釣魚裝備第一股上市

作為“破產(chǎn)消費(fèi)新三寵”之一，曾經(jīng)被視為中老年男性專屬的戶外活動(dòng)釣魚，正成為越來越多年輕人的“心頭好”。

有了成千上萬漁友的支撐，全球漁具市場的需求不斷擴(kuò)大，不少賣家也借此機(jī)會(huì)突圍而出，總部位于浙江省湖州市德清縣的樂欣戶外國際有限公司（以下簡稱“樂欣戶外”）便是其中之一。

消息顯示，樂欣戶外已經(jīng)通過了港交所主板上市聆聽，并于日前正式在港交所掛牌上市。

樂欣戶外港股敲鐘 圖源：德清發(fā)布

作為港股市場“釣魚裝備第一股”，樂欣戶外獲得大批投資者關(guān)注，股價(jià)開盤即大漲96.08%至24.02港元，盤中漲幅一度漲超130%。截至2月10日收盤，樂欣戶外報(bào)收24.78港元/股，漲109.14%，總市值達(dá)31.11億港元（約合人民幣27.4億）。

不過，別看樂欣戶外現(xiàn)在已經(jīng)是市值數(shù)十億的港股上市大賣，但三十年前，該公司還只是一家典型的村辦小作坊。

老板楊寶慶 圖源：樂欣戶外

時(shí)間回到1991年，當(dāng)時(shí)年僅24歲的楊寶慶借款2萬元購入20臺(tái)縫紉機(jī)，成立杭州康達(dá)皮塑制品廠，主要制作簡易皮包和野營用品。1998年，一位加拿大客戶的一筆1000只餐包的訂單，讓楊寶慶察覺到商機(jī)，公司開始轉(zhuǎn)向海外品牌代工業(yè)務(wù)，品類也逐漸拓展至漁具、戶外家具等戶外休閑產(chǎn)品。

此后十余年，楊寶慶相繼成立浙江泰普森實(shí)業(yè)有限公司、拓建廠房、收購英國知名鯉魚垂釣品牌“Solar”，向工業(yè)化、品牌化的方向轉(zhuǎn)型。截至目前，公司產(chǎn)品SKU已突破10000個(gè)，其中釣具類產(chǎn)品銷售占比超50%，2024年，樂欣戶外正式從泰普森集團(tuán)中剝離，開始獨(dú)立運(yùn)營為上市做準(zhǔn)備。

樂欣戶外釣魚裝備 圖源：樂欣戶外

能得到資本市場的追捧，樂欣戶外的實(shí)力自然不一般。

根據(jù)弗諾特沙利文的資料，按2024年收入計(jì)算，樂欣戶外占據(jù)全球釣魚裝備市場23.1%的份額，位居全球第一。

實(shí)際業(yè)績方面，數(shù)據(jù)顯示，2023年-2024年，該公司分別實(shí)現(xiàn)營收4.63億、5.73億；期內(nèi)利潤4900萬、5941萬。2025年前八個(gè)月，其營收已達(dá)到4.6億元，其中海外營收占比超八成；經(jīng)營利潤7769.5萬，接近2024年全年水平。

樂欣戶外業(yè)績 圖源：樂欣戶外

有機(jī)遇也有挑戰(zhàn)

坦白說，樂欣戶外之所以能夠在港交所成功敲鐘，除公司自身經(jīng)營能力外，還有一大關(guān)鍵原因——其所處細(xì)分賽道的發(fā)展?jié)摿?，符合港股市場?duì)上市企業(yè)的行業(yè)前景考量。

Allied Market Research發(fā)布的報(bào)告就顯示，隨著休閑垂釣在世界各地興起并日益普及，全球漁具市場規(guī)模預(yù)計(jì)將從2022年的145億美元逐步擴(kuò)容至2032年的230億美元，復(fù)合年增長率為4.8%。

全球漁具市場規(guī)模持續(xù)增長 圖源：Allied Market Research

有這樣一片潛力市場托舉，如今又獲港股資本加持，樂欣戶外發(fā)展前景不容小覷。

不過，作為代工起家的老牌出海企業(yè)，樂欣戶外內(nèi)部經(jīng)營業(yè)也存在一些潛在風(fēng)險(xiǎn)。

其一，商業(yè)模式上，雖然擁有自主品牌（如Solar），但樂欣戶外主要還是依賴OEM/ODM模式，企業(yè)九成以上營收都來自代工生產(chǎn)。這種模式雖然幫助公司拓展了業(yè)務(wù)規(guī)模，但也導(dǎo)致其利潤空間有限，且業(yè)績易受客戶訂單和行業(yè)周期影響。

其二，樂欣戶外客戶高度集中，前五大客戶迪卡儂、Rapala VMC、Pure Fishing、Fox、Nash為其貢獻(xiàn)五成以上的營收，最大客戶收入貢獻(xiàn)率超17%。未來若這幾位主要客戶流失或者訂單減少，將對(duì)公司業(yè)績產(chǎn)生重大影響。

令人欣慰的是，樂欣戶外也明顯意識(shí)到OEM/ODM的結(jié)構(gòu)性天花板給公司發(fā)展帶來的局限性，在招股書中，該公司明確表示未來將全面加強(qiáng)OBM（代工廠經(jīng)營自有品牌）業(yè)務(wù)，擴(kuò)大自有品牌組合并增強(qiáng)消費(fèi)者觸達(dá)。

承諾全面加強(qiáng)OBM業(yè)務(wù) 圖源：樂欣戶外

總而言之，加碼自有品牌布局，已經(jīng)成為樂欣戶外破局的關(guān)鍵一環(huán)，未來能否借資本東風(fēng)實(shí)現(xiàn)模式轉(zhuǎn)型，將決定其長遠(yuǎn)發(fā)展的成敗。

作者 | 李不凡