨勢(shì)行情，很適合節(jié)前這種縮量的環(huán)境里玩。
從基本面的角度看，全球的貨幣政策整體還是向下，財(cái)政政策都是加碼，這對(duì)商品是比較友好的宏觀組合，所以能持續(xù)講故事。能講故事的板塊一定是有共識(shí)，而且有“勢(shì)”。
我的基金組合里就有10%+的有色的倉(cāng)位，設(shè)計(jì)之初就是看上了全球定價(jià)商品的長(zhǎng)期向上價(jià)值。
明天基金組合會(huì)有正常發(fā)車(chē)，小伙伴們注意一下。
對(duì)了，最近小伙伴們最關(guān)心的應(yīng)該是持幣還是持股過(guò)節(jié)，我的建議是：非長(zhǎng)線配置倉(cāng)位，都建議持幣過(guò)節(jié)。
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